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摘要：我国通货膨胀现象自金融危机之后日益严峻。当前我国正处在转变经济发展方式的关键时期，如何在保持经济增长的同时控制物价上涨，已成为迫切需要解决的问题。本文通过对通货膨胀的理论研究，分析了后金融危机时代我国通货膨胀的状况及特征和通货膨胀形成机制，提出了后金融危机时代我国可以通过化解国际大宗商品价格影响、健全房地产金融市场、加强外汇储备的调控等反通货膨胀的建议对策。
关键词：关于金融危机的论文
一、引言
20下半年后，全球金融危机开始爆发，为此世界各国的经济都陷入了低迷状态。在经济全球一体化程度不断加深、国内市场与国际市场联系更加密切、外汇储备及外商直接投资不断增加的背景下，为了保持我国的经济稳健、激励经济增长，我国实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这些政策帮助我国抵御了金融危机、从而率先实现了经济的复苏。然而在经济逐渐改善的同时也引发了一些问题，当前我国经济增速逐步放缓，但物价却不断上涨，诱发通货膨胀的相干因素不断积聚，并最终致使了最近一轮传播范围广且延续时间长的通货膨胀，如图1所示我国-3月的通货膨胀率，这就是后金融危机时代的通货膨胀。恶性通货膨胀对经济的发展是具有破坏性的。为了使经济朝着健康稳定的方向发展，我国要在温和通货膨胀时期采取一定措施防止通货膨胀进一步恶化，从而防范恶性通货膨胀的发生。当前我国通货膨胀率在3%左右，正处于温和通货膨胀时期，因此深入研究后金融危机时代我国通货膨胀的特殊成因具有重要意义。同时我国必须采取一定措施来解决在保持经济增长的同时控制物价上涨的问题。
二、通货膨胀的理论研究
1.通货膨胀定义查阅文献发现，关于通货膨胀没有明确统一的定义。西方经济学家对通货膨胀的定义主要有三点：物价总水平的持续上涨、货币量的过度增长、生产成本增加;国内经济学家普遍认为通货膨胀是指在一定时期内，一般物价水平持续上涨的'过程。
2.通货膨胀度量一般来说，通货膨胀可以用居民消费价格指数、工业品出厂价格指数、商品零售价格指数、国内生产总值GDP平减指数、原材料、燃料和动力购进价格指数来度量。
3.通货膨胀成因通货膨胀成因的理论一般包括：货币因素型;需求因素型;成本因素型;混合因素型;结构因素型;输入因素型;预期因素型。
4.通货膨胀程度划分通货膨胀按照程度可以划分为温和的通货膨胀、奔腾的通货膨胀、恶性的通货膨胀。其中温和的通货膨胀是指年通货膨胀率在3%~6%之间，普遍认为温和通货膨胀是经济允许的、合理的通货膨胀;奔腾通货膨胀指在较长时期内，物价水平出现较大幅度的持续上升，年通货膨胀率一般在两位数以上，甚至高达百分之几十，一般认为对经济发展是不利的;恶性的通货膨胀是指月通货膨胀率在50%以上的通货膨胀，表现为货币购买力急剧下降，物价水平的上涨以加速度增长，许多经济学家认为这对一个国家的政治、经济的稳定是破坏性的，甚至还会现社会动荡。
三、后金融危机时代我国通货膨胀的状况及特征
1.国际大宗商品价格传导效应增强国际农产品价格主要通过对期货市场和一些贸易依存度高的农产品的价格影响来影响我国国内的价格。例如，在7月后，国内大连、郑州的商品交易所的粮食期货价格指数全面上涨，而这一定程度上是受芝加哥的商品交易所粮食期货价格上涨影响，这又带动了国内相关商品现货的价格上涨。并且，国际原材料价格的迅速上涨对国内农产品的成本有不利影响，进而导致了国内农产品的价格上涨。
2.商品价格上涨为主由图2可知，CPI与PPI变动基本趋于一致，说明以生产资料投资为主导的经济增长是引发近期通货膨胀的主要原因。现实生活中食品价格上涨是推动通货膨胀发生的主要因素，研究表明食品价格上涨对居民消费价格指数贡献率在不同时期有所不同。我国通货膨胀经历了四个时期，1994年-、-、20-年、至今，而期间食品价格对居民消费价格指数贡献率分别为51%、88.5%、85%和70.2%。所以可以看出，近年的通货膨胀主要是由食品价格上涨推动，而最早时期的通货膨胀是由食品与非食品价格上涨推动。食品价格一直以来都保持着较快的增长，而不同时期影响食品价格上涨的因素也是不同的：前期的推动因素主要是量时价格上涨，而20至今的推动因素主要是猪肉、肉禽的价格上涨。
3.外汇储备过度增加我国是一个贸易大国，长期以来一直实行出口导向型的贸易政策，出口额与日俱增，贸易顺差总额曾一度达到前所未有的巨额数字。在我国外汇储备额位居世界首位，超过3万多亿美元。而为了维持汇率的稳定，维护我国的固定汇率制度，我国需要增加货币供给量。而如果中央银行没有实现有效的应对措施，就会引起我国货币供给量过度扩张从而增加我国通货膨胀压力。4.虚拟经济的膨胀后金融危机时代我国通胀率不断上升的主要原因可以归结为当前资产价格和房地产价格的快速上涨。在最近一轮通货膨胀中，我国证券资产价格和房价的涨幅，远远大于其真实商品价格的涨幅。随着国内资金不断向房地产和资本市场等虚拟经济的流向，直接导致实体经济发展受阻，引发了社会资源分配不合理、社会生产受阻碍等一系列问题，从而不能达到有效供给。而资产价格和房地产价格不断的升高，使人们产生财富效应，同时增加消费需求，从而导致社会总需求大于总供给，抬高了消费品价格总水平，最终发生通货膨胀。
四、后金融危机时代我国通货膨胀形成机制
1.流动性过剩金融危机爆发后，我国实行了宽松的货币政策来达到刺激消费和扩大内需，使经济稳定发展。同时增加信贷投放力度这一举措放松了贷款要求，让以前一些达不到贷款要求的企业如今很容易可以获得贷款审批。然而在实体经济不景气情况下，一些企业把贷款的钱用来投机房地产业并从中获取利润。这样就导致了在在增加社会流动性的同时，房地产市场迅速发展，房价节节升高，直接导致货币释放途径可能发生变异。一些资金被用来进行期货投机，对经济的发展带来不利后果。
2.低端劳动力工资上涨后金融危机时代成本推动是我国通货膨胀的重要因素。由于在外生活成本的不断上升，城市吸引力降低，人们素质不断提升等因素，导致在外务工人员数量相比以前数量有大量减少，一度出现劳动力空缺现象。因此企业要想招募劳动力必须提高个人工资水平，引起生产成本上升，再把成本转移到消费者身上，导致物价上涨;而物价水平上升必然引起生活水平上升，人们又会要求提高工资水平来应对生活负担，从而形成恶性循环，导致通货膨胀的不断发生。
3.通货膨胀国际联动性增强我国初期的通货膨胀发生都是由国内因素引发的，而随着全球经济一体化程度的加深，近几年发生的通货膨胀除了国内自身因素还需要考虑国际市场价格及主要贸易伙伴国国内价格水平变动的影响，即国内外综合作用。年以来，通货膨胀也在许多新兴市场国家和发展中国家发生。金融危机爆发以后，发展中国家的月平均通胀率达到4.45%，其中，巴西、印度和俄罗斯、中国“金砖四国”的通货膨胀特别严重，分别为5%、12%和6%、5%。统计数据显示，我国居民消费价格指数与新兴市场国家居民消费价格指数的相关系数在金融危机爆发前后由0.38上升到0.59，这充分表明我国与世界其他国家通货膨胀的联动性不断增强，如今我国通货膨胀的发生是由国内外因素共同推动。
五、后金融危机时代我国反通货膨胀的对策
1.化解国际大宗商品价格影响首先，采取“引进来”与“走出去”相结合的战略。国际大宗商品市场不是完全竞争的市场，而是寡头垄断的市场。我国资源储备充足的情况下可以具有较强的讨价还价能力，因此实施“引进来”战略，可以利用拿到国际大宗商品价格较低的有利机会来扩大国内资源战略储备;实施“走出去”战略，可以具有国际眼光，通过收购境外资源类公司等形式在海外建立国际大宗商品战略资源储备基地。其次，增强国内厂商在国际贸易中的谈判能力，在国际贸易中努力获取国际大宗商品的定价权。
2.健全房地产金融市场健全房地产金融市场是预防通货膨胀，保证经济稳定发展的必要措施。首先要建立多元化房地产融资体系，除了目前房地产金融市场资金主要来源房地产开发企业融资、个人住房贷款以及部分企业自有资金、银行贷款以外，还可以通过信托公司、发行企业中短期票据、私募基金甚至委托贷款等多渠道为房地产企业融资。其次，提高房地产税，如增值税、所得税等。人们之所以进行房地产投机，是由于通过房地产产权的买卖活动从而获取的高额利润，因此提高房地产增值税，可以有效的管制房地产投机活动。
