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我国积极财政政策的宏观经济分析
本文通过对我国积极财政政策的.宏观经济分析,量化给出了～实施积极财政政策对我国宏观经济的利弊影响和实际效果.
作 者：张香女 封丽明 作者单位：河北省人民医院,河北,石家庄,050000 刊 名：地质技术经济管理 英文刊名：GEOLOGICAL TECHNOECONOMIC MANAGEMENT 年，卷(期)： 26(2) 分类号：F015 关键词：财政政策 宏观经济第一季度我国宏观经济与财政政策分析报告
●为提升美国经济的边际产出效率，延长再工业化的经济驱动效应，美国将进入到技术外溢、模式外溢和产业外溢阶段，亟须推进全球经贸格局和机制调整，经济全球化发展进入到新的关键时期。
●在去杠杆化的大背景下，发达国家的资本供给难以满足投资需求，利用较好的投资收益率从发展中国家吸引投资，引致发展中国家的储蓄转移成为全球经济再失衡的重要表现。
●我国面临着国内经济增速放缓、结构性矛盾增多和体制机制改革正在深入推进的挑战，同时也受到美国主导的世界经济再全球化和再失衡的压力。解决压力和挑战的路径就是驱动创新战略。
20第一季度，世界经济的形势依旧错综复杂，但复苏的逻辑主线逐步清晰。发达国家在新一轮再工业化、再全球化中占据优势地位，并可能加剧全球经济再失衡的风险，从而给发展中国家带来不利影响。我国经济进入新常态，财政发展也进入新常态，在运行中表现出一定的体制机制弊端和深层次的结构性矛盾。加速推进创新驱动战略，是我们迎接新常态，是我们克服全球经济再失衡的重要决策。
发达国家复苏信号增强全球经济再失衡态势初显
年第一季度，发达国家的经济复苏进程仍然表现为明显的不同步。但是，各国经济运行中的亮点在不断的增多，积极因素的作用也有所放大，世界经济结构调整战略和前景不断明朗。从目前的情况看，除了中国以外，世界上的发达经济体有可能先行进入复苏，加之“正向供给冲击”在发达国家和发展中国家间形成了利益再分配，全球经济再失衡的态势已初步显现。发展中国家需引起警惕，加速推进产业结构调整和经济转型升级，直面国际市场的竞争，抓住经济复苏期中的重大机遇。
美国经济：从再工业化到再全球化
一季度，美国经济仍在持续稳定增长的轨道上运行，各类经济指标保持平稳，市场效率和企业创新等指标保持在较高的水平，国内要素的边际产出率逐步下降，经济初步进入“稳态”区间的特点明显，再工业化对经济增长的驱动效果进入平稳期。一季度，美国GDP增速预计将达到2.5%左右，考虑到同期为-2.1%，这个增速虽属正常但仍弱于市场预期。剔除油价和其他附属因素影响后的核心CPI达到1.8%，低于美联储2%的警戒线，处于温和通胀的水平。3月末的美国失业率水平维持在5.5%，进入到充分就业区间，通胀和失业的关系进入到敏感期，一季度共新增就业68万人，要素市场处于平稳有序的状态。
美国再工业化的影响目前已经从企业层面扩展到产业层面，从效率导向转向结构导向，并开始深入影响美国国民经济的生产组织形态和商业经营模式，为全球制造业小型化、智能化和专业化的路径做出了重要探索。我们认为，美国再工化的核心是“分布式布局+智能化组织+模块化生产+多样化供给”。
为提升美国经济的边际产出效率，延长再工业化的经济驱动效应，美国将进入到技术外溢、模式外溢和产业外溢阶段，亟须推进全球经贸格局和机制调整，经济全球化发展进入到新的关键时期，国际经济组织、多边经贸规则、区域经济合作和国际产业链(价值链)等领域的调整与改革将渐次起步，给世界经济的发展带来新的机遇与挑战。
美国的再工业化到再全球化战略的关键是外部市场的效率和交易成本的控制。因此，美国再全球化的战略重点将基于以下原则展开，包括：第一，以简化多边注册和保护标准趋同的新一轮知识产权合作;第二，以非关税壁垒和贸易管制措施为重点的多边贸易合作;第三，以立足于东道国资源和要素，实现自主性研发生产，并面向国际市场的投资合作;第四，以推进国际互联网在更广阔的领域内覆盖，并坚持开放性、打破信息壁垒的国际信息合作;第五，以扁平化、自由化和自主化为特征的新型国际产业链，以及打破“微笑曲线”模式的新型国际价值链。这些内容可能将成为美国在2015年国际经济合作和谈判中的重点内容，对于世界上其他主要经济体而言，也将成为利害兼具的“双刃剑”。
