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我国实证会计研究的若干思考
刘峰我国会计界接触规范的实证研究方法；始自20世纪 80年代中后期，当时的一些学者尝试将实证会计的研究方法与研究成果介绍到国内，包括翻译了瓦兹和齐杰瑞合著的《实证会计理论》一书。但是；直到90年代中期，仍然以介绍为主。最早出现的，可称之为实证研究的论文，应当是赵宇龙发表在《经济研究》 第7期上‘会计盈余披露的信息含量”一文。该文的发表，标志我国会计界对实证会计研究从方法介绍进入到实际应用。
197月到现在，也只有3年多的时间。从时间维度来看，回顾似乎跨度太短；难以形成有意义的结论；但如果从实证研究论文发表的数量、涉及的研究问题、递增的速度来看，总结并评价过去，不仅有充足的论文为依据，对未来我国实证会计研究的走向，也有一定的参考价值。
鉴于目前国内一些学者已经对实证会计研究的成果作了归纳与总结，本文不再重复这一工作。我希望在这篇短文中；就我国实证会计研究已有的成果和现象，作一些评论与讨论。
如果对我国过去三年实证会计研究作一个总结评价的话，我个人认为，截止到目前的所有卖证会计研究，主要仍停留在模仿阶段，即运用西方成熟的实证会计研究的方法，以我国资本市场的数据来验证西方已有的实证会计研究的假设，甚至，一些研究问题也是模仿性的。比如，赵宇龙的论文模仿Ball and Brown（1968），开我国实证会计研究之先河，但后续的很多研究也是如此。
理论是继承性的实证研究的核心就是通过大量的经验证据验证或修正前人的理论与假设。以我国资本市场数据来验证西方已有的成果，有些适合，有些不适合。但是；理论的重要作用就是对现象提供有依据的解释，从而能为现象的未来发展提供有依据的预测。这样，仅仅是验证西方现有的理论，何者在我国的资本市场环境下具有解释能力，何者不具备解释力，显然不能形成真正基于我国市场环境的理论与假设，从而也就无法形成对我国经济现象具有解释、预测能力的'理论。遗憾的是，由于我国过去三年的实证会计研究，主要是模仿因而，绝大部分研究问题都是‘引进的”，真正基于我国市场环境的理论与假设，为数极少，其中；10％现象是其中最为突出的假设。
10％现象是指上市公司通过盈余管理，使其净资产收益率达到配股及格线要求的10％。这一现象的产生，与我国资本市场特有的制度环境有关，即；中国证监会起要求上市公司连续三年净资产收益率不得低于10％方可申请配股。有学者发现，这一制度出台后，上市公司净资产收益率的分布朝10％的区间集中，且略大于10％的比率显著高于往年。10％现象的提出，不仅对实践具有较好解释力，也可用以预测上市公司的未来行为：那些距离配股及格线不远的上市公司；总是力图通过各种方式；将净资产收益率提高到10％；以达到配股的目的。该研究的政策性意义也很明显中国证监会接受了学者有关10％的研究成果，逐步降低配股的门槛要求
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我国实证会计研究的若干思考论文
我国会计界接触规范的实证研究方法；始自20世纪 80年代中后期，当时的一些学者尝试将实证会计的研究方法与研究成果介绍到国内，包括翻译了瓦兹和齐杰瑞合著的《实证会计理论》一书。但是；直到90年代中期，仍然以介绍为主。最早出现的，可称之为实证研究的论文，应当是赵宇龙发表在《经济研究》 1998年第7期上‘会计盈余披露的信息含量”一文。该文的发表，标志我国会计界对实证会计研究从方法介绍进入到实际应用。
1998年7月到现在，也只有3年多的时间。从时间维度来看，回顾似乎跨度太短；难以形成有意义的结论；但如果从实证研究论文发表的数量、涉及的研究问题、递增的速度来看，总结并评价过去，不仅有充足的论文为依据，对未来我国实证会计研究的走向，也有一定的参考价值。
鉴于目前国内一些学者已经对实证会计研究的成果作了归纳与总结，本文不再重复这一工作。我希望在这篇短文中；就我国实证会计研究已有的成果和现象，作一些评论与讨论。
如果对我国过去三年实证会计研究作一个总结评价的话，我个人认为，截止到目前的所有卖证会计研究，主要仍停留在模仿阶段，即运用西方成熟的实证会计研究的方法，以我国资本市场的数据来验证西方已有的实证会计研究的假设，甚至，一些研究问题也是模仿性的。比如，赵宇龙的论文（1998）模仿Ball and Brown（1968），开我国实证会计研究之先河，但后续的很多研究也是如此。
理论是继承性的实证研究的核心就是通过大量的经验证据验证或修正前人的理论与假设。以我国资本市场数据来验证西方已有的成果，有些适合，有些不适合。但是；理论的重要作用就是对现象提供有依据的解释，从而能为现象的未来发展提供有依据的预测。这样，仅仅是验证西方现有的理论，何者在我国的资本市场环境下具有解释能力，何者不具备解释力，显然不能形成真正基于我国市场环境的理论与假设，从而也就无法形成对我国经济现象具有解释、预测能力的理论。遗憾的是，由于我国过去三年的实证会计研究，主要是模仿因而，绝大部分研究问题都是‘引进的”，真正基于我国市场环境的理论与假设，为数极少，其中；10％现象是其中最为突出的假设。
10％现象是指上市公司通过盈余管理，使其净资产收益率达到配股及格线要求的10％。这一现象的产生，与我国资本市场特有的制度环境有关，即；中国证监会19起要求上市公司连续三年净资产收益率不得低于10％方可申请配股。有学者发现，这一制度出台后，上市公司净资产收益率的分布朝10％的区间集中，且略大于10％的比率显著高于往年。10％现象的提出，不仅对实践具有较好解释力，也可用以预测上市公司的未来行为：那些距离配股及格线不远的上市公司；总是力图通过各种方式；将净资产收益率提高到10％；以达到配股的目的`。该研究的政策性意义也很明显中国证监会接受了学者有关10％的研究成果，逐步降低配股的门槛要求（如最低6％）；甚至基本取消这一要求（增发新股）。
10％现象的研究成果对我们的启示是进行实证会计研究，不仅需要有规范的研究方法，更重要的是关注理论与方法背后的制度。经济学研究的一个主目标就是对现象提出合理、有效的解释，而现实世界的各种现象又与相应的制度环境密不可分，如果不关注现象背后的制度与制度环境，解释就难以做到充分、有效。就笔者对已有实证会计研究文献的观察，目前一些实证会计研究中应当特别关注的制度因素包括以下几个方面：
关于市场有效性的验证有效市场假设是实证会计研究的前提，因为，有关会计盈余有用性的研究必须以相对有效的资本市场为理论前提。否则，一个无效的资本市场上，即使发现会计盈余与股价报酬之间存在统计意义上的相关性，也不能就据此认为会计盈余数据被市场有效利用了。但是，我国资本市场上很多现象表明，单纯从方法上检验我国资本市场的有效性问题；而忽视相应的制度环境，其结论将是令人怀疑、甚至是误导的。我国资本市场的特殊的制度环境包括上市公司的主体是国有企业，资本市场上大量的资金来自国有资本；资本市场规模与容量有限，交易方式单一；资本没有其他盈利渠道，无路可退；无论是上市公司；还是机构投资者；它们在资本市场上都不承担法律责任，或承担极小的法律责任；这更助长其非理性行为或操纵市场的行为。基于这样的制度环境，或者，不讨论上述特殊的制度环境对资本市场效率的可能影响；而直接采用诸如事项法、随机游走、公开信息等公式来检验我国资本市场的效率，其结论的有效性是令人怀疑的。
我国资本市场所发生的一些案例可为上述猜测提供部分支持，比如， 5月 19日所出现的‘5．19”行情；记安科技初的股价过百元游戏；初中科创业事件；红光实业、郑州百文等虚假上市事件，等等。这些事件对资本市场效率的影响有多大，是否足以损害到资本市场的效率；尚缺乏有效的研究。另外，在近乎于零的法律责任下；一些上市公司配合机构投资者操纵股价，包括不乏利用虚假的会计盈利消息。这种会计盈利信息与超额市场回报之间的关联性，究竟是“功能锁定”，还是‘沛场有效”，仍需要严谨、科学的研究。