3.加强外汇储备的调控首先，政府应选择合适的货币对冲政策，其中包括对冲工具和对冲数量的选择。当前我国只通过发行中国人民银行票据的方法来对冲外汇储备上升造成的流动性增加，对冲工具过于单一而使调控效果不佳，因此可以通过扩大冲销工具的范围来解决这一问题。其次，利用外汇储备对国内外进行投资来提高外汇储备的使用效率，鼓励企业“走出去”，增加对海外的战略投资，加强我国企业的市场竞争能力，同时减小了外汇储备的冲销压力，解决了外汇储备过度增加的弊端，使得外汇储备量与我国经济发展水平相适应。
参考文献:
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一、我国金融市场的概述
（一）我国通货膨胀的原因及影响
通货膨胀就是因为货币的供给量大于其实际的需求量，致使货币贬值了。具体来讲，通货膨胀一般来说是指在纸币流通货币的背景条件下，因为货币的实际需求量小于货币的供给量，因此货币发生贬值，从而导致的在一定时间段内物价普遍而不断地上涨的现象。通货膨胀的实质就是社会总供给量小于社会总需求量，在当代的经济学中通货膨胀意指市场的整体物价持上升状态。我国过快的经济增长速度是导致我国通货膨胀的首要原因。下面具体说一下我国通货膨胀的原因：
第一，灾难多发，供求不平衡。
由于近几年来我国的自然灾害发生增多，自然灾害的发生必然会引起我国食品供应变得紧张，致使我国的物价上涨从而导致我国的通货膨胀。我国在遭遇干旱和洪灾等多重的自然灾害，致使我国的粮食减产，但是国际上的农产品价格却继续上涨，这对我国的国内粮食价格产生了十分大的影响，也就间接的导致我国通货膨胀的严重。
第二，外国经济的影响。
因为在之前我国的经济一直都处于过热、流动性过剩的状态，但是美国华尔街金融海啸爆发后我国就开始实施刺激经济政策，大量的发行货币，导致货币量发行的太多，从理论上严重的超过GDP值，甚至多到两倍。在市场上流动的货币量偏多，然而当货币供应偏多的时候物价自然就会上涨。
第三，我国政策的调整。
从20来我国政府又进行了一些政策的调整，例如各方面的价格调整，我国把电、水、天然气的价格都有所上涨，因此这些着价格的上涨也就加剧了我国的通货膨胀。
第四，市场经济的不规范，价格上涨。
我国的市场经济虽然有了很大的发展，但是仍然不太规范，例如在中央政府对房地产进行调控后，社会上从楼市退出后的很多游资开始严重炒作农产品。在现如今过大的流动性的情况下，保值资本、增值投资的需求也就造成我国的通货膨胀。还有就是我国国内的一些生产要素产品的价格有所上升，例如工业产业的原材料、燃料以及动力的购进价格都有所上涨，成本因素致使物价上涨最终也会促进通货膨胀。
第五，美国一系列政策的影响。
在年11月初，美国宣布采用新一轮的量化宽松政策，其释放的流动性导致我国的进口农产品、大宗的商品以及原材料等价格不断上涨，例如我国原油价格的上涨，并且这种流动性也传到我国，致使我国2010年10月的CPI增长速度超过了预期。我国的经济还处于发展时期，这次的通货膨胀必然会给我国经济造成很大的影响，这次通货膨胀的具体影响主要有：第一就是通货膨胀会限制劳动生产率的提高因此降低了我国在国际上的竞争力。虽然我国经济已经属于外延型经济的一种，但是技术含量仍然不高，价格低廉是我国在国际上获得微薄利润的主要方式。通货膨胀会使我国经济在国际分工中长期处于较低位置，甚至可能使我国在国际市场的竞争中位于劣势地位。由此一来我国的剩余劳动力量必然会很大，因此国家的负担也被加重。第二就是通货膨胀会使投资和消费的不确定性巨大。在通货膨胀的背景下，某种物品的价格上涨，不一定是因为市场需求量的上涨，然而是由于此种物品的生产者对投机的冲动，或者是由于消费者的盲目进行消费，对价格的上涨产生恐慌，从而形成抢购之风。第三就是通货膨胀会使我国本来就不平等的收入分配结构有所加剧，从而进一步影响我国人民的生活。低收入的民众只有工资唯一的收入，然而工资的上涨幅度却远远比不上物价的上涨幅度，价格水平上升，因此实际购买力却下降，生活水平有所下降也是必然的了。
（二）我国的CPI数据
据国家统计局消息，7月居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%，涨幅创10月以来新高，其中居住价格同比上涨4.8%（剔除房价因素）；7月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.8%，比上月下降1.6个百分点。1-7月份，城镇固定资产投资119866亿元，同比增长24.9%，比上半年回落0.6个百分点。其中，国有及国有控股投资49490亿元，增长20.1%；房地产开发投资23865亿元，增长37.2%。
二、实证研究的背景及内容安排、方法
（一）实证研究背景——我国国内目前的研究现状
在我国，从对货币政策的研究进行展开是对资产价格和货币政策之间关系研究主要内容。
从底开始，我国采取的货币政策已经有所转向，由以前比较稳健的货币政策转向还未完全宽松的货币政策。但是到现在为止，伴随着大量的投放货币，我国的物价上升指数也呈现了大幅度的，从而增加了通货膨胀发生的可能。虽然全球经济对金融危机的影响有所走出，我国经济也呈现出缓慢的稳定下来，但是我国的消费需求的反弹却比较的明显。在当前的情况下，这种反弹很可能导致我国物价水平再次走高，从而没办法避免通货膨胀的出现。除此之外，国外商品的上涨，我国的外贸又将呈现大量的盈余，这样的贸易盈余必然会导致我国外汇储备量大幅度的上升，但是宽松的货币政策又是必须建立在利率低的基础上，从而强大的消费需求导致通货膨胀。
（二）内容及思路
1、研究思路与方法
本文以资产为主要的研究对象，但是本文只包含金融资产里的股票。其资产价格就是以股票价格作为代表。此文章采取的研究方法以及研究的思路都是遵循从局部到整体的规则，也就是从资产价格和货币政策的各角度再到宏观的经济模型这样的的实证研究的方法及思路，然而建立起来了一般性资产价格和货币政策的分析框架，最后得出研究结论，并且其结论具有一定普遍性。
2、本文的结构安排
文章主要是进行分析资产价格和货币政策之间关系理论，针对设立的的问题采取定量分析，其结果就是：资产价格的波动可以对货币政策发生影响，不单单影响到货币政策的传导机制，还会对货币政策的有效性产生影响。其次就是建立以理论分析为基础的资产价格和货币政策之间关系的理论模型。然后就是以资产价格和货币政策之间关系理论模型的基础上建立VAR模型以及VECM模型，先是对资产价格与货币政策最终目标、货币供应量与利率进行实证分析，再从整体上建立相关的模型进行一系列的实证分析以及检验，并对进行实证分析的一系列问题给予定性回答，得到的基本结论就是：与资产价格的波动有长期的.协整关系的是经济的增长、物价的变动、货币的供给量还有实际的利率等因素。最后在文章的结论中提出对中央银行采取货币政策的时候，是否应该把资产价格也作为考虑因素之中，是否也应该对资产价格有所关注，以及如何将资产价格放入货币政策中等这一系列的中心论题也都初步的进行了探讨，采用定量和定性相互结合的角度回答了上述的问题做了系统的回答，从而也得出了一整套有关联的实证研究结果，并提出政策建议，指明未来的研究方向。
3、文章的观念
在对资产价格和货币政策之间关系进行研究时，站在中央银行的位置来看，从根本上来看，很有回答需要的一个问题即对于资产价格的波动中央银行是否应当做出反应、关注资产价格。如何能很好的回答这个问题，第一就是要对以下有联系的问题进行回答：为什么资产价格会发生波动；怎样区别资产价格的波动还是资产价格的泡沫；对于资产价格波动采取的货币政策的是什么含义；对于货币政策关注资产价格是否应该；对于资产价格的波动货币政策应该做出何反应；货币政策的传导是如何被资产价格影响的；货币政策的有效性是如何被资产价格给影响到的；资产价格的这种波动和货币政策的目标是有怎样的内在联系的，以及对货币政策的目标有何影响，影响的方向是怎样的以及影响的程度有多深等等。
三、实证研究的理论分析
（一）金融资产价格与资产泡沫
在经济生活中股票就是一类权益型的资产，在其中是有着十分的重要作用的，甚至在一些发达的国家中，它们股票市场的市值已经超过了本国GDP的100％。在20，我国股票市场的总市值就已经上升到了我国GDP的100％左右了。资产价格膨胀可以说是一个全球性的问题了，尤其是股票资产的价格膨胀更甚。从20世纪90年代开始股票市场在全球上就呈现不断上升的趋势，致使各个主要的工业国家度受益很深，但是除了日本之外，与此同时从传统观念上对股票价格和通货膨胀之间的关系的理论认识，也导致各国货币当局对通货膨胀的发生时时刻刻担心着。但是与理论相反的是，在现实中大部分的国家都是在价格水平保持在较低的状态下，资产价格才出现了快速而急剧的膨胀。但是资产价格泡沫发生破裂，又沉重的打击了实际经济以及金融体系的稳定状态。