欧盟和日本：竞争和转型中的经济复苏
进入2015年以来，欧盟和日本的经济运行中的亮点不断增多，各项领先指标虽有波动，但总的趋势是向复苏的方向发展。预计2015年下半年，欧盟和日本的经济都将探底企稳，逐步进入到经济的上升期和复苏期。
欧洲央行在年初赢得了量化宽松货币政策的诉讼，为欧洲版的QE扫清了政策障碍。3月份，欧元区经济景气指数达到了103.9，超过了市场预计的103.1;投资者信心指数持续保持增势，3月末的数值达到了20，为8月以来的最高;商品零售总额增速保持较快增长，增速超过3%，为整体经济复苏在需求面上提供了重要支撑。
日本经济也逐渐克服了消费税政策的冲击和“第三支箭”未能有效落地的影响，经济呈现复苏的势头。2月份，受到日本企业利润增加和产出增加的影响，日本失业率进一步下降到3.5%，失业人数仅为230万人，是发达经济体中就业表现最好的国家;核心CPI实现了2%的增长，基本符合日本经济政策的调控方向，实现了连续21个月的正增长;贸易环境持续改善，实现贸易顺差1.44万亿日元(约合119.5亿美元)，是9月以来的最好水平;对外投资保持增长，海外投资收益总额大幅增长，增速达到27.5%，达到1.86万亿日元(约合154.3亿美元)。
再失衡：发达国家从借入“缺口储蓄”到借入“储蓄缺口”
在美国经济率先复苏的带动下，以制造业为龙头，欧盟和日本各国通过市场形态、产业布局、企业组织和生产工序的变革，抓住国际大宗商品价格下降的有利时机，有效对接再工业化和再全球化的机遇，实现效率提升、技术革新和产品创新。但在去杠杆化的大背景下，发达国家的资本供给难以满足投资需求，利用较好的投资收益率从发展中国家吸引投资，引致发展中国家的储蓄转移成为全球经济再失衡的重要表现。
相较于国际金融危机前的全球经济失衡，“再失衡”表现出两类典型的特征。第一是发达国家从借入“缺口储蓄”到借入“储蓄缺口”。相对于危机前“缺口储蓄”的借入，当前的借入的“储蓄缺口”主动性更强、需求的规模更大、对发展中国家内部的.投资挤占效应更加突出。如果说“缺口储蓄”的借入是基于发展中国家存在剩余储蓄前提下的一种资源再配置，那么借入“储蓄缺口”则是基于发达国家的投资缺口中，具有明显的市场主导下的初次分配特征——“储蓄”成为全球性的资源配置，价高者得。第二是储蓄的来源从贸易盈余转向投资替代，发展中国家的地位恶化。在危机前的失衡阶段，发展中国家通过加大产出能力，形成大量的贸易收益。这个贸易收益，就成为发展中国家借给发达国家，以弥补“投资缺口”的重要储蓄来源，具有循环性、互补性和互利性的特征。而再失衡条件下的“投资缺口”则主要来自于发达国家产出能力的扩张和产出效率的提升，国际储蓄的借出和借入不具有循环性，将逐渐抬升发展中国家的资金成本，降低企业活力，影响资本市场的平稳运行，进而导致发展中国家发生系统风险。对于这一情况，需要高度关注，并采取切实措施，保持我国在全球资本流动和再配置中的主动权和市场韧性。
中国经济进入新常态整体呈现“稳中有进”的局面
——GDP增速运行在合理区间，物价与收入形势保持平稳。一季度，我国国内生产总值(GDP)的规模为140667亿元，同比增长7.0%，与全年的控制目标基本一致，总体经济运行仍保持在合理区间之内。居民消费价格(CPI)同比上涨1.2%，暂无通货膨胀和通货紧缩的风险。全国居民人均可支配收入为6087元，扣除价格因素实际增长8.1%，居民收入的差距有所缩小。
——“三驾马车”结构保持稳定，消费对经济增长的贡献仍居首位。一季度，固定资产投资(不含农户)77511亿元，同比名义增长13.5%。其中，国家预算资金增长11.0%，积极财政政策已经进入到实施层面，政策效果将在二季度逐步显现。社会消费品零售总额70715亿元，同比名义增长10.6%。网络购物依然是消费活动最活跃的部分，全国网上商品和服务零售额7607亿元，同比增长41.3%。进出口总额55433亿元人民币，同比下降6.0%。其中，出口增长4.9%，进口下降17.3%。贸易顺差7553亿元人民币，规模再创新高。