关于资本结构问题从MM定理产生之日起，资本结构的研究就一直是热点话题之一；并形成了多个理论假说；如信号传递、融资优序等等。但是，这一理论的前提是：成熟的资本市场；使得企业可以相对自由地选择融资方式；有效的市场监督与治理机制，使得企业必须谨慎地选择融资方式。但是我国包括上市公司在内的几乎所有企业，都不能自由选择融资方式；且融资制度的成本与不确定性都很高。这样，资本结构的选择本身失去其信号传递的功能，包括四大国有商业银行在内的各金融机构，尚未很好地解决自身的代理问题，因而，金融机构对企业的监督能力不强；除少数上市公司效益好、内源融资能力强外，绝大部分上市公司效益相对较差；缺乏内源融资的能力。未来关于我国企业资本结构的研究，应当充分关注这种制度背景的差异，提出真正属于我国制度环境的资本结构理论。
关于代理成本理论代理成本理论和作为其进一步发展的“契约成本”理论，激发了丰富的实证研究成果，其中，专门讨论会计政策选择的实证研究就是在代理成本理论之上发展起来的。目前很多实证会计研究的成果中，都能发现代理理论的痕迹。在我国，代理成本显然也是适用的，但是，其表现形式将显著是不同于美国。比如，基于契约成本理论所形成的实证会计三大假设之一的“政治成本”假设认为，企业规模越大，越有动机降低利润。在我国；企业只有做大，才能引起政府重视，才能得到各种政策扶持，前一段政府主导性的企业合并和”500强”情结，充分说明了这一点。此时，简单地套用西方的假设，将是不确当的。又如，西方的代理理论主要关注经理人员与股东之间的利益不一致，在我国，绝大部分国有上市公司改组上市时；都有一个同名的、国有控股母公司，这样，在大、小股东之间也存在利益不一致的现象，讨论诸如股利政策、公司治理等问题时，就必需要关注我国这种特殊的制度安排。
对制度与制度环境的关注，将会引导我们去研究那些真正属于我国经济环境下的问题，并因此而采用一些确当的研究方法。比如；我国资本市场历史较短，公开信息披露不足；因此；对一些特定的问题；通过案例研究的方式，追踪个案，将比试图采用大数据量的经验分析更为有效。又如，针对我国制度变迁过程中的各种现象，通过构建确当的理论，对现实世界所发生的现象提供个案似的解释、说明，不失为一种有效的方法。只有真正从我国的制度环境入手分析、讨论我国的经济现象，才能形成基于我国经济环境的实证理论与假设，这应当是实证研究的根本涵义之所在。
作者简介：刘峰，男，19 6 6年2月生于安徽省无为县，1994年毕业于厦门大学会计系，获经济学（会计学）博士学位，晋升为教授。现为中山大学特聘教授、博士生导师，中山大学现代会计与财务研究中心主任。
自 1986年起，先后在《会计研究》、《管理世界》等刊物上发表论文刊余篇，出版《会计准则研究》、《会计准则变迁》等著作、教材近20部；主持过两项国家社会科学基金科研课题及其他层次课题；关于会计基本理论、会计准则等方面的研究成果，在国内学术界有一定的影响。目前的研究兴趣为：我国会计准则制订与实施效果的验证等问题、银行监管政策变化的市场检验及相应的债务结构问题研究、珠江三角洲区域专业化下中小企业的生存模式与成本战略。
先后荣获教育部霍英东基金会‘福等院校优秀青年教师基金奖”（19）、教育部首届高等院校优秀青年教师奖（19）、国务院政府特殊津贴（）等全国性奖励与荣誉。论文获中国会计学会年度优秀论文一等奖等奖励，专著或合著先后获教育部优秀社会科学成果一等奖、福建省第三届优秀社会科学成果三等奖等奖励。
我国实证会计研究状况及前景
请欣赏：《我国实证会计研究状况及前景》徐晔 上海
实证会计学于60年代产生于美国，80年代已成了美国会计学界研究的主流。到目前为止，实证会计研究的文章在美国的三大会计学刊上几乎已“独霸江山”。实证会计学研究也日趋国际化，澳大利亚、英国等的重要会计学术刊物，也以实证会计为主。我国的实证会计学发展较晚，从80年代中后期才开始介绍美国的实证会计研究。最近几年少数学者也曾尝试进行一些实证方面的研究，并且取得了一些成果，但这些结论对于实践却起不到真正的指导作用。分析目前国内情况，无论是股票市场方面、企业管理方面，还是准则制定方面，都存在着一系列问题，有待于我国实证会计研究的进一步深入和发展。本文通过剖析目前国内实证会计研究的问题和难点，提出几点建议，旨在希望未来的实证会计研究能够真正服务于我国的社会主义市场经济建设，能够切实解决一些企业及社会的'实际问题。
一、实证会计学与规范会计学的关系
实证会计理论是一套关于会计“是什么”的系统知识体系，目的在于揭示会计现象的内在规律性，从而为解释现行会计实务和预测未来会计实务提供理论依据。而规范会计学是一套关于“应该是什么”的系统知识体系，目的在于通过一系列基本的会计原则、会计准则的规范要求，从逻辑高度上概括或指明最优化的会计实务是什么，进而指导实务，规范实务。实证会计学从一开始就是作为规范会计的对立物而出现的，因此往往给人以两者绝对相斥的感觉。其实，实证会计与规范会计各有其优缺点，两大会计理论应相辅相承，相得益彰。实证会计是规范会计的基础和前提，而规范会计是实证会计的目的和归宿，没有实证会计研究的基础，就没有规范性研究的成果。缺乏实证研究支撑的规范研究，可能是空洞的和不得要领的，而脱离规范研究的实证研究，肯定是盲目的和十分零乱的。因此在会计理论研究过程中，首先应侧重于实证性研究，力求客观（排除主观的价值判断）地揭示会计现象及其外部联系，在此基础上以指导会计准则的制定为己任，侧重于树立恰当的价值判断标准，通过理性思维，构建规范会计理论。总之，要提高我国会计学研究的深度和广度，把实证会计研究与规范会计研究有机地结合起来。
二、目前我国实证会计研究的状况
长期以来，我国会计理论研究绝大部分属于规范会计理论研究，实证会计研究基本上没有，这就使得我国的整个会计理论研究缺乏实践经验这块基石，理论与实务严重脱节。进入80年代以来，我国开始引入美国的实证会计学，但是这种引入也只是介绍性的。到目前为止，我国的会计理论界还是以规范会计研究占绝对支配地位。最近虽然一些会计期刊陆续刊登了一些实证会计研究方面的文章，但毕竟为数很少，且这些文章的深度和广度还远远不够，很多研究都是从概念到概念，缺乏实践依据。更有一些实证研究的文章，其数据的收集和处理本身就有些偏颇，带有主观性，不能解释普遍性的问题，也不能对规范会计理论真正起到指导作用，更不能对会计实务中遇到的问题真正地“指点迷津”。
三、国内进行实证会计研究的难度及存在的问题
在国内进行实证会计研究的难度主要来自以下两个方面：
（一）实证会计研究方法本身的缺陷所带来的难度
1．实证会计研究方法从产生到现在，充其量不过40年左右的时间，许多方面还不甚完善，存在着许多不足之处。而且就目前会计理论“宝库”中已有的理论存量来看，实证会计研究的贡献太少，可以参照和引用的前人的成果也极其有限，因此在“地基”没有打扎实的情况下就想马上建造实证会计研究这座理论“大厦”，自然存在很大的难度。
2．实证会计所研究的主要是社会现象，它比纯粹的自然现象要复杂的多，因为它加入了人的活动，且社会过程一般不重复，不可逆，不能象自然科学研究那样在实验室中进行重复实验。
来源：《财会月刊》
西方实证会计理论与我国的实证会计研究
请欣赏：《西方实证会计理论与我国的实证会计研究》去年国内出现了不少介绍实证会计理论的文章，也有人运用国外的数学模型验证我国股票市场的有效性。这对弥补规范研究的不足，进一步推动我国会计研究的发展，无疑有着重要意义。本文试图从整体上分析西方实证会计理论的基石――有效市场假说和资本资产计价模型在实证会计理论中的地位和作用及其相互间的关系，进而指出我国实证会计研究中应注意的问题，以期为促进适合我国国情的实证会计研究的发展抛砖引玉。
一、有效市场假说与资本资产计价模型是实证会计理论的基石