从1995年开始美国的股票市场就出现开始上身的趋势，关注股票价格波动能对实际的经济造成多大以及何等程度的的影响就一直是美国联储主席格林斯潘的重要工作，而且还要进行一系列的行动，其中包含政策利率的调整，目的在于保持经济的稳定。其中最主要的问题就是股票价格泡沫是否也应该被列为资产货币政策应当应对的问题及其怎样可以正确的应对。从传统的理论认识观念上对资本市场的功能认识为利用直接的融资方式对资金资源的配置高效率地进行，进行公司模式的治理则是股份制形式为其提供的一种有效模式。因为缺乏足够的对股票市场以及实体经济的影响的充足认识，在货币政策中没有重视股票资产价格的作用，而是更多的关注了货币政策本身的一般价格的水平，也没有更加考虑对股票价格的变动，从而也就对资本市场这一因素有所忽视了，中央银行的货币政策的有效性也就有所降低了。不过在当今，越来越多的国家已经逐渐认识到了，尤其是以市场为主的金融体制的国家，例如美国。因为提升公司资本的主要方式就是资本市场，因此消费、投资还有金融体系的稳定性都受到股票资产价格的变动的重要影响，由此可以肯定的是货币政策是绝对应该考虑到证券资产价格的变动。对于我国的情况而言，虽然中国人民银行仍以一般价格水平做为政策目标，主要手段是采取对货币的供应量进行控制来作为货币政策的操作手段，不过近几年来也声称要对股票市场的价格有所关注，并且也重视资本市场的作用。
(二)金融资产价格波动的货币政策含义
1、质疑传统货币政策能否对资产价格的过度波动起作用
在传统货币政策的传导机制中是以商业银行视为主导为基础的金融体系，货币政策传导的主要机制是银行信贷的成本以及资金的供求。因为证券市场的发展相当迅速，所以证劵市场已经是执行货币政策效果好坏的重要影响变量，资产价格的汇集方式对货币政策的传导机制的作用也是越来越大的，因此货币政策的传导机制也越来越复杂化。这种复杂性的体现主要有以下的内容：第一就是金融结构的改变，致使货币政策的一个重要的传导渠道就是资本市场；第二就是资本市场已经有所发展，致使它对货币政策的作用的重要性也产生了很大的变化；第三就是由于资本市场的发展也使货币政策的传导链条变得更加复杂化了；第四就是货币政策产生作用的范围也在资本市场的发展作用下拓宽了许多，致使货币政策能够影响到的对象多种多样了，更加复杂的进行实施，在当今实行的货币政策，其中间目标的效力也有所减退了，因此也导致了货币政策的有效性被削弱了。由此显示出，货币政策对金融市场的深化及其资本市场的发展的挑战，在金融体制的转轨过程中也成为货币政策没有办法逃避的实际问题。资本市场的发展也导致了货币流通的速度以及货币的供应量也是非稳定的了，建立的货币供给模型具有稳定性，央行也是很难及时做出的，因此随着资本市场的深化发展，货币供应量目标也不再具有有效性了，并且对货币政策也已经提出了严肃的挑战。
2、理论分析金融资产价格波动对货币政策的冲击
首先，理论分析资产价格的波动对货币需求的影响。根据费雪方程式，货币数量公式表达为：MV=PQ在这个公式中，M表示的是货币供应量，V表示的是货币流通的速度，Q表示的是一个国家当年所有最终产品的数量，P表示的是总价格的水平。因为在这个经济系统中，只存在商品市场和货币市场两极，由此可以看出费雪方程式是一个两市场货币数量的公式。在资本市场存在的条件下，货币运行的空间不仅存在于实体经济体系，相当数量的货币也同时存在于资本市场体系中，因此，货币数量公式可以表达为：MV=PQ+P*Q*式中，P*代表为金融产品价格，一般情况下是可以用证券价格来代替的。Q*代表的是金融产品的数量，证券的交易量是可以对其进行代替的。P*Q*表示的是证券市场所需的货币流通量。PQ就是商品市场所需的货币流通量也就是实体经济的货币流通量，MV表示的是货币流通的总量。上述的公式表达的就是三市场的货币数量公式。从公式中可以看出，货币流通的总量不但单单是决定于实际经济的运行状况，也要受到证券市场的影响。
3、资产价格的波动对货币乘数和货币流通速度的冲击
虚拟经济使货币乘数加大。根据乔顿货币乘数模型，货币乘数由以下四个因素决定：m=(1+k)／[r(1+f+g)+k]。其中k表示的是现金的漏损率，r表示的是法定存款准备金率，t表示的是定期存款与活期存款的比率，g表示的是政府存款比率。伴随经济的货币化程度也有所提高，股票的巨大存量以及股票价格的波动过大也就致使货币乘数的内生性更加增强了。因为在任何时刻的货币供应量，都能够视为基础货币和货币乘数这两类集合变量的乘积，所以，在中央银行提供的基础货币已经确定时，货币乘数就是相当重要的具有关键性作用的变量。而通货比率、定期存款比率、法定存款准备金和银行超额准备是对货币乘数有着决定性作用的因素，因此虚拟经济也致使这四个因素都产生了不同的变化程度：(1)通货一—存款比率有所降低；(2)定期存款比率发生变化；(3)法定存款准备金率的实际上缴率有所下降；（4)银行超额储备有所下降；
（三）货币政策对金融资产价格的影响
货币政策对资产价格的影响有直接影响也有间接影响。直接影响就是指货币政策的变化是用改变金融市场上的各种金融工具的相对价格，从而影响资金的流向，最后对资产价格产生影响的方式；间接影响就是指货币政策的变化对实质经济的增长产生影响，也就是股票市场的“基本面’产生影响，进而对资产价格产生影响。
1、直接影响
如果把普通股票看成是一种定期向投资者派发收益的资产，则股票价值可以用期望股利的折现值来表示1171，即。其中，Po代表为每股艘票的当期价格；Do代表为当期股利水平；gt表示为t时刻股利期望增长率，期望折现率包含无风险收益率和风险溢价。投资者愿以与等值的价格购买股票。所以决定股票价格的因素有三个：股利水平与增长率、无风险收益率、风险溢价。货币供应量正相关于股利水平和增长率，但负相关于无风险收益率和风险溢价。因此股价的一般水平正相关于货币的供应量。
2、间接影响
首先，货币政策可以通过对利率的影响从而影响股票价格。影响股票市场价格的重要因素之一就是利率，它的改变就会导致股票价格的反向变动，依据的机理为：(1)公司的融资成本受利率水平的影响，进而对公司的股票价格产生影响。(2)在资本市场里，资金的供求也受利率水平的影响。(3)利率是投资者对于折现股票的未来收益以及评估股票的价格也是以利率作为依据的。其次，货币政策借用通货膨胀从而影响股票价格。因为货币政策也是决定通货膨胀的一个重要因素，它通过影响通货膨胀率进而对股东的期望收益率产生影响。股价也是随着期望收益率的变动而变化的。一般情况下通货膨胀影响股票价格主要有三个方面：第一，企业成本及其收益都会受到通货膨胀的影响，从而影响到企业的利润；第二，投资预期回报也会受到通货膨胀的影响；第三，资金成本也是会受到通货膨胀的影响，因为物价正相关于持币成本，也就是在确定的基准利率状态下，持币成本随着通货膨胀的变化而变化的，此时人们对股市的投资也产生更高的兴趣。
四、研究结论及其未来研究方向
此文章对资产价格和货币政策之间关系的研究做出了比较完整的一个研究框架，主要包含的研究成果有：(1)上文在分析完资产价格和货币政策之间的理论关系之后，在传统货币数量论模型为基础的情况下引入了虚拟资产从而建立了三部门的理论模型，并且把它作为分析的出发点，从而把资产价格和货币政策目标建立起联系，为建立VAR模型也奠定了一定的理论基础。(2)上文还利用向量自回归模型(WAR)金融资产的价格和货币政策的目标之间的协整关系进行了分析，还设立了对应的向量误差修正模型，当出现一个大范围的短期波动时，向量误差修正模型会使内生变量收敛于他们的长期协整关系，短期部分调整可以修正长期均衡偏离。
（本文自编，如有纰漏，还望包涵）
内容摘要：随着近年来全球化的发展，中国作为一个发展中国家开始扮演着越来越重要的作用。在改革发展中，我国面临着来自各方面的压力，而通货膨胀成为我国现阶段的重要问题之一。伴随信贷、股市、房产市场的逐步升温，通货膨胀与资产泡沫成为当前的需要妥善解决的问题，如何治理好通货膨胀，采取有效的措施，尽可能最大化满足人民生活水平，将决定我国现代化主义建设道路能否更好的发展。