——结构调整稳步推进，深层次矛盾逐步暴露。从产业结构的情况看，第三产业的占比高达51.6%，较20的48.2%又提高了3.4个百分点，在反映经济结构改善的同时，工业生产增速的放缓也是导致第三产业占比快速提高的重要原因。在居民收入结构上，城乡居民人均可支配收入倍差2.61，比上年同期缩小0.05。
房地产行业是当前需重点关注的关键性产业。全国房地产开发投资16651亿元，同比名义增长8.5%，房地产开发企业到位资金27892亿元，同比下降2.9%，房地产开发企业的资金压力进一步增大。3月末，全国商品房待售面积64998万平方米，同比增长24.6%，房地产企业的库存压力也不断增加。工业企业的经营困难是需要关注的另一个关键性问题。1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7452亿元，同比下降4.2%，主营业务收入毛利润率和净利润率分别为14.45%和4.9%。
推进创新驱动战略支持“大众创业、万众创新”
当前，我国面临着国内经济增速放缓、结构性矛盾增多和体制机制改革正在深入推进的挑战，同时也受到美国主导的世界经济再全球化和再失衡的压力。解决压力和挑战的路径主要有三个方面：一是建立高效率的市场，二是形成差异化的竞争，三是开展智能化的生产。这三个方面的共同基础就是创新，就是创新与生产的对接与结合，即创新驱动。财政应统筹各项资源，加大支持力量，以加强知识产权保护和推进低成本创新为主要着力点，实现创新驱动战略的目标与使命。
创新驱动战略与“大众创业、万众创新”的对接
“大众创业、万众创新”是我国经济发展的新“引擎”，是国务院面对当前复杂经济形势制定的重要基础性战略，通过政府简政放权，通过投融资的审批制度改革，通过对创新实践活动的全方位支持，来形成我国创新和创业的新局面。创新驱动战略连结“创新”和“驱动”的两端，既强调创新的范围、模式和方法，又强调创新成果的使用、转让和保护，因此，创新驱动战略是“大众创业、万众创新”目标得以实现的前提，并具体落在“众”的环节、“创新”环节和“创业”环节三个方面。
财政推进创新驱动战略的着力点与主要措施
根据国家创新驱动战略的目标和要求，结合我国当前所面临的复杂经济形势和外部环境压力，作为“国家治理的基础和重要支柱”的财税政策，应根据国务院的统一部署，以“四个全面”战略布局为指导，调动自身资源，统筹各方力量，坚持科学规范，为经济发展和创新驱动提供动力支撑。在具体的政策设计和规划中，须着力做好以下三个领域的工作。
第一，坚持市场导向，提升潜力。市场在资源配置中要发挥决定性作用，万众创新、大众创业的方向、路径、组织方式和实现方法都需要遵循市场规律。在竞争与效率的基础上，财税政策发挥引导和杠杆作用，与市场力量形成合力，并提升惠民生带来的经济发展潜力。
第二，减税降费、定向调控。结构性减税和普遍性降费是降低市场门槛，提升企业活力，增强投资意愿的重要保证，对企业的综合促进作用巨大;定向调控则是从政策实施的效果出发，考虑政府的财政承受能力和市场的公平要求，针对具体对象采取的灵活、科学的调控手段。当前，我们亟须这两种手段的有效搭配，用财税政策的“加减法”换取市场活力的“乘法”。可考虑的措施手段有：一是结构性减税，特别是完成“营改增”改革，促进研发活动，推进专业化分工;二是改革企业所得税制，对研发费用的核算方法和范围进行调整，增加研发费用包含的项目，如模式创新的研发投入等，并实施加计扣除;三是对创业投资实施税收优惠，对投向种子期、初创期等创新活动的投资，统筹研究相关税收支持政策;四是继续完善对中小企业特别是小微企业的税收优惠政策，全面清理对小微企业的收费和政府性基金等。
第三，加力增效、激励到人。财税政策要继续加大对“双引擎”发展的支持力度，在统筹的基础上，增加投入的规模和渠道，注重政策的效果和过程的公平开放;在鼓励创新的基础上，优化国家、企业和研发人员的分配格局，以人为本，加大创新收益对项目承担研究团体和人员的倾斜力度。