实证会计理论作为一个学术流派奠立于1986年，以瓦兹和齐默尔曼的合著《实证会计理论》一书的出版为标志。实证会计研究的宗旨是解释现行的会计和审计实务并对未来的会计和审计实务作出预测，其研究重心是会计选择行为。围绕这个重心，实证会计理论涵盖如下领域：（1）有效市场假说（EMH）和资本资产计价模型（CAPM）。该领域主要研究EMH和CAPM的确立对实证会计研究的意义。（2）会计收益与股票价格。该领域研究在有效市场假说下会计收益与股票价格的关系。（3）竞争性假说的辨识。该领域研究与有效市场假说相竞争的机械性假说。（4）会计数据、破产与风险。该领域研究有关会计收益与破产及风险间的关系，它是在前述（1）（2）（3）部分研究结果的基础上进一步深入的。（5）收益预测。该领域研究有关会计收益的时间序列特性的证据。对该领域的研究，必然应用了有效市场假说和资本资产计价模型。（6）信息披露管制理论。该领域研究对公司信息揭示进行管制的理由所在。研究表明，实际上不存在对公司信息揭示进行管制的明显理由。管制是基于相对成本与效益的经验性问题。有效市场假说依然是该部分必要的研究前提。（7）订约程序。该领域研究会计在企业及其经理人员的订约中的作用。研究中也必须运用有效市场假说和资本资产计价模型。（8）报酬方案、债务契约与会计程序。该领域研究会计程序对报酬方案、债务契约的影响。在给定市场有效的前提下，结合运用资本资产计价模型所进行的研究结果表明，会计程序上的变更可能会对股票价格产生影响。（9）会计与政治程序。该领域研究政治活动对管理人员选择会计程序的影响。（10）会计选择的实证性检验。该领域研究对各种有关会计选择行为的验证。（11）股票价格的检验理论。该领域研究强制性会计程序变动对股票价格的影响。研究过程中运用的主要分析工具依然是资本资产计价模型。（12）契约理论在审计中的作用。该领域研究契约理论对会计和审计实务的解释。
分析实证会计理论的研究领域，我们可以看出实证会计理论的研究逻辑是：首先验证证券市场的有效性，在市场有效的前提下，分析各种与会计程序选择有关的因素，寻求影响会计程序选择的相关变量，然后分析促成这些变量发生变动的原因，进而达到解释和预测会计和审计实务的目的。如果市场是无效的，则会计收益与代表公司价值的股票价格的相关性就无法考证，从而也就无法考证影响会计收益的各种会计程序选择发生的真正原因。换言之，没有有效市场假说，实证会计研究就成为无本之木。而没有资本资产计价模型，就无法对有效市场假说进行验证。因此，是有效市场假说和资本资产计价模型奠立了实证会计理论。实证会计理论的基石就是有效市场假说和资本资产计价模型。从我国的实证会计研究的现状看，普遍地强调对有效市场假说的介绍和对它的三种效应的验证，而忽视了资本资产计价模型在实证会计研究中的作用。其实，自实证会计理论形成之时，有效市场假说和资本资产计价模型就相辅相成地成为实证会计理论的基石。在研究中割裂二者之间的内在联系，只注重对有效市场假说的研究和验证，实质上是走入了误区。资本资产计价模型确认期望收益与风险之间的关系，而对有效市场假说的检验，就是寻求背离已被模型确认的上述关系的状况是否存在；如果存在这种状况，则市场无效；反之，市场有效。由此可以看出，CAPM的正确与否，决定着对EMH验证的成败。
二、有效市场假说与资本资产计价模型出现时的理论研究背景
有效市场假说（EMH）由尤金。法玛（EugeneFama）提出于1970年，后成为理财学中的著名假说。根据法玛的定义，有效市场是满足如下条件的证券市场：（1）投资者都利用可获得的信息力图获得更高报酬；（2）证券价格对新的市场信息的反应迅速而准确，证券价格能完全反应全部信息；（3）市场竞争使证券价格从旧的均衡过度到新的均衡，而与新信息相应的价格变动是相互独立的或称随机的。因此，有效市场假说又称随机漫步理论。根据有效市场假说，在有效市场中不存在非正常收益。评估市场有效性的分析方法分为两大类：（1）将实际收益率与在假设市场是有效的条件下应有的收益率进行比较；（2）进行模拟交易战略的测试，观察这些战略能否提供超额收益。在有效市场假设下，运用资本资产计价模型（CAPM）和随机游走模型（TheRandom-WalkModel）（我国的研究者多用随机游走模型）得出应有收益率，再用此收益率测试观察到的收益率的波动是否符合有效市场假说。然而，这些测试均为“双重测试”，既对市场有效性测试，又对模型本身测试。这种对观察到的已实现收益率和统计测试的方法称为“间接测试法”。与此相对应，依据一组市场数据采用某种交易战略来观察能否产生超额收益的方法称为“直接测试法”。
资本资产计价模型（CAPM）最初是由夏晋（Sharp）、特雷纳（Trenor）和林特纳（Linter）在60年代中期提出的，是对风险如何定价和度量的均衡理论。其根本作用在于确认期望收益和风险之间的关系，揭示市场是否存在非正常收益。通常记为：E（Rj）=RF+〔E（RM）-RF〕βj式中：E（Rj）―第j项风险资产的预期收益率RF―无风险资产收益率E（RM）―市场组合资产的'预期收益率βj―COV（Rj，RM）/VAR（RM）=第j项资产不可分散风险的量度
该模型建立在如下假定的基础上：（1）市场是由理性而厌恶风险的、力图使其预期消费效用最大化的投资者组成。这些投资者用标准差来度量资产组合的风险和收益。该假设提供了风险度量的尺度（如β值）。（2）所有投资者在进行其投资决策时，都有一个普通的时间期间（如一个月、一年等）。该假设使得对预期收益的计量结果具有意义。（3）所有投资者可以免费获取信息，具有完全一致的市场期望。在不同的系统性风险中，投资者之所以选择不同的投资组合，是因为他们对风险的偏好不同。（4）市场是完善的。即不存在能左右市场的投资者；不存在交易成本和差别税收；所有资产可无限分割。（5）存在着一种无风险资产，所有投资者均能以无风险利率RF进行借贷。
随机游走模型的假设前提就是有效市场假说，该模型的作用于揭示市场收益分布是否呈随机状，本质上和资本资产计价模型没有区别。其在实证会计研究中的意义远不如资本计价模型，所以本文不予细述。
有效市场假说萌芽于本世纪50年代初。当时的美国，由于股份公司在社会经济生活中所起的作
用日益强大，证券投资尤其是股票投资成为人们重要的投资工具之一，市场对投资分析工具和会计信息披露的内容和质量提出了更高的要求，这迫使理财学家和会计学家创建新的理论来满足现实需求。当时美国的电子计算机软硬件的水平，已经足以满足经济分析专家的应用需求。而美国证券价格研究中心（CRSP）所建立的大型计算机数据库也促进了对分析过程中形成的假设进行试验性验证。主客观条件的具备，促成了对股票价格性态以及信息披露与股票价格关系的研究。当时的乔尔。迪安、莫迪利亚尼及米勒等人通过应用经济分析来解决理财问题，有力地促进了理财理论的发展。经过十几年的努力，创建了定量描述股票价格和风险关系的理论模型CAPM.为了限定模型的应用环境，随后又创建了EMH.与此相关联是，这段时期也是美国会计理论发展的黄金时期。1957年，面对来自各界对会计理论研究现状（注重具体方法的研究）的批评，美国会计师协会会长阿尔文。R.詹宁斯（AlvinR.Jennings）提出应重视会计概念，并将重心从应用研究转向基础研究，从而推动了会计理论研究的深化。研究重心的转移，使得建立和承认一套统一的会计理论体系尤为重要，而非以往对具体方法的强调。作为提倡重视基础理论研究的代表人物，1955年和1957年，R.J钱伯斯（R.J.Chambers）和理查德。马德斯切（RichardMattessich）分别在《会计研究》杂志上著文，试图建立一种比以前具有更大内聚力和适用性的会计假设和原则为基础的会计理论整体结构。事实上，在确立会计原则之前，钱伯斯和马德斯切分别在三个方面对当时的理论提出了批评：（1）它们没有逻辑的一致性：（2）它们缺乏普及性；（3）它们的结论是不可检验的。而后他们于1964―1967年间又分别在不同的学术刊物上发表了更进一步的研究成果，他们认为，假设实质上是一种价值判断，就连它的有效性也建立在一个推理严密的验证基础上。为此应敞开对会计理论检验的大门。他们认为应存在是接受或否认会计理论的标准，理论应能接受其提出者以外的人的严格检验。