关键词：通货膨胀 汇率调整 结构调整 控制物价
从年到，我国的物价总水平逐渐慢慢上涨，通货膨胀开始成为我国生活中一个热点话题。通货膨胀一般指因纸币发行量超过商品流通中的实际需要的货币而引起的纸币贬值、物价全面上涨现象。由于全球化进程加快，我国通货膨胀不仅有受到来自国内的影响也有来自国外的影响。美元贬值、黄金再创新高、油价上涨到高位，引发全球范围内的通货膨胀预期。从国内来看，天然气、自来水、汽柴油、电、食用油等基础性消费品已近开始悄声的酝酿涨价，有些已经涨价了。
物价持续攀升
从国家统计局2010年统计公报了解到居民消费价格一季度同比上涨2.2%，二季度上涨2.9%，三季度上涨3.5%，四季度上涨4.7%，全年平均比上年上涨3.3%，其中食品价格上涨7.2%。固定资产投资价格上涨3.6%。工业品出厂价格上涨5.5%。原材料、燃料、动力购进价格上涨9.6%。农产品生产价格上涨10.9%。从中不难看出，大宗商品的涨势推动下农产品市场也持续升温，粮食、猪肉等纷纷渐长，让消费者感到通货膨胀已经越来越近。
这些消费品涨价而引起的经济学现象通货膨胀的成因：
一、经济持续高增长是形成当前通货膨胀的主要内在因素
我们按照过往30年我国经济增长与物价总水平数据所进行的计量分析剖明；在现有资本约束前提下，当经济增速为7.8%摆布时，物价总水平约为0；当经济增速为9%时，物价总水平约为3%；当经济增速加速约0.4个百分点，物价总水平则会上升1个百分点。这一经验分析反映出我国经济增添与物价总水平之间存在很强的对应关系，过快的经济增添一般来说会形成更大的通胀压力。从我国统计局网站公报上可以看出，我国经济方面几乎没有不增长的，但由于外部国际金融危机的冲击，经济增长仍能迅速回升，这无疑加大了我国通货膨胀的压力，我国的物价上涨，恰恰就与经济增速有很大关系。
二、流动性过于充裕是形成当前通胀压力上升的货币因素
我国过于充裕的流动性是两方面原因所致。一方面，为应对危机，过去两年我国货币投放较多，导致经济体中的流动性过于充裕。由于银行信贷已不能全面反映实体 经济的融资总量，我们采用包括银行信贷、表外业务、直接融资以及民间信贷的社会融资总量概念来衡量全社会的流动性，据此估算出与2010年的社 会融资总量分别达到15.1万亿元和14.6万亿元。目前，如此巨大的社会融资总量对物价总水平的影响仍然在逐步释放过程中，不会因为宏观调控措施而骤然 消失。另一方面，全球流动性过剩，使得大量外资或热钱流入我国，加上国内贸易顺差，积累了巨额外汇储备，形成更大规模的流动性。由于我国汇率弹性不足，基础货币投放中外汇占款大量增加，如 果对冲操作不及时或不完全，全球流动性就很容易转化为国内市场上的流动性。1月到年12月，我国外汇占款占基础货币的比重从39.3% 上升113.4%。截止到今年3月，央行外汇占款余额已达23.7万亿元。央行不断提高存款准备金率，有时就与当期外汇占款增加有直接的'对应关系。过于 充裕的流动性必然会对物价产生巨大影响。
三、国内城镇化进程与要素价格改革是当前通胀压力上升的中长期因素
随着工业化和城市化进程加快，我国各类要素成本开始上升。土地越来越稀少，从农业生产到商业建设用地，随着不断的开发，土地
价格开始抬升，带动了其他相关产业的价格上涨。劳动力价格开始出现逐渐上升趋势，随着人口增幅下降和某些岗位结构性短缺，企业偿付劳动力的价格也必须考虑现行的生活状况进行分配。能源价格开始上涨，在各种建设中，能源是必不可少的要素，由于能源资源在全世界范围内的减少，势必影响中国能源市场的价格。从20以来各地不断上调最低工资标准，全国约一半地区的劳动力成本涨幅超过20%；资源能源价格上涨在近期也较为明显。目前国内物流总成本占到了GDP的20%左右，而发达国家仅为10%左右。流通费用居高不下说明，我国市场流通秩序不规范，也是影响我国物价水平的一个重要因素。 纵观通货膨胀的成因，我国不能忽视国内国外任何一方的经济变化趋势，以调整我国治理通货膨胀的发展战略。美元贬值加剧了我国“输入型”通货膨胀压力。我国为刺激生产消费而扩大货币投放将加大未来的通胀压力，严重情况会有资产价格泡沫膨胀风险。
预防我国通货膨胀进一步扩大的对策
我国现阶段的通货膨胀是由多方面因素共同引发的结果，所以在治理上我国要根据实际情况进行分析。当经济处在顺差和通货膨胀时期，应该实施紧缩的货币政策和财政政策。
一、增大人民币汇率浮动范围
人民升值已经是现行事实，适当加快升值速度，减少通货膨胀国际传导压力。近年来我国外汇持续流入，不可避免的引起了基础货币的增长，也是我国流动性过剩的重要原因。实际汇率升值通过两种方式实现，一是名义汇率升值，另一种是通货膨胀的形式实现。名义汇率与通货膨胀有密不可分的联系，如果名义汇率不升值，就会产生通货膨胀。我国适当调整汇率有助于我国国际购买力的提升，建立石油储备以及加强其他大宗商品储备。
二、保持经济合理增长，缓解物价上涨的需求压力
根据我国统计局2010年统计公报显示。初步核算，全年国内产 总值397983亿元，比上年增长10.3%。其中，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.2%，第二产业增加值比重为46.8%，第三产业增加值比重为43.0%。
经济虽然呈现增长态势，但不容忽视的是物价也在不断上涨，必须要考虑到经济增长和通货膨胀预期的相关性，我国目前处于城市化进程阶段，投资动力强，加我国通货膨胀的成因及治理对策大了通胀压力，只有把经济增长把持在合理区间，才能为宏观经济“软着陆”创造条件。
三、加快结构调整，运用多方面手段缓解通胀压力
长期以来，我国经济生产要素成本价格低廉，相对形成了低成本的竞争优势。但随着我国工业化和城市化进程加快，各种要素成本的提高已经是必然。改变经济增长模式，逐渐减少资源投入粗放型发展方式，要采用高效节能的方式进行发展，同时尽快建立要素资源价格市场化机制，引导市场进行合理的资源配置。避免投资需求过度，产生的经济过热，才能真正有助于缓解通货膨胀压力。
参考文献：
1、戴艳军 崔彦峰 .当前我国通货膨胀预期的成因及治理:商业时代2010.10
2、中国日报网.通货膨胀的成因与治理：.5.23
一、后金融危机时代
总而言之，后金融危机时代的到来对于我国各行各业企业来讲都是一个不小的挑战。如何有效地解决金融危机给企业带来的巨大冲击，如何顺利度过后金融危机时代的种种难关，如何有效合理地进行企业经济管理，已经成为我国众多企业乃至世界经济领域重点关注的问题。这就要求我国的企业在该背景下不断提高自身经济管理水平，保持企业的稳健发展。对企业经济管理方法进行科学的改革创新是目前众多企业采用的最为常见的方法之一。“后金融危机时代”背景下的企业经济管理改革对于企业在后金融危机时代的顺利过渡至关重要。这可以提高企业的生产经营效率，提升利润空间，降低项目管理成本，保持企业健康可持续发展。
（一）“后金融危机时代”背景下必须做好企业经济
1.经济不景气，市场竞争日益激烈。自从由次贷危机引发的全球金融危机爆发之后，全球经济形势低靡，经济增长速度缓慢。企业面临的市场压力也越来越大，竞争也日益激烈。这就要求企业在经济管理上必须及时转变传统管理观念，将传统粗放型的经济发展方式逐步向现代化的资源节约型、技术创新型的发展方式上引导，秉持以市场需求为导向的改革理念，建立独立自主、创新开发型企业经济管理模式。只有这样才能不断降低企业的项目成本，提高企业生产经营效率，保证在竞争激烈的市场中始终占有一席之地。
2.信息时代到来，知识经济占的比重越来越大。金融危机的到来使我国各行各业企业中存在的一些问题也都逐步揭露出来。比如，内部管理松散、管理理念不能紧跟时代的发展步伐，尤其是科学技术落后等等。现在是信息化时、知识经济时代，这些都需要我国企业加快经济管理的改革创新，不断完善企业经济管理制度。在我国坚持走可持续发展道路的前提下，一个企业如果想要紧跟队伍不落后，必须对企业的生产经营结构和经济管理结构进行调整创新，完善企业的知识经济框架，摒弃传统的思想观念，提升对知识经济的理解和把握。企业经济管理，通常来讲包含企业的生产经营活动、人力资源优化配置及内部财务清算核查等多项内容。从上述内容中也可以看出，在后金融危机时代背景下，只有做好企业自身经济管理，才能更好地在行业中脱颖而出，立于不败之地。
（二）“后金融危机时代”背景下企业经济的特点
1.综合性。从企业经济管理的定义中可以知道，对企业经济进行管理的过程，就是需要全面协调，统筹兼顾的过程。在后金融危机背景下，我国的各行各业企业经济管理应该坚持价值形式的基础不改变的前提下，保证企业各方面工作都同时前进、同步管理，不能单纯只考虑一个方面。只有这样才可以保证企业的生产经营活动顺利进行，同时实现经济效益的最优化。
2.关联性。企业经济管理是企业管理的重要组成部分。经济活动行为的产生离不开企业资金的使用。只要一涉及到资金，就离不开企业的各个部门。所以，企业的经济管理与企业各个部门的发展、每个员工的前途都息息相关。只有动员企业每个员工活跃起来，建立良好的企业经济环境，才能促进企业经济管理的发展。
3.反映性。企业财务部门统计的各项经济指标是企业管理层掌握企业生产经营信息的第一手资料。这些指标为管理者的下一步安排部署提供了有力的根据。科学有效的经济管理才能保证这些指标的准确性，保证下一步决策的正确，提高公司的综合竞争能力。所以，为了保证企业的稳定发展，要始终坚持科学的企业经济管理规划制度，同时建立良好稳健的企业管理制度，在此基础上，合理有效使用财务统计中的每一项经济指标并加以运用，实现对企业的合理科学经营。
三“、后金融危机时代”背景下如何做好企业经济
（一）转变观念，建立科学的管理制度
观念作为一个很抽象的理论化基础，对于企业的建立具有十分重要的作用。一个企业，上到老板。下至每一个小员工，都有自己的价值观和企业观念。企业对经济管理制度的创新改革可以从根本上解决生产力的问题，是企业快速发展的推动力。在知识化经济时代，信息技术日新月异，公司的领导阶层和每一个员工也应做到紧跟时代步伐，及时转变传统观念。进行企业经济管理制度的改革就意味着根据市场需求，了解大众消费者的心理需要，积极整合公司内部团队，建立起符合国情、符合公司实际情况的有效运转机制。另外，公司还要不断完善监督管理系统，将生产经营活动中的每一个过第3期中旬刊（总第582期）时代金融TimesFinanceNO.3，（CumulativetyNO.582）（下转第106页）程，每一个环节的责任都落实到个人，使大家相互鼓励、相互监督。只有这样全公司才能意识到，后金融危机背景下市场竞争的激烈性，企业经济管理改革的必要性，进而树立崭新的战略意识和危机管理策略。转变观念可以让管理层根据最新的发展需求来制定相应的科学合理的经营方案和实施策略，保证企业的稳定发展，稳定企业内部环境。此外，企业还应该摒弃以前以物为本的管理方法，走可持续发展道路，坚持做到以人为本。企业经济管理涉及范围比较广，转变观念，建立科学的管理制度对于指导企业的经营具有十分重要的意义。
（二）优化人力资源配置
由于金融危机的影响，许多企业的经济都十分不景气。有些企业为了在艰难的环境中生存，采取了裁员、减薪、减少休假等措施，有些企业甚至会做出一些压榨压迫员工的行为来逼迫员工主动提出辞职。但是在金融危机过后的后金融危机时代中依旧采取如此这般的政策肯定不利于企业的发展，甚至会导致企业的破产倒闭。在后金融危机时代背景下，对于员工的管理工作应该做到优化人力资源配置，仅依靠裁员、减薪的方式是解决不了根本问题的。众所周知，人力资源管理就是通过对企业资源的优化配置来实现企业经济效益的最大化。可以对企业中的人力资源进行优化重组，或者通过对员工的高素质培训，不断提高他们的专业技能，进而提高他们的工作效率。效率的提高对于企业的发展来讲无疑是前进了一大步。
1.建立对员工素质评价的标准化体系，在人才招聘过程中增强甄别力；在人才招聘阶段就应该对应聘者的目标、个人素质、自我形象及专业技能水平进行严格的评估，企业招聘人才的重点应该由传统的仅为了满足职位空缺需求逐渐转向为保证企业综合实力的提高而选取综合性人才，这也为企业建立了人员招聘的素质模式。
2.要充分发挥每个人的能力，根据每个人能力特长的不同确定严格的岗位分配制度，使每个人都在自己的工作岗位上做出一番成绩；另外，还要注意团队的合作搭配，考虑团队的整体素质，要知道一个团队的力量并不是简单的个人力量的相加那么简单。与此同时，还要顺应人员的流动规律，使企业的人力资源分配不断趋于最优分配状态。
3.为了开发企业员工的潜力，每个企业通常会为员工提供一些培训的机会来提高员工的综合素质。员工培训在企业管理中占有十分重要的地位。所以，要根据企业的经营发展战略和企业所具备的实力基础，来制定合适的培训计划、培训目标、培训对象以及培训时间、规模等事项，企业要合理规划并为此做出一系列的详细部署和安排。
4.现在我国各行各业都在坚持以人为本的发展理念，员工的不懈努力是企业发展的重点。企业应该建立合理的激励机制，实现人与事的系统化。当员工的积极性被彻底激发的时候，他们的忠诚度也会伴随着提高，成为企业宝贵的人力资源。
5.企业还要不断完善薪酬制度，通常薪资部分才是员工关注的重点问题，合理的薪酬制度更能激发员工的积极性，让他们体会到企业的公平所在。对人力资源的优化配置可以提高企业的综合实力，还能赢得公司员工的信赖与忠诚，对于企业的长远发展和未来利益十分有益。
（三）进行企业经营策略的改革创新
企业的经营策略是企业生产经营活动的指导方针，是企业进行战略计划的有力根据。后金融危机时代的到来对于企业来讲是个不小的挑战。企业经营策略的创新也是企业经济管理创新的一个重要环节，企业在转变观念的基础上，摒弃先前的企业经营组织框架，对公司的组织结构进行科学合理的.优化安排，尤其是对企业的广度、宽度和弹性进行强有力的创新改革。近些年来，品牌效应在企业的生产经营活动中发挥的作用越来越大，树立明确的品牌意识，加强品牌推广宣传不仅可以有效地提高企业的知名度和业内影响力，并且对于企业在市场上抢占先机也十分有利。与此同时，随着市场竞争的加剧，企业间的合作、并购重组等联合方式也越来越成为众多企业的不二选择。通过企业之间的联合经营可以扩大企业的生产规模，拓宽企业的生产线和服务领域。在合作的过程中还可以积极学习另一方的先进技术、理念和经营方式，取长补短，加强技术、销售和生产创新等多方面的沟通交流，进而实现双方共同进步和发展。与此同时，这种企业间的联合还可以有效的增强企业抗击风险的能力，减少不必要的损失。其实从根本上来说企业经营策略的制定也是由企业经营管理制度来决定的。所以制度的创新性要与人才、技术的创新性齐头并进。只有这样才可以增强企业在内外环境中的适应力，增强国际竞争力，有效提升公司的效率。
（四）强化企业内部财务约束机制
从上面的叙述中也可以看出，一个企业的财务部门虽然其本身并不能为企业带来多大的盈利价值，但是它却是一个公司的首要资料出处。企业内部财务管理是否有序直接关系到企业经营质量的好坏。第一，要增强对企业财务管理的关注力度和重视程度，一个企业的财务管理中的预算环节可以为企业的投资、项目建设和生产经营做出有效评估，探测实施每一决策的风险大小。管理层必须意识到在企业的生产经营活动中项目成本的降低、风险的规避等都是提升企业盈利空间的有效途径。当然，企业每一决策的实施都要在国家相关法律法规的规定下进行，不能触犯法律，做好企业内部的廉政建设。企业财务部门的科学预算对于管理层对风险程度的掌握十分必要，做好预算评估工作才能使企业在后金融危机时代中更好更快地发展。第二，企业内部的财务管理一定要有专门业务团队和管理团队来负责，要不断完善财务管理制度。对于公司每一部分的支出和收入都要做到有章可循。保证企业每项生产经营活动的资金支出和收入有要严格按照制度办事。此外，企业内部还要健全部门预算制度，将企业每个部门的每项预算都精细化，结合自身发展状况，制定合理的预算评估标准，不断提升公司的预算评估能力。企业每隔一段时间就应对公司的固定资产进行详细的核查登记，所以，每个企业都要建立严格的存储登记制度；还要对公司产品在企业内部的销售价格进行标准化，也要间隔一定时间对在企业销售量的数目金额进行详细的核查登记。同时，公司内部一定做好监督管理制度，加强企业内部的监控。第三，每个企业都有自己严格的约束机制，尤其是针对财务支出，约束机制必须要加强。企业的财务制度管理每一项都应严格按照我国相关法律法规规定来制定，严禁出现偷税、漏税等违法乱纪情况。为了提高企业中资金周转和使用效率，就要求企业对每项资金的使用都要严格规划，保证每一项的资金使用都恰到好处，这样才能充分利用公司的每一项资金，为公司赚取更多的利润。在企业的使用情况上，企业的管理者要建立健全财务约束机制，加强对企业财务资金运用的监管和约束。我国的企业管理者要及时根据企业本身的经营情况和经营过程中资金的使用情况和财务运营状况进行科学合理的分析研究。此外，我国企业还可以根据企业自身的财务状况来选择合适的一段时间对公司的财务实际情况进行核查清算登记工作。