或者，至少应将可检验的假设与价值判断和定义区别开来。检验意味着保证理论与其所有可能的后果保持相符。假设不应被作为基础的全部会计原则和规则中的任何一个驳倒，每条原则都应与所有的假设和规则保持一致。而且，还可以通过判断使用某一规则的长期收效是否大于使用它所付出的代价，是否不亚于使用另一准则的好处，相互对照着对规则加以检验。上述观点可谓开实证会计理论思想之先河。这些观点已经涉及后来的实证会计理论的研究重心―会计选择行为，而当时的规范会计理论不能为会计选择行为的研究提供理论前提。恰逢其时，理财理论中的有效市场假说和资本资产计价模型的创立，为实证会计理论思想的进一步发展提供了理论先导。这样实证会计研究者就自然地在研究中引入了EMH和CAPM.可以说，如果没有会计选择行为，实证会计研究就失去其存在的意义。证券市场是世界各国配置社会资源的重要枢纽，会计信息披露对证券市场信息需求的满足程度成为衡量会计信息披露有效性的重要因素。而研究会计选择行为对证券市场价格（主要是股票价格）的影响正是揭示会计信息披露有效性的最有效的途径。60年代早期，会计研究中普遍地隐含这样的假说，即会计报告是获取公司信息的唯一来源。由于经营者具有选择会计程序的灵活性，在上述假说下，经营者能够随心所欲地报告公司经营业绩从而欺诈市场。通过夸大报告收益，经营者就可以抬高公司股票的价值，这样股票市场不仅无法对高效率和低效率的公司加以区分，而且无法对这些不同的股票进行合理定价。如此，会计收益就不是计量公司价值变化并使股票价格成为资源配置的正确信号，这无疑是说明会计收益对股票市场的资源配置没有意义。进一步可以推论当时的会计规范体系毫无价值可言。因为对于股票市场而言，会计收益是一个会计循环的最有意义的结果。有效市场假说认为“唯一来源”假设不成立，如果会计收益和股票价格之间存在着实证性联系（研究结果也表明存在这种联系），那么即使不是按照经济学定义的收益进行计量的会计收益仍将是十分有用的。这说明会计收益的披露对证券市场的资源配置是有意义的。它驳斥了当时甚嚣尘上的会计收益无用论，维护了当时会计规范体系在证券市场中的地位，从而也显示了实证会计研究的意义，促进了实证会计研究的发展。
三、有效市场假说与资本资产计价模型所面临的挑战
众所周知，实证会计理论将有效市场分为三种形态，即，弱势有效市场、次强势有效市场和强势有效市场。对市场有效性的检验，就是验证上述三种形态之一是否存在。然而，假说与模型都有其赖以成立的前提条件，EMH隐含的前提是市场为完全竞争市场、无交易成本及所有信息都会很快被市场参与者领悟并立刻反映到市场价格之中。运用CAPM的几个前提条件如前文所述。由于存在严格的理论前提限定，而现实经济千变万化，纷繁复杂，结果，假说和模型在解释和预测现实经济问题时，有时就给人以捉襟见肘之感。时至今日，EMH和CAPM已面临如下悖例：（1）一月效应。1976年，有人研究表明，一月份的股票收益率是一年中最高的，至少是其它月份的股票收益率的两倍。不仅如此，通常情况下，夏季和秋季的股票收益率要比春季和冬季的股票收益率要低得多。根据EMH，一年中的各个月份的股票收益率应大体一致。显然，一月效应悖离了EMH.（2）交易周的日效应。研究者发现，在美国股市上，星期一的平均收益率常为负数，而星期三和星期五的收益率则为正数。该现象在英国、日本、加拿大和澳大利亚的股市也存在。此外，人们还注意到节日效应，即节前的几天收益率特别高，而节后的收益率一般较低，仅仅当节后恰逢周末时会变高。该效应的存在意味着投资者依靠定时购买可以赚取超额利润。如此，交易周的日效应表明次强式EMH或CAPM中两者之一是错误的，或者两者都是错误的。如果CAPM是对市场风险和收益关系的正确计量，那么，EMH就一定是错误的。因为，交易周的日效应表明市场价格不能够正确地调整以反映所有可获得的信息。如果EMH是正确的，则CAPM必定错误。因为，一定存在另外的风险因素没有被CAMP发现，或者说运用CAPM无法界定该情形下的市场风险与收益之间的关系。也有可能是EMH和CAPM都错，因而用EMH和CAPM无法解释交易周的日效应的存在。（3）星期五―13号效应。在美国，这种可怕的效应发现于1987年，它意味着每年中的13号并且是星期五的这一天，对投资者而言是个灾难日。事实上，每年中的13号且为星期五的这些天的年平均收益率为-36%，这一年中的其它星期五的年平均收益率为正的+43%以上。尽管每年中的13号且为星期五的天数不超过3天，但该效应确是EMH或CAPM的有力的反证。（4）市场的过度反应。80年代中期的美国，财务研究者发现，在对EMH验证期间，证券价格波动幅度很大，一些投资者朝赚金山，暮为乞丐。这说明市场可以操纵和欺骗。这种现象明显与有效市场假说不符。在此后的观察中，类似的现象亦屡见不鲜。（5）投机泡沫。证券市场的过度投机使得某一证券价格极度偏离其价值的案例，在各国证券市场屡有发生。这种现实的存在，不能不说是对EMH和CAPM的一大讽刺。由于上述悖例的存在，导致了人们对EMH和CAPM的日趋强烈的批评。19
87年10月15日到19日，美国股票市场的股票价格剧烈下降。对此，耶鲁大学经济学家、诺贝尔经济学奖得主詹姆斯。托宾曾言：“不存在任何明显的能够使股票的价值（或价格在这4天的日子里）出现30%的差别的因素。”有效市场专家在此批评前陷入了久久的沉默
四、对我国实证会计研究的思考
近年来，我国的实证会计理论研究在会计理论界似成燎原之势，目前已有较多的文章在介绍实证会计理论的研究方法，而且也有少部分研究人员尝试性地进行了我国股票市场有效性的检验。甚至已有结论表明我国的股票市场的有效性已呈次强式。考察我国实证会计理论研究的现状，我们会有如下发现：（1）较多的人士注重实证会计方法论的探讨，其中也比较了规范与实证研究方法的区别。（2）过分强调EMH的介绍或对EMH的检验，普遍忽视对CAPM的考察和研究。（3）在验证我国市场有效性的过程中，普遍地缺乏对EMH和CAPM的运用前提的考证和分析。上述第一点是理论研究必须注重而且应该提倡的。而后两点如果不加以关注和引导，就必然将我国的实证会计理论研究导入歧途。
进行任何一项研究，首先应该明确其目的为何，否则研究就会迷失方向。如前所述，实证会计研究的重心是会计选择行为，其目的在于解释和预测会计和审计实务。从更直接的意义上说，其目的就是解释现行会计准则赖以存在的理由和作用，预测未来会计准则制定的走向。正是基于这样的目的，为了研究证券市场的会计选择行为，实证会计理论引入了有效市场假说。有效市场假说对会计研究的根本意义在于：（1）如果市场是无效的，则需强化市场博弈规则的建立和完善，现行会计准则有可能面临体系性变革或被完全废弃的危机。（2）如果市场是弱式有效的，则市场博弈规则需要完善，现行会计准则体系有修改的必要。（3）如果市场是次强式有效的，则市场博弈规则基本完善，现行会计准则体系基本符合市场需求，但仍然存在对内幕信息披露进行规范的必要。（4）如果市场是强式有效的，则市场博弈规则十分完善，现行会计准则已满足市场需求。当然，实证会计研究中，对有效市场假说的检验，决不是研究的终结，而恰恰是研究的开始。次强式有效市场的存在，对于理财学的意义在于：依靠所有公开的信息进行证券投资分析，无法赚取非正常回报。而对于会计研究的意义却不只如此，它只是给有关会计选择行为的研究提供了可以进一步研究的前提。值得注意的是，目前我国实证会计研究中存在绕着EMH打圈而不再深入的现象。