（五）培养优秀人才，加快技术创新
知识经济作为信息化经济的一种，它要求企业在对自身的经营过程和管理过程中加强信息技术的使用和资金投入。同时对公司的各种工作流程也要进行信息化更新换代。同时，知识经济还是网络化时代的鲜明特征，由于网络的存在，会大大提高工作效率，减少人力资源的浪费，加快信息的传递和反馈。知识经济也代表着智能性时代的到来，这就要求企业的各个阶层都要坚持活到老、学到老的原则，不断更新自己的思维方式和逻辑性为，提高自身的学习能力。最后，知识经济还是一种可持续发展的经济，它要求企业必须正视企业和社会方方面面的关系，重视企业环境的管理。所以，身处知识经济的浪潮中，必须加强优秀人才的培养和技术的创新。首先，我国和地方各级政府要重视技术的创新，创新是一个民族的灵魂和前进的源源动力。国家要加大对企业发展的扶持力度，尤其是那些高科技产业，给予这些企业资金的支持和政策的优惠；其次，企业本身也要加强人才的引进，积极向领域的先进企业学习，重视人才和创新。这也是企业经济管理中最基础的工作之一。
四、结束语
后金融危机时代，企业只有采取科学有效的措施来不断更新企业经济管理制度，才能够使企业在面对经济危机和激烈的市场竞争时无畏无惧，实现企业经济效益的最大化、保持企业的健康可持续发展。本文主要就后金融危机时代的背景、对我国经济的影响、企业经济管理及其特点和如何在后金融危机时代做好企业经济管理进行分析论述，希望为完善企业的经济管理体系提供一定的参考依据。
作者:毛一宁 王露婷 单位:中国航空油料有限责任公司北京分公司 乐山市商业银行股份有限公司
2011年12月
总第213期第12期学术交流AcademicExchangeDec．，2011SerialNo．2I3No．12
董剑
（英中体育文化交流中心，英国伦敦BR75AQ）
［摘要］当前，我国通货膨胀压力陡升，2007年3月以来，受一系列因素影响，我国物价水平
在世界性危机之后持续攀升，处于高位。cPI在2008年2月同比上涨8．7％之后开始下降，在2011
年7月又迎来了6．5％的涨幅，通货膨胀已经成为备受我国百姓和经济学界关注的话题。中国本
轮通胀的成因是多方面因素交织在一起，按通货膨胀的成因分析，供求混合推进型通货膨胀是本
轮通货膨胀最主要的成因，同时，按其他标准划分外生性通货膨胀特征明显，国际因素传递成为我
国当前通货膨胀的重要推手。治理本轮通货膨胀需要采取相应的政策和措施，特别是在需求政
策、供给政策和结构政策方面要加大力度，在严格控制货币供应量的基础上，切实提高农业的基础
性地位，严格把关投资项目、优化投资结构，克服各级政府对GDP的片面追求，进一步完善人民币
汇率的形成机制。
［关键词］通货膨胀；cPI；货币供应量；货币政策
［中图分类号】鹏21．5［文献标志码］A［文章编号】1000―8284（2011）12―0095一04
耶鲁大学的费雪教授（InringFisher）与芝加哥大学的米尔顿?弗里德曼教授（MiltonFriedman）提出“货币数量论”，以货币数量解释物价高涨现象。通货膨胀（IrIflation）一般指在纸币流通条件下，因纸币发行量超过商品流通中的实际需要的货币量而引起的纸币贬值，价格水平普遍而持续上升的经济现象。在界定通货膨胀时，应注意：一是物价上升不是个别商品的物价，而是物价水平的普遍上升；二是物价水平的上升不是一时上升而是持续一定时期的物价上升。按照国际惯例，一个国家在一定时期CPI（Con―sumer蹦ceIndex）指数连续增幅超过3％时，即可认为进入通货膨胀期间。
一、当前我国通货膨胀的现状
无可否认，中国当前通货膨胀水平较高，通胀压力陡升，物价水平普遍上涨，但还不属于奔驰型或恶性通货膨胀，处于可控的范围内。早在2007年3月，本轮通货膨胀就已开始，2008年2月，cPI达8．7％，爬升到新高。2008年7月，在国际金融危机影响下，经济疲软，大宗商品及居民生活消费用品价格逐渐下降，在2009年7月，CPI为一1．8％，达到最低点。2009年11月，CPI为0．6％，再次出现正增长。如图l所示：2010年7月以来，国内cPI已经连续15个月超过3％的通货膨胀警戒线。2011年7月份，cPI同比上涨6．5％，创2008年7月份以来37个月的新高，PPI（我国工业生产者出厂价格）同比上涨7．5％，9月份cPI同比上涨6．1％，PPI同比上涨6．5％，较之7月份稍有回落。
从图1可知，物价开始下跌时，PPI较CPI跌幅更大、跌速更快；物价开始上涨时，PPI比CPI涨幅大、涨速快，但趋于稳定。例如，2009年2月至2009年底，受国际金融危机影响，我国CPI和PPI双双出现负增长，而PPl下跌速度更快。2009年5月，CPI同比增长一1．4％，PPI同比增长一7．2％，较同比’CPI降幅多5．8个百分点；7月cPI同比增长一1．8％，PPI同比增长一8．2％，较同比cPI降幅多6．4个
【收稿日期】20ll―lO一09
【作者简介］董剑（1987一），男，黑龙江哈尔滨人，硕士研究生，从事金融投资研究。?95?
万方数据
百分点。2011年上半年，CPI同比上涨5．4％，PPI同比上涨7．o％，较cPI上涨高出1．6个百分点；8月份CPI同比上涨6．2％，PPI同比上涨7．3％，较CPI上涨高出1．1个百分点；9月份CPI同比上涨6．1％，PPI同比上涨6．5％，较cPI上涨高出O．4个百分点，继续拉高CPI，预计cPI继续上涨的压力将变小。
图l2008年7月―2011年7月我国CPI及PPl走势（数据来源：国家统计局）
我国本次通货膨胀特点明显，流动性过剩的因素突出，大宗产品价格上升迅速，国际输入因素引起外生性通胀压力增加。全社会都已经明显感受到了通货膨胀给人民生活带来的巨大影响，特别是对中低收入家庭的影响最为严重，任其继续发展，会进一步加大本已严重的贫富差距，导致产生影响社会稳定的因素。2011年9月15日，央行发布的2011年第3季度储户问卷调查报告显示，居民对物价满意度偏低，仅为14．8％，对未来物价上涨预期依然非常强烈。
根据国际货币基金组织预计，2011年俄罗斯通货膨胀率超过9％，印度通货膨胀率将超过8％，越南通货膨胀率将高达13．5％，巴西通货膨胀率将达7％，印尼通货膨胀率将达7．1％，等等。美国和欧盟中的各发达国家也相继出现了通货膨胀，如美国9月cPI上升3．9％，创三年以来最大增幅；意大利9月cPI上升3．1％，为三年以来的最高水平；英国9月份通货膨胀率也上升至5．2％，追平2008年9月以来最高涨幅纪录。从全球视角观察，这是一次全球性通货膨胀。我国这轮的通货膨胀实际上是国际金融危机对我国经济发展影响更深层次的集中表现。
二、我国通货膨胀的成因分析
当前我国通货膨胀是许多因素综合作用的结果，主要包括以下三个方面：
1．流动性过剩是导致我国通货膨胀的最主要成因
2008年全球金融危机以来，为了全力保证国内经济平稳快速发展，减少国际金融风暴对我国经济的冲击，政府转向了“保增长、扩内需”经济调控的思路，迅速出台了4万亿投资的扩张性财政政策以刺激经济。2009年，国家为了应对国际金融危机，贷款只需要增加5万亿元，结果达到了9．7万亿，多增加了4．7万亿元，造成2009年的大规模信贷需要好几年才能消化的局面。货币主义观点认为，通货膨胀归根到底是一种货币现象，我国货币存量明显偏多，超过了实体经济的实际需要，从而导致了当前的通货膨胀。经济学界普遍认为，M2（广义货币）／GDP（国内生产总值）是常用的衡量货币供应量是否超过实际需求量的重要指标。在全部经济交易中，它实际衡量的是货币为媒介进行交易时所占的比重。这一比值越大，证明经济中货币超发现象越严重。本文参照了中国人民银行网站公布的M2数据和中国统计年鉴公布的GDP数据，计算了2004年以来的M2与GDP的比值，详细数据见图2、图3。
由图2、图3可知，我国货币超经济投放，货币供应量快速增长。M2与GDP的比值从总体趋势上看，一直处于不断增长的趋势，M2与GDP的比值2004qol0年一直高于1．5，2010年达到最高值1．81。从2004年至2010年，M2增长年均为19．26％，2009年增长最多，达到28．42％。2010年9月。?96?
万方数据
M2是GDP的2．6倍，为历史最高点。
根据弗里德曼的名义收入理论，能够分析出货币供应量和cPI之间存在着一定的数量关系，在超出经济增长需要后的货币供应量增长中，有70％左右将成为物价上涨的推动因素，从近年来我国几次过快的货币投放都引发明显的通货膨胀，可以清楚地看出这一点。
2．大宗产品价格上升迅速，形成成本推进通货膨胀
政府推行了大规模的经济刺激政策，打破了经济实体的市场供求关系。近年来，我国的投资需求大幅度增加，以基础设施、机械设备和房地产为主体的全社会固定资产投资总额逐年增加，从2006年的109998亿元、2007年137323亿元、2008年172828亿元、2009年224598亿元到2010年大幅上涨到278140亿元，平均年增长率为26．14％，大大超过我国经济增长率，投资的高速增长引发对大宗产品的需求量。同时，我国是资源的进口大国，铁矿石、原油、有色金属矿产等产品的大部分依赖进口，基础原材料消耗量持续增加。生产要素的价格必然随着国际大宗产品价格大幅上涨而迅速攀升。投资的相对过度和大宗产品价格PPI趋势性上涨，形成了成本推进型通货膨胀。
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图2、图32004年―2010年我国h忆、GDP及其比值
3．国际输入因素引起外生性通胀压力增加
从国际上看，欧美等发达国家宽松的'货币政策成为我国当前通货膨胀的一个主要成因。国际金融危机爆发后，为了尽快摆脱经济困境，美联储连续推出两轮量化宽松货币政策，分别2次向市场注入1万亿和6千亿美元巨额资金。美联储的量化宽松货币政策加大了未来全球通胀风险和资产泡沫风险，并通过各种渠道传导至新兴市场国家。同时，欧盟推行高达7500亿欧元的救助计划，希望借此防止葡萄牙、西班牙、爱尔兰、希腊等国主权债务危机在欧洲蔓延，并解决英、法、意等欧盟大国面临的巨大的清偿风险和赤字规模。这势必造成美欧巨额资金陆续注人中国市场。表现为：一方面，由于对人民币升值预期，通过资本流通渠道，从境外涌入的大量热钱，成为我国外汇储备近两年同比增速年均保持在20％以上的原因之一；另一方面，通过商品流通渠道，将国际市场上大宗商品飙升的价格，通过输入机制传导至国内。
当然，还有一些其他因素导致了我国当前通货膨胀，例如劳动力、资源、环境及土地等成本上涨，市场恶意囤积、哄抬物价等投机行为，中东、非洲局势及日本大地震和核泄漏等突发事件，强烈的通胀预期等，都造成了我国目前的物价螺旋式上升的现状。
三、抑制当前通货膨胀的对策建议
虽然我国当前的经济状况同以往的通货膨胀相比更为复杂，但稳定物价已成为当前中国宏观调控的首要任务。如何调控，理论界与实务界众说纷纭。笔者认为，治理我国当前的通货膨胀需要从以下几个方面人手：
1．实施稳健的货币政策，减少市场上资金的流动性
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万方数据
实行紧缩货币需求措施。通过提高银行的存款准备金率、银行的贷款基准利率、银行的贴现率及再贴现率等手段，降低银行的信贷总额和信贷投放，优化信贷结构，适当减少我国流通中的货币供应，以此来减少市场上资金的流动性，进而控制物价的上涨。中国人民银行2011年6月20日起第6次上调人民币存款准备金率，大型银行存款准备金率高达21．5％，再创历史新高，中小企业金融机构的存款准备金率也高达18％。同时，中国人民银行分别于2月9日、4月6日、7月7日连续三次上调了存贷款基准利率，就是希望在最早的时机、以最快的速度、用最大的力度回收货币市场的流动性，缓解目前通货膨胀的压力。
同时我们也应清楚地意识到，提高法定存款准备金率和提高存贷款基准利率已经没有多少空间。而且采用利率工具来遏制资产价格泡沫和通货膨胀压力，虽然能释放更加强烈和明确的管理通货膨胀预期的信号，传递加快发展方式转变的决心，但由于提高利率会加大我国与主要发达国家的利差，再加上人民币升值预期，会吸引海外热钱的大规模流人，因此，会给资本管制带来巨大的难度。
2．切实提高农业的基础性地位，着力增加生产和供给
治理通货膨胀的治本的方法在于着力增加生产和供给，加大对总供给的管理力度，并使用具有结构性特征的积极财政政策。回顾以往我国发生的历次通货膨胀，无一不伴随着农产品价格的大幅上涨，尤其是百姓消费最多的粮食和肉禽等价格的大幅上涨。食品价格一直是cPI的领涨因素，对cPI涨幅贡献最大。本轮通胀结构性特征明显，在各个月份里以粮食、肉禽等为主的食品消费价格的涨幅都大大高于其他7类商品价格，2011年，三季度食品消费价格总涨幅达到了12．47％，7月涨幅最高达到14．8％。在食品消费价格中，粮食、肉禽及蛋类价格涨幅最为突出。粮食价格三季度涨幅13．4％，1月涨幅最高达15．1％；肉禽价格三季度涨幅23．4％，7月涨幅最高达到33．6％；蛋类价格三季度涨幅17．3％，6月涨幅最高达到22．1％。所以治理通货膨胀必须对农业给予高度重视。要当前我国通货膨胀的成因及治理对策提高农业的基础性地位，着力增加农业生产和供给。国家对农业要实行积极财政政策，通过对农民实施有效的财政补贴和政策扶持，推动农业机械化，增加农田单位面积产出，从根本上保证粮食供给。
3．优化投资结构，克服各级政府对GDP的片面追求’
2008年年底，为了应对金融危机，我国出台了4万亿投资计划，2009年银行贷款9．7万亿。当前，政府应该加强对这些投资资金和银行信贷的监管，严格把关新开工项目，优化投资结构，重点放在推进农业现代化、加快社会主义新农村建设，统筹城乡发展，完善城市化布局和形态的项目上。投资要继续向“三农”、保障性安居工程、教育医疗卫生事业等民生领域倾斜，向中西部地区、革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区倾斜，继续支持节能环保、自主创新和技术改造。
从某种意义上讲，各级政府片面追求GDP是我国当前通货膨胀产生的体制性根源。2001年以来，我国GDP增长率年均维持在两位数以上，各级领导决策部门和一些地方领导人将GDP增长作为衡量业绩的标准和晋级立功受奖的阶梯。为了克服片面追求GDP的倾向，中央政府将“十二五”期间GDP增长目标确定为7％，还突出地强调经济发展方式的转变问题，就是要杜绝通货膨胀产生的体制性根源。
4．缓解国际输入因素的压力，完善汇率的形成机制’．中国人民银行宣布，进一步推进人民币汇率形成机制的改革，使人民币汇率中间价双边波动明显增强。当务之急，要形成一个公认的均衡汇率的测算方法，进一步扩大汇率波动区间，审慎地减少对外汇市场的干预。早日实现人民币独立浮动，以缓解国际输入因素引起外生性通胀压力。
［参考文献］
［1］陈胜祥．当前我国通货膨胀的特点、成因及其治理［J］．理论探索，20ll，（4）．
［2］饶璐，徐佩秋．我国通货膨胀的一般性原因分析［J］．江西社会科学，2010，（8）．
【3］2009年经济和社会发展计划执行与20lO年草案报告［EB／oL］．新华网，2010一03―16．
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1.陈胜祥 当前我国通货膨胀的特点、成因及其治理[期刊论文]-理论探索 2011(04)
2.饶璐;徐佩秋 我国通货膨胀的一般性原因分析[期刊论文]-江西社会科学 (08)
3.经济和社会发展计划执行与草案报告 2010
1.李琴 浅析通货膨胀的成因与治理[期刊论文]-中国集体经济 (9)
2.黄佳琳 论当前通货膨胀及其治理[期刊论文]-江苏商论 2012(6)
本文链接：d.wanfangdata.com.cn/Periodical_xsjl201112025.aspx
琼州海峡成因与时代
琼州海峡的成因有海岸侵蚀说、构造断裂说和海侵低地说,海南岛与雷州半岛分离的时代有上新世、第四纪初、中更新世之前、中更新世之后或全新世等几种说法.分析了琼州海峡地质、海洋和区域古生物地理等新资料后认为,琼州海峡不是断裂谷,其前身是常态低地,是在全新世中期全球性海侵淹没峡区原来的'常态低地而成的,主要形成时段为(10 570±560)～(7 125±96)aBP;推算自琼州海峡形成以来,中央深槽下切平均速度为0.7 cm/a,西口外潮流三角洲堆积平均速率为0.17～0.31 cm/a.