正如本文的第二部分所述，在间接测试法下对EMH的验证，离不开对EMH应用前提的分析，更离不开对CAPM应用前提的分析和对CAPM本身的验证。首先，我国实行的是社会主义市场经济，其股票市场的一个显著特征是上市股份公司的股本中，国有股和法人股占较大比重，而国有股和法人股目前还不参与二级市场的流通，并没有做到同股同权。从这个意义上讲，我国的股票市场是一个不完全竞争市场，因此对我国股票市场有效性的验证，其实又隐含了一个前提，即所验证的市场是一个大大缩小了的不含国有股和法人股的市场。关于国有股和法人股交易市场的有效性及其对会计选择行为的反应和影响，需要特别研究。因此，目前一些研究者以对社会流通股价格变动的研究得出深圳和上海证券市场有效性的相关结论不能作为以后对我国会计选择行为进一步研究的前提。其次，考虑到CAPM和EMH所面临的挑战，研究中不能简单地照搬西方的研究结论。一是因为至目前为止，尽管实证会计已成为以美国为首的一些发达国家会计研究的主流学派，但是，实证会计学派的精英们尚不能解决CAPM本身的合理性和科学性以及样本聚集问题，对于EMH所面临的批评，精英们也没有给出让人满意的解释。而美国市场出现的有效市场的悖例，我国市场上也有类似的情形，更为严重的是，我国证券市场的政策性效应十分明显，非会计性信息对市场的影响较大。二是因为目前我国的会计监督机制尚不完善。由于各种非会计规范因素的影响，我国上市公司披露的会计数据有相当程度的失真，大大影响了统计样本的可信度。这是我国实证会计研究应注意的问题。再次，会计研究绝不是数理统计，而只能在必要时以数理统计为手段来达到会计研究的目的。现在看来，美国实证会计研究钻入了数学牛角尖，过多地运用数学模型来解释和预测现实的会计问题。这种现象的产生，在很大程度上由美国经济学研究评价标准的大气候所至。当今美国有名的经济刊物常以是否运用数学来描述、解释和预测经济现象作为刊用与否的重要标准。受功利主义的驱使，经济学研究中过多地运用数学模型，甚至滥用数学模型。由于确立模型时严格的条件限制在现实经济生活中难以符合，模型的运用结果自然难以让人心悦诚服。所以有人批评经济学研究在某种程度上是在玩数学游戏。会计的实证研究目的在于以规范研究结果为前提（如有效市场假说和资本资产计价模型），验证规范研究结果的正确性，进而解释和预测会计、审计实务。任何背离这个初衷的实证会计研究，必将是故弄玄虚。鉴于此，在今后的发展中，我国的实证会计研究不能照搬国外的研究方法，而应更多地根据我国的国情，摸索出适合我国国情的实证会计研究方法。最后，当前我国实证会计研究应该侧重于市场对会计信息需求的研究，我国现行的会计规范体系制定当初，过多地考虑了政府需求，忽视了其它需求。在实行社会主义市场经济的今天，就应该也必须重视政府需求之外的其它需求，而关于市场需求，过去少有涉及，这是我国实证会计研究应该负担的责任，也正是其作用能够充分发挥之处。
关于西方实证会计理论与我国的实证会计研究的毕业论文
战略成本管理（stategic cost management，简称scm）是在提高企业的竞争优势的同时进行的成本管理。它是指管理会计人员提供企业本身及其竞争对手的分析资料，帮助管理者形成和评价企业战略，从而创造竞争优势，以达到企业有效地适应外部持续变化的环境的目的。
价值链分析(valua chain analysis)是企业战略成本管理系统的重要组成部分，而适时生产系统(just-in-time,jit)是伴随着新科学技术和现代管理思想而产生的新型作业管理制度。传统的成本管理只注重生产过程中的产品成本，在现代市场经济条件下，只有从产品设计到售后服务全过程实行成本管理，才能使资源得到最佳利用。价值链分析与适时生产系统的结合，将在企业的战略成本管理中起重要的作用。
一 价值链分析的含义
价值链思想认为，企业的价值过程按照经济和技术的相对独立性，可以分为既相互独立又相互联系的多个价值活动，这些价值活动形成一个独特的价值链。对制造业来说，价值链的基本活动包括内部后勤、外部后勤、市场营销、服务；辅助活动包括企业基础设施（企业运营中各种保证措施的总称）、人力资源管理、技术开发、采购。
价值链有三个含义：第一，企业各项活动之间都有密切联系，如原材料供应的计划性、及时性和协调性与企业的生产制造有密切的联系；第二，每项活动都能给企业带来有形或无形的价值，如售后服务这项活动，如果企业密切注意顾客所需或做好售后服务，就可以提高企业的信誉，从而带来无形价值；第三，价值链不仅包括企业内容各链式活动，而且更重要的是，还包括企业外部活动，如与供应商之间的关系，与顾客之间的关系。
传统成本管理着眼于企业内部，把眼光单纯地放在生产阶段的成本控制上，仅仅从价差、量差、效能差异和人工差异等方面寻找降低成本的方法。而战略成本管理则从企业内部扩展到企业外部，重视企业外部环境的影响。其中价值链分析要求将企业的价值链置于整个行业的价值系统中，注重企业与供应商和顾客之间的关系以及企业内部价值链中各项活动间的联系，改善这两方面的联系，企业便可以获得竞争优势。
二 适时生产系统的基本思想
适时生产系统是由日本丰田汽车公司的大野耐一创立的。jit的基本思想是要杜绝一切浪费，设计合理的生产系统，以提高效率、降低成本。在这里，它将企业的生产经营活动分为两类：增值作业和不增值而浪费的作业。增值作业是指能为最终产品增加功能，更好地满足客户需要的作业，是企业生产经营所必需的；不增值作业是不能给最终产品增加功能，不能增加客户消费效用的作业，从效率观点看也就是一种浪费。只有尽量使浪费作业为零，增值作业接近百分之百，才能提高效率。这就要从企业的整个经营过程中找出浪费及其产生的原因，并加以解决。企业中常见有七种浪费现象：制造过程的浪费、停工待料的浪费、搬运方式的浪费、加工本身的浪费、库存的浪费、动作的浪费和制造废次品的浪费。而其中以制造过量和库存过多为首恶。制造过量产生了存货，存货的存在，造成了存储、搬运有可能形成延误，并掩盖了生产中可能存在的质量缺陷和无效率。杜绝浪费的根本在于使生产的必要数量与销售的必要数量一致。这就要把原材料、机械设备和人力等生产要素合理地组织起来。如果按传统的加工顺序从前面工序到后面工序地安排生产的话，各个工序都和后面工序互不联系，生产效率越高的'工序，如果其节奏与后面工序不适应，则产生的制造过剩的浪费也越多。jit把传统的由前向后的零部件移送方式颠倒过来，改按订货方式由后面工序向前面工序提出订货要求，前面工序只在必要时按必要的数量，提供必要的产品。
在企业供应、生产、销售三个经营环节中，jit要求供销“无存货”，以避免存货占用资金的机会成本，防范存货过时、跌价、毁损等相关风险；在生产环节要求“无缺陷”，以消除因生产出次废品而对整个生产作业流程的不良影响。
三 适时生产系统与价值链分析的结合
jit是对战略成本管理的完美追求，但在实施过程中，应与价值链分析相结合，才能取得较好的效果。
（一）以市场为导向，以顾客满意度最大化为目标。在市场经济条件下，企业的价值链更注重企业外部活动，尤其是与顾客的关系，顾客的需求推动了价值链的发展。传统的生产系统是由供给推动的，而jit是由需求拉动的。在jit中，市场有两种含义：一是企业外部的市场，它规定着企业的经营取向，是企业生产的最终归宿和价值实现之处；另一个是企业内部的模拟市场，即每一生产环节的“下一工序”，下一工序的要求决定着上一工序的生产。由此决定了企业目标的改变，即由企业利润的最大化转变为顾客满意度最大化，每个人不再是对上级负责，而是对市场、对顾客负责。
（二）消除无增值作业，增加增值作业的效率，不断进行作业改进。jit强调对企业的主要作业的持续不断的改进，追求企业整体和长期的经济效益的最优。这就需要深入分析企业价值链的作业水平。不增值作业对最终产品的价值没有贡献，消除它们不会影响顾客对产品的满意程度，因此其存在是生产经营中的一种浪费，要尽可能消除。对于增值作业，尽可能提高其工作效率，减少其资源消耗。一旦企业确定了价值链并判断出其活动的成本动因，成本优势就产生于企业能比竞争对手更好地控制这些成本动因。控制在总成本中占有重大比重或所占比重正在增长的活动，将为改善企业的相对成本地位提供最大的潜力。而重新设计价值链，去掉一些不必要的非增值活动或重新对有联系的活动排序和组合等，往往能从根本上改变企业的成本构成或改变企业重要的成本驱动因素，使企业获得竞争优势。
（三）进行外部价值链分析，处理好与上下游的关系，建立稳定的销售和供应渠道。供应商与客户的活动进行方式如何，影响着企业活动的成本或效益。供应商不仅生产着企业用于其价值链中的一种产品或服务，而且在其他方面也影响着企业。例如，通过与上游供应商共同协商降低供应商产品成本的途径并付诸实施、通过供应商的及时供货降低存货及采购成本。而jit要求原料只在生产需要时送达企业，减少每次的采购数量，不保留原料安全储备。供应渠道的稳定有助于企业及时、保质保量地取得生产所需材料及外购件，及时进行生产并具有较好的制造弹性，另外，稳定的供应渠道确立后，供应商为保持长期合作关系，也会积极主动地予以配合，保证所购料件的质量，以减少生产过程中的残次废品，有利于实现“零缺陷”。
客户也有其价值链。企业的产品代表了买方价值链的外购投入，企业应及时对影响买方的所有方法或对买方价值链的作用，以及买方价值链中的可能变化会对企业所起的作用有所了解。销售渠道的稳定有利于避免产量大幅度波动，使企业能较均衡地进行生产，实现“零存货”。通过与下游分销商一道协商降低销货成本、利用零售商了解顾客消费倾向及对产品的要求，达到降低产品生命周期成本目的。
（四）实行全面质量管理，确保“零缺陷”。jit要求供、产、销各环节实现零库存，这就要求生产经营各环节相互协调，运行流畅，保证高质量。
而价值链分析告诉我们，价值链上各项活动之间都有密切联系，因此，某一环节的缺陷将使生产造成混乱，并引起连锁反应，导致大量的非增值性的等待的产生，使适时生产系统崩溃，其损失无法估量。所以，在企业应实施全面质量管理，即发动全体员工积极参加，从供应商的选择开始，到产品的设计、生产流程的确定、产品的生产、销售，各阶段都要加强质量管理，通过相关人员的自我控制，实现缺陷的实时消灭，从而实现生产经营过程的零缺陷。
（五）在jit中，通过价值链分析，对成本进行实时监控和信息反馈。通过价值链分析，可以获得价值链的整体情况及环与环之间的连结情况。对不能增加价值的环节，要通过减少浪费来节约成本，包括时间、人力和物力的浪费。每一价值活动进行时应描绘出价值链的总成本及成本变化分配情况，找出变化的原因，提出改进意见，使成本能得到适时控制。
当前，我国企业正处于新旧体制交替时期。在市场经济条件下，成本管理无疑是企业管理的重点。我们应该站在战略的高度，学习国外的先进的成本管理的观念和技术，这样才能在国内外竞争中取得持续发展的优势。
［收稿日期］ -02-16
【参考文献】
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《西方实证会计理论与我国的实证会计研究》论文
去年国内出现了不少介绍实证会计理论的文章,也有人运用国外的数学模型验证我国股票市场的有效性。这对弥补规范研究的不足,进一步推动我国会计研究的发展,无疑有着重要意义。本文试图从整体上分析西方实证会计理论的基石――有效市场假说和资本资产计价模型在实证会计理论中的地位和作用及其相互间的关系,进而指出我国实证会计研究中应注意的问题,以期为促进适合我国国情的实证会计研究的发展抛砖引玉。
一、有效市场假说与资本资产计价模型是实证会计理论的基石
实证会计理论作为一个学术流派奠立于1986年,以瓦兹和齐默尔曼的合著《实证会计理论》一书的出版为标志。实证会计研究的宗旨是解释现行的会计和审计实务并对未来的会计和审计实务作出预测,其研究重心是会计选择行为。围绕这个重心,实证会计理论涵盖如下领域:(1)有效市场假说(EMH)和资本资产计价模型(CAPM)。该领域主要研究EMH和CAPM的确立对实证会计研究的意义。(2)会计收益与股票价格。该领域研究在有效市场假说下会计收益与股票价格的关系。(3)竞争性假说的辨识。该领域研究与有效市场假说相竞争的机械性假说。(4)会计数据、破产与风险。该领域研究有关会计收益与破产及风险间的关系,它是在前述(1)(2)(3)部分研究结果的基础上进一步深入的。(5)收益预测。该领域研究有关会计收益的时间序列特性的证据。对该领域的`研究,必然应用了有效市场假说和资本资产计价模型。(6)信息披露管制理论。该领域研究对公司信息揭示进行管制的理由所在。研究表明,实际上不存在对公司信息揭示进行管制的明显理由。管制是基于相对成本与效益的经验性问题。有效市场假说依然是该部分必要的研究前提。(7)订约程序。该领域研究会计在企业及其经理人员的订约中的作用。研究中也必须运用有效市场假说和资本资产计价模型。(8)报酬方案、债务契约与会计程序。该领域研究会计程序对报酬方案、债务契约的影响。在给定市场有效的前提下,结合运用资本资产计价模型所进行的研究结果表明,会计程序上的变更可能会对股票价格产生影响。(9)会计与政治程序。该领域研究政治活动对管理人员选择会计程序的影响。(10)会计选择的实证性检验。该领域研究对各种有关会计选择行为的验证。(11)股票价格的检验理论。该领域研究强制性会计程序变动对股票价格的影响。研究过程中运用的主要分析工具依然是资本资产计价模型。(12)契约理论在审计中的作用。该领域研究契约理论对会计和审计实务的解释。
分析实证会计理论的研究领域,我们可以看出实证会计理论的研究逻辑是:首先验证证券市场的有效性,在市场有效的前提下,分析各种与会计程序选择有关的因素,寻求影响会计程序选择的相关变量,然后分析促成这些变量发生变动的原因,进而达到解释和预测会计和审计实务的目的。如果市场是无效的,则会计收益与代表公司价值的股票价格的相关性就无法考证,从而也就无法考证影响会计收益的各种会计程序选择发生的真正原因。换言之,没有有效市场假说,实证会计研究就成为无本之木。而没有资本资产计价模型,就无法对有效市场假说进行验证。因此,是有效市场假说和资本资产计价模型奠立了实证会计理论。实证会计理论的基石就是有效市场假说和资本资产计价模型。从我国的实证会计研究的现状看,普遍地强调对有效市场假说的介绍和对它的三种效应的验证,而忽视了资本资产计价模型在实证会计研究中的作用。其实,自实证会计理论形成之时,有效市场假说和资本资产计价模型就相辅相成地成为实证会计理论的基石。在研究中割裂二者之间的内在联系,只注重对有效市场假说的研究和验证,实质上是走入了
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对我国实证会计研究的评述与展望论文
一、对实证会计研究的评价
1． 实证会研究的贡献
实证会计研究提供了一个解释会计和审计实务卓有成效的框架。这主要表现在以下几个方面：
（1）实证会计研究为投资者和财务分析师提供了预测企业据以编制财务报表的会计政策和程序的有益模型。运用这一理论，投资者或财务分析师就不会把资产负债和收益数据视为对企业价值及其变化的无偏估计。相反，他们能认识到契约和政策活动对收益和资产负债表数据计算的影响。例如，管理人员对可增加或减少收益的会计程序的选择取决于现存的管理报酬和债务契约，利用对契约的了解，财务分析师便可据以调整会计报告的数据，如可根据管理当局在计算现金流量估计数可能存在的弄虚作假，来相应地调整收益数字。这有助于投资者和财务分析师更好地预测未上市股票或债券的市场价值。
（2） 实证会计研究表明投资者和财务分析师可利用不同企业在会计政策和程序选择上的差异来预测收益。例如：在缺乏任何管理报酬或债务契约的情况下，企业对政府管制很敏感，获利丰厚的企业常常彩可降低收益的会计程序，以避免可能因收益增加引起的政府进一步的管制（如增加税收或限制公用事业部门的企业产品定价等）。此外，实证会计研究能够预测报告收益和企业规模等其它会计数据对政治成本的影响，这有助于管理人员安排企业收益的时间序列以便减少政治成本。
（3） 实证会计研究能够解释和预测不同行业或企业在公认会计程序方面的差异。这将有助于预测债务契约的代理人成本是如何随着会计程序的变化而变化的。这反过来又促使信贷者和管理人员去制定可减少代理人成本并对双方都有益处的契约。
（4） 实证会计研究的预测能力有助于审计师更好地审计。如借助于实证会计研究，审计师可能预测到更多的会计（或交易）舞弊并且在报告收益接近于管理报酬方案或债务契约所规定的界限时加以审核，以降低审计风险。