作 者：赵焕庭 王丽荣 袁家义 ZHAO Huan-ting WANG Li-rong YUAN Jia-yi 作者单位：赵焕庭,王丽荣,ZHAO Huan-ting,WANG Li-rong(中国科学院,边缘海地质重点实验室,广州,510301;中国科学院,南海海洋研究所,广州,510301)袁家义,YUAN Jia-yi(中山大学,地球科学系,广州,510275)
刊 名：海洋地质与第四纪地质 ISTIC PKU英文刊名：MARINE GEOLOGY & QUATERNARY GEOLOGY 年，卷(期)： 27(2) 分类号：P736.2 关键词：全新世中期海侵 琼州海峡 海南岛 雷州半岛后金融危机时代中小公司财务战略的挑战与对策
一、后金融危机条件下的中小企业财务战略面临的挑战
（ 一） 经营压力仍没有缓解。所谓的后金融危机时代，是指全球的经济形势在经历了美国 08 年的经济危机以后，从低谷逐步回升到平稳发展的一段时期。因为经济危机在全球掀起了极大的波动，给众多中小企业造成了很多的融资问题和金融风险，而这些问题在短时间内还不能有效解决。首先，国内企业的国际竞争力因其出口产品的生产成本提高而大大降低，尤其是对那些劳动力密集型企业的影响将会更加明显。另外，经济危机的爆发还会导致许多中小企业人员被迫降薪甚至失业，使得消费市场逐渐疲软，这也造成市场上的产品大幅度受到积压，消费渠道减少。债务问题时常发生，趋势越来越严重，相互拖欠贷款已经成为一种非常普遍的现象，应收账款大幅度增加，坏账比例的不断增大，导致很多的企业经营发展受到限制，并且非常容易陷入金融困境中很难脱身。
（ 二） 企业抗压力能力较弱。金融危机以后，当经济形势进入了一种非正常的轨道时，市场发展也极不稳定，这也就意味着企业外部环境的不确定因素逐渐增多，企业的投资风险进一步加大。并且，我国中小企业的财务抗压水平到目前为止还不够强，很多企业的危机意识淡薄，在面对消费群体积极性不高、市场疲软的状况下，企业不能快速对现状做出及时反映，缺乏相关经验，只是简单地处理财务问题，处理危机手段相对比较直接，把希望主要寄托于政府的宏观调控，而它们自身却不能符合应对当前严峻形势的需要，无法提出具有建设性意见的财务管理对策。
（ 三） 市场流动性紧缩，企业筹资难。随着后金融危机的到来，一方面，中小企业的融资难度加大，短期内全球的经济形势不会有太大变动，国家会根据供过于求的现状实施相对从紧的货币政策，这就使得投资者一定要提前做出准备来适应未来的这种变化。另一方面，流动中的资金必然会减小。中央银行将会回收相当数量流通中的货币，通过实行紧缩流动性的政策达到这一目的。我国央行会基于国内居民的存款现状做出调整，提高存款准备金率，把市场上多余的闲散资金收集起来，减少资金的流通性，这样可以保证社会的秩序更加稳定。
（ 四） 企业投资风险进一步加大。在中小企业的这些投资活动中，许多中小企业盲目攫取利润，以追求利润的最大化为目的，忽视了实际的企业需求，导致企业发展受到限制，经营上出现很大困难。投资风险具体表现为许多中小企业希望通过增加经营渠道来改变困境，以免产品积压导致资金不足，无法进行下一步的投资活动； 或者扩大原有产品的生产规模，造成企业营运资金周转困难，使得原有的经营项目受损。但是由于中小企业本身的可用资金非常有限，使得原来就紧张的中小企业更加显得资金不足。因而，研究中小企业发展中存在的投资风险，对促进中小企业的进一步发展尤为重要。
二、后金融危机条件下中小企业的财务战略的对策
（ 一） 找准财务战略的定位
1. 根据自身状况作出定位。中小企业财务战略的定位就是企业要从当前经济形势和本身企业的特点出发，找出适合自己的财务战略。经历过金融危机的洗涤以后，我国中小企业有能力找到适合自己发展的财务战略。中小企业在面对逐渐平稳的经济环境时，最好的选择是采用安全稳健型财务战略。这种财务战略能够促进企业的.平稳发展，实现企业在后金融危机环境下的安全过渡。在实行稳健型财务战略时，企业为了扩大自己的资金规模一定要对自身的资源、技术、人才有充分的了解和认识，实现其资源的合理优化配置。在实施不同的财务战略之前，企业一定要做出慎重的考虑，防止盲目扩张带来的风险，在此基础上有条件的企业可以扩大自己的生产规模和资金规模。
2. 重点分析企业的整体战略和战略目标。在对财务战略定位进行研究时，应该着重分析企业的整体战略和战略目标。中小企业不仅要找到适合自身发展的基本目标和发展方向、也要重点分析企业的长远问题和财务问题。企业不应该只实行单一制的产品发展战略，这样会在很大程度上受到资金方面的限制，为了能让企业有长远的发展，减少因自身条件的缺陷带来的不利于发展的因素，企业一定要进行多元化的生产方式，拓宽销售渠道，使资金得到更加有效的利用。
（ 二） 分析企业所处环境，选择合适的财务战略
企业如何选择合适的财务战略，需要考虑以下几种情况。一是企业在选择财务战略时一定要考虑到是否与企业自身的特点相适应。一个正确的财务战略能够很好地促进企业的生存和发展。二是企业财务战略选择要与外部多变、复杂、竞争激烈的环境相适应，学会随机应变。三是企业财务战略选择要学会分析企业现有的资源，包括资金、资源、人员、技术。充分调配资源，最有效的利用各种财务资源。
（ 三） 增强企业财务战略选择能力，提高风险意识
1. 推行现代企业管理制度，贯彻落实资金的强化管理。中小企业经营者如果想要在企业内部实行现代企业制度，必须充分认识企业的发展现状，全面贯彻落实资金的管理。这源于资金的使用范围甚广，经营者必须深刻地体会到这个原因，合理利用资金，这不仅关系到财务部门，也是整个企业所有部门的责任，这是各个生产环节的重大事件。因此落实好资金的管理工作是各个部门的职责。
2. 企业要提高资金的使用效率。企业要通过提高使用资金的效率，最大限度的合理利用相关资源，尽可能较少的浪费资金。首先，要尽可能预估资金的使用方向，各类分录要掌握适用范围。其次，把握资金的来龙去脉。比如应收账款这个分录应该如何进行收回和进货等，财务人员一定要有分寸。最后，要分清资金的用途。如果中小企业经营规模不是很大，就导致了企业的生产原料匮乏，产成品就很相应的很少，使用远距离的原材料就不太现实。因此，企业总会想方设法地从近处采购原材料，这样不仅可以减少成本的付出，也会减少多余的原材料的积压。同时，企业要尽量在近处售卖产成品，也可以节约企业的销售费用、缩短产品库存周期，保持适当的库存量，既减少了资金的占用，也加速了资金的回收，提高了本企业资金的利用效率。
3. 企业要加强对存货和应收账款的管理。中小企业大多数是由于自身积压的库存比较多，或者在应收账款上没有及时回收，导致了企业流动资金时常缺乏，由于这个原因，企业减少存货，及时考虑到库存对资金的影响，要用对存货的资源结构进行合理优化配置，进行理性、科学的选择，这样才让企业的资金得到合理分配和利用。同样道理，在应收账款的项目上，要进行赊销客户的信用等级评价，制定出相对完善的应收账款制度，定期核查已形成的账款数目，严格把握账龄项目，及时对坏账等资金分录进行会计上的处理。
参考文献：
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