（5） 实证会计研究还可预测拟议中的会计准则将使企业负担多少成本。这有助于会计准则制定机构在颁布准则之前就能预测各方面可能作出反应，以便对会计准则的合理性作出评判。
2． 实证会计研究的局限
实证会计研究在具有明显优点的同时，也存在一些局限。我们认为正确认识这些局限对于实证会计研究者尤其重要。因为从某种意义上讲，这些局限有可能影响到实证会计研究的质量与结论的可靠性。我们将这些局限大致概括为以下三类：
（1） 第一类局限来自于实证会计研究运用的归纳推理本身。归纳法是从具体到抽象、由个别到一般的逻辑方法，相应地，实证会计研究把会计理论建立在大量会计观察的基础上，由于会计观察对象与范围的有限，有时由归纳推理得到的结论难免以偏概全，这就难以产生规范、系统的会计理论以指导会计实务。另外，实证方法可能导致相当复杂的研究，而最后的研究结论常常出现重复等。这些不足之处正好是规范会计研究的长处。
（2） 第二类局限来自于人们目前有限的认知水平。实证会计研究所采用的一些概念，如政治成本和契约成本等还无法进行明确的定义，并加以数量化，只能利用替代变量来表示。人们还不太清楚会计数据与契约成本和政治成本是存在的函数关系。通常假定的线性模型缺乏依据，比较武断。另外，大部分实证会计研究还限于某一时点的对比，这种对比究竟有多大代表性也值得怀疑。
（3） 第三类局限来处实证会计研究中大量运用的统计学方法本身。众所周知，统计数以概率论为基础，假定事件的发生具有随机性和不确定性。运用抽样方法采集数据时存在抽样误差；运用统计应运或统计模型对样本数据进行假设检验、推断总体时存在推断误差（这就是为什么接受或拒绝原假设时只有1-a的置信度，而非100%的把握）；而更为重要的是，任何统计模型与方法均有其理论假定，如许多模型的假设数据服从正态分布，当样本数据属来自问卷调查的非连续变量时则不能使用这些模型与方法，应该采用非参数检验。若未进行模型的适用性检验，就冒然使用，其检验结论的可靠性就很值得怀疑；此外，许多实证会计研究中涉及到多因素（自变量）间的关系，而这些因素本身之间就可能存在相关性（又称共线性），如净资产规模、会计收益、固定痪产间就存在一定的关系，这使得人们在解释检验结果时很难辨别出单个的特定变量的影响。
二、实证会计研究在我国应用的前景展望
1． 实证会计研究应用的主、客观条件已经基本具备
从客观条件看：首先，经过近二十年的发展，我国的证券市场已初具规模。西方的经验表明，实证会计研究的兴起与繁荣同证券市场尤其是股票市场的发展密不可分，证券市场的发展又为实证会计研究创造了条件。随着我国证券市场的不断成熟和我国会计逐步与国际惯例接轨，证券市场研究和行为会计研究将成为我国会计学术界的重大课题。这些课题均需要通过实证研究，才能得出合乎国情的结论。事实上，目前国内已有的一些实证会计研究成果也主要集中在这一方面。其次，当前我国经济下处于向市场经济转轨的过渡时期，会计准则体系也在建立和不断出现，而不断出台的新会计准则又赋予了企业较大的会计程序选择权，在这种情况下，业已出台的会计准则实际效果如何以及企业的会计程序选择行为都急待研究。
从主观条件看，实证会计研究已日益受到学术界和职业界的重视。对实证会计研究方法本身的研究和运用该方法进行的研究都正逐步得到加强。
2． 潜在的`制约因素
（1） 会计研究人员的知识结构与素质尚不能完全适应实证会计研究的需要。现有会计研究人员大多为会计专业背景，其知识结构上的突出缺陷在于定量分析能力不高。因此，研究人员难以采用科学的抽样方法采集到有代表性的数据，难以选取适当的统计方法来分析数据并对假设作出检验，这将极大地制约实证会计研究方法的运用。
（2） 实证会计研究所需数据的来源与质量受到限制。表现在：通过问卷调查采集的数据不仅在量上受到调查成本的限制，在质上（代表性）也受到研究者对抽样方法的掌握程度和被调查者对敏感性问题回答的可信度的影响；我国的证券市场还不很规范和成熟，有关的统计资料不齐全，口径不统一、前后期间的可比性较差；企业财务报表普遍存在较多的水分等。这些都将直接影响到实证会计研究结论的可靠性。
3． 前景展望
尽管如此，学术界和职业界就国内会计研究引进实证会计研究方法的意义和必要性已基本达成共识。未来的国内会计理论研究应坚持规范研究和实证研究并重，充分发挥规范研究和实证研究在不同研究环节上的特色优势，在规范研究的基础上，对会计信息于证券市场的作用、股票定价模型、会计准则的合理性检验、企业的会计选择行为等重大会计问题，应用实证研究进行分析检验，为改进和完善范研究、增强其合理性、有效性，提供有说服力的证据。
实际上，我们认为实证会计研究的应用范围远远不止上述方面，在任何比较明确而具体的研究课题中均可以应用，如有学者就会计师事务所对会计专业毕业生并得出了有意义的结论。可以预料，实证会计研究必将在我国逐步兴旺繁荣起来。
请欣赏：《浅议实证会计研究》
武艳辉
会计理论是在人们长期会计实践过程中产生的感性认识基础上，经过辨证思维活动所形成的关于会计的理性认识。它来自于实践，又指导会计实践。按照研究方法分，会计理论可以分为规范会计理论和实证会计理论。规范会计理论，也即传统会计理论，在过去相当长的一段时期内是会计研究的主要流派，对会计理论与实务的发展均起了十分重大的作用。历史步入20世纪60年代中期后，实证会计理论却受到了前所未有的巨大冲击，因为一系列的实验验证结果表明，规范会计理论所赖以存在的某些假定条件实际上并不存在。在这种情况下，实证会计理论逐步产生并发展起来，到了80年代中期，它已经成为美国会计学界研究的主流。目前，实证会计学研究日趋国际化，澳大利亚、英国等国家的一些重要会计学术刊物，也以实证会计为主。实证会计传入中国是在八十年代中后期，起步虽晚，但在我国一大批学者的努力之下，实证会计研究已从无到有，取得了很大的进展。那么究竟什么是实证会计，它的研究过程是怎样的，以及从辨证的角度看， 它有哪些不足， 这些就是本文所要论述的问题。
规范的实证方法研究的一般程序如下：
一、提炼具体问题，
确立研究课题
如前所述，因为实证会计研究的是现实世界中的经验现象，因此，实证会计研究的课题大量存在于客观的经济活动与经济现象中。比如影响公司会计信息披露时间、内容、方式等的因素；影响资本市场中企业激励与约束机制的因素；股利分配政策的影响因素；公司信息披露政策和会计方法的选择与变更，对股票价格的影响以及对其相关利益人(管理人员、股东、债权人、职工等)的影响等。这些形形色色的问题往往表现为一个立体网络体系，变量之间的关系复杂多样。然而条件、能力的局限使我们对他们的研究不可能面面俱到，因此，在实际问题的研究中，集中精力抓住主要矛盾、提炼问题、确立切合实际的命题，就成为首要的步骤。
二、根据定性理论，提出假设条件
面对具体的会计命题，寻找有关的定性理论作为依托，是实证会计研究中的重要一环。根据理论做出合乎逻辑的预测，以便对其加以检验，这种预测就称为假设。比如在研究上市公司激励机制与企业绩效之间是否存在相关关系这一命题时，就可以依据代理理论，在认定股东与经理之间存在委托――代理关系的基础上，提出研究者所感兴趣的，并欲加以检验的假设。
三、设置指标变量，构造理论模型
变量的选择，关键在于能否正确把握所研究的会计命题的内涵。一定要考虑到所选变量与待研究命题之间的相关性；同时，还要注意到选择的变量不是越多越好。一个经济模型，如果把一些主要变量漏掉肯定会影响模型的应用效果，但如果鸡毛蒜皮一起进模型也未必就好。引入的变量太多，就有可能选择一些与问题无关的变量，还可能由于一些变量的相关性太强，所反映的信息有较严重的重叠而出现共线性问题。确定了指标变量之后，就可以选择统计方法，构造理论模型了。理想的模型应能较具体的描述出一定条件下经济运行的状况，明确表示出各种主要变量同时发生作用时的相互关系。还需要指出的是，变量的确定和模型的构造一般并不能一次就完全确定，通常要经过反复试算，最终找到最合适的变量与模型。不过，在计算机的帮助下，这已经变得不太困难了。
四、收集、整理、分析数据，检验假设
实证的分析和研究是建立在正确处理指标变量的样本统计数据基础之上的。在收集数据时，应特别注意数据之间的可比性问题和数据的统计口径问题。在数据的整理过程中，必要时要把一些变量数据进行折算，有时还需要剔除个别特别大或特别小的极端值。最后，对这些数据进行以数理统计方法为主的分析，通过得出的结果来检验假设，并做出接受或拒绝该假设的判断。
五、分析研究结果，明确所得结论的现实意义
研究人员应将研究结果反馈到作为该项研究的基础的理论体系中去，说明假设的证实或否定对现有理论的意义，指出现有理论的正确性或者重建和修正的必要性，并提出实际的思路和做法。单纯的实证研究的结果如果不与实际联系起来是没有什么意义的。因此，应该将实证研究的结果作为证据，着重说明研究结果的实际政策意义，包括对会计准则制定者、公司管理人员、工会、投资者、信贷者及政府等的意义，依次达到解释或预测会计实务的目的。
正视实证会计的缺陷
尽管实证会计在其方法论与研究过程中有着规范会计所无法比拟的优势，但它是否就可以完全取代规范性的会计研究呢?当然不是。实证会计亦有其自身的缺陷。目前会计理论与实务界对实证会计的批评主要有以下几点：
一、实证会计研究中大量采用统计学方法，而以概率论为基础的统计学假定事情发生具有随机性和不确定性，反映在数据抽样、假设检验、推断总体时均会发生误差。这种缺陷是实证会计本身所无法避免的。而且，到目前为止，实证会计研究中所建立的模型都是线性的，但错综复杂的会计现象能否可以只用几个具有线性相关的变量来解释，甚至各个变量之间是否为线性的关系，研究者并不清楚。
二、实证会计研究的是社会现象，它比纯粹的自然现象要复杂地多。而且由于实证会计理论将其焦点集中在人的行为上而不是会计个体的行为或计量方面(瓦茨和齐默尔曼就十分强调不同个体，如股东、管理人员等，在会计选择中的行为)，因此，有人批评道，与其说实证会计理论是一种会计理论，还不如将其说成是一种会计的社会学。
三、实证会计研究并非像其拥护者所标榜的那样客观，在实际的研究过程中，它也偏向与赞同特定价值。研究课题、方法和假设的选择均会受到研究者价值判断与偏好的影响。最典型的就是研究者会自觉不自觉的为证实自己的假设而带感情倾向的挑选样本。对这一点，瓦茨和齐默尔曼也承认：“研究人员在建立会计理论的过程中必然带有主观随意性。研究课题的选择与理论模式的建立都会受到研究人员自身的价值观的影响。”
(作者单位：对外经济贸易大学工商管理学院)
实证会计理论研究的目的是解释所观察到的会计现象，并寻找这些会计现象发生的原因。一般的看法认为，实证会计是以对先行会计实务提供合理的解释和预测，即试图解释和预测会计是什么的理论。美国著名会计学家瓦茨和齐默尔曼在其专著《实证会计理论》中论述道：“(实证)会计理论的目标是解释和预测会计实务。……解释是为观察到的实务提供理由。例如，实证会计理论应当揭示为什么一些公司采用的是后进先出法，而不是先进先出法的存货计价方法。……预测是指会计理论应能够预测未观察到的会计现象。未观察到的会计现象未必就是未来现象，它们包括那些已经发生，但与其有关的系统性尚未从数据中收集到的现象。”
实证会计源于哲学中的实证理论，实证理论是19世纪30年代由孔德在其名著《实证哲学教程》中提出的。实证理论所奉行的实证主义只承认存在的事实，一切关于事实的概念都要以经验的实证材料为依据。应用到会计理论上，实证主义就是根据效用来选择会计概念和技术，而不是以某一个人或集团的价值判断为出发点。
在方法论上，实证会计研究着重强调以下方面：
一、价值中立。实证会计要求将研究者个人的价值判断排除在研究过程之外，以经验数据等来证实或证伪某一假说，因而其内容是经验的而非价值的评价。
价值中立这一观点是直接针对以特定价值判断为指导的规范会计理论而提出的。实证会计研究的先驱、著名的“罗切斯特学派”创始人简森教授，在其名作《有关会计研究现状和会计管制的评论》中指出，传统会计研究只关注规范性和限定性命题，致力于探求会计“应该是什么”，这对于解释和预测会计实务根本不会产生任何实质性影响，因而是不科学的。以瓦茨、齐默尔曼为代表的实证会计研究者继承并发扬了简森的思想。他们认为：价值判断是一个涉及是非、好坏及善恶等道德标准的问题，其中包含有研究者个人的主观意愿和偏好，无法进行客观的经验检验。采用价值判断的可能结果之一就是对于同一个命题，不同的观点、意识的人可能做出不同甚至是完全相反的结论。而且，从会计理论研究的现状来考察，规范会计理论所坚持的价值判断也并非如其标榜者所宣称的那样是建立在公众利益的基础上，而是建立在政治家(政治市场的“经济人”)和既得利益集团私利的基础上。基于对传统会计理论的上述批判，实证会计研究者尤其强调价值中立在实证会计理论中的重要地位。
二、可证伪性。实证会计研究的`命题要求与现实世界中的经验现象一一对应，从而最终可证伪该命题。
会计研究的可证伪性是实证会计区别于规范会计的又一个显著标志。在规范会计理论中，所研究的会计命题并不必然要求与现实中会计现象一一对应，也并非一定要接受来自客观事实的直接检验。这在一定程度上导致了规范理论研究与现实在一定程度上的脱节。而“会计理论真要在开拓会计的理解上或对会计实务的影响上有说服力，他们就必须接受检验或证实”(Eldon.S.Henderiksen)，实证会计研究则恰好迎合了这方面的要求。“实证或科学理论中不存在着绝对的事实。事实的解释取决于理论。此外，我们无法证明假设是正确的；我们只能证实假设不成立。因而，这种理论强调的是对理论进行批判，并试图证明它们是错误的，而不试图验证它们是正确的”(Watts ＆ Zimmerman)。实证会计研究的发展过程中也不时出现这样的例子，即实证会计研究者根据不容辩驳的经验事实，有理有据地证伪了传统规范会计理论的一些主观臆断成分，从而推动了实证会计理论的产生和发展。譬如，本世纪60年代以前的规范会计中，人们普遍认为会计收益会影响股票市场价格，而会计收益又深受会计方法选择之影响，因此股票价格理应也受所选择之会计方法的影响，但实证研究结果却表明，股票市场并不会受到会计方法的系统性干扰。
实证会计也有其经济学的基础。在实证会计理论的第一个发展阶段，即主要研究会计与资本市场行为的这一阶段，其经济学基础主要是有效率市场假设(Efficient Markets Hypothesis)。从微观经济学中移植过来的有效率市场假设，从本质上讲研究的是不确定情况下竞争市场中的动态价格行为。有效率市场要求价格能够完全和瞬时的反映出所有可获得的有关信息。按照市场对各类信息反映程度的不同，有效率市场理论将资本市场划分为三类：弱式市场、半强式市场和强式市场。其中在弱式市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，证券价格过去的变化趋势对判断价格的未来变化毫无用处，投资者不可能利用技术分析来发现证券价格的变化规律而始终如一地谋取超额利润；在半强式市场中，证券价格反映了所有公开可获得的全部信息，其中包括与过去和现在证券价格有关的信息。半强式的资本市场同样不能帮助投资者始终如一的获得超额利润；在强式市场中，证券价格反映了所有有关该证券的消息，不管是公开发布的，还是内幕消息，都不能用来被谋取超额利润。通过对市场有效性的检验，观察信息披露与市场反映之间的关系，旨在为建立切实可行的会计信息披露规范提供思路和方法。20世纪70年代之后，实证会计研究逐步进入第二个发展阶段，由资本市场的实证研究转向着重于解释和预测企业的会计实务，即会计选择的实证研究。这时，它所依据的经济学理论更加广泛，包括契约理论，代理理论，并引入了机会主义行为和政治成本等概念，进一步丰富了实证研究的理论体系，这里就不一一赘述了。
综上所述，实证会计是哲学中的“实证主义”和经济学中的研究成果应用到会计理论研究中形成的。它通过分析、解释所观察到的会计现象，寻找其发生的原因，以预测会计实务的一种会计研究方法。
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