积极财政政策的效应分析
一、积极财政政策已经取得明显成效，但效应在快速递减自去年8月中央实施积极财政政策以来，已经取得明显成效。1998年GDP增长三、四季度分别达7．6％和9％，全年达7．8％。今年一季度经济运行基本正常：（1）一季度GDP增长8．3％，虽低于去年第四季度，但比去年同期高出1．1个百分点，工业增加值增长10．1％，比去年同期高出1．9个百分点。（2）今年固定资产投资开局良好，投资结构调整取得积极成果，从各类产业投资增长来看，一季度一、三产业投资大幅增长，第二产业投资增长趋缓，一、三产业投资占全部投资的比重分别由原来的2．2％、55．8％上升为4％、61％，而第二产业投资的比重由42％下降为35％，变化趋势符合当前产业政策走向；政府投资明显扩大，投资渠道趋于多元化，一季度全国固定资产投资比去年同期增长17．3％，其中预算内投资增长67．8％，国内贷款增长38％，债券筹资增长8倍，自筹资金增长12．1％，只是利用外资同比下降近30％。（3）一季度市场销售稳定增长，社会消费品零售总额同比增长7．4％，扣除物价因素，实际增长10．6％。（4）特别值得一提的是，一季度财政收入大幅度增长，同比增长26．1％。这种增长主要来自三个方面：一是国内增值税和消费税同比增长21．1％，占收入增长的35％；二是来自加强征管，大力防欠清欠，税款查补收入同比增长38．5％，占收入增长的12％；三是来自严厉打击走私活动，保证了海关进口税收的大幅度增长，其中关税同比增长144．4％，海关代征增值税和消费税同比增长107．1％，海关税收增长占全部收入增长的40％。（5）金融运行基本平稳，人民币汇率继续稳定，居民收入继续增长。
多项指标表明，积极财政政策实施仅半年，其效应从3月份开始出现递减迹象：（1）GDP一季度增长8．3％，二季度增长7．1％，增幅比一季度下降1．2个百分点，整个上半年增长7．6％，工业增加值上半年增长9．4％；（2）4月份固定资产投资增长速度比一季度回落了4．6个百分点，5月份国有及其它类型固定资产投资增幅比一季度回落5．1个百分点；（3）社会消费品零售总额4月份同比增长5．7％，比一季度回落1．7个百分点，5月份同比增长5．3％，比4月份又放慢0．4个百分点，同时居民储蓄在前3个月增加4446亿元的基础上，4月份又增加554亿元，5月份又增加857亿元，1－5月新增5857亿元，比去年同期多增1986亿元，截至5月末居民储蓄余额已达59226亿元；（4）市场价格继续走低，4月份居民消费价格同比下降2．2％，商品零售价格同比下降3．5％，降幅进一步加大，5月份两种价格同比降幅与4月份持平，但居民消费价格已14个月连续下降，商品零售价格已20个月连续下降；（5）各层次货币供给量增幅回落，5月末M0同比增长9．06％，比一季度、4月末分别回落 2．14和1．29个百分点，M1同比增长13．27％，增幅分别回落1．63和0．8个百分点，M2同比增长17．17％，增幅分别回落0．63和0．7个百分点；（6）进口逐月加快，出口继续下降，4月份同比下降7．3％，降幅比3月份扩大3．7个百分点，整个上半年下降了4．6％。总之，经济增长呈下滑趋势，工业增长明显减缓，社会消费品零售总额增幅下降，出口额同比仍是负增长，固定资产投资由强转弱，供大于求状况加剧，物价继续走低，也就是说存在明显的紧缩力量，亟需增强扩大内需力度。
积极财政政策的刺激效应随时间的推移而递减是必然的。值得重视的是，去年发行1000亿元国债是逐步投入的，今年仍在继续，而且今年预算又加大投入250亿元，为什么它的效应会递减这么快？这是需要认真研究的一个问题。
二、积极财政政策是否可以继续实施
积极财政政策是否可以继续实行下去，涉及对积极财政政策内涵的认识问题。据我理解，积极财政政策不是一个规范的学术词汇，它是针对自改革开放以来财政政策的'职能作用趋弱的状况而提出的，它的内涵应是全面启动各种财政手段，并通过各种财政手段的相互配合，充分发挥财政在市场经济下应有的职能，即合理配置资源、调节收入分配以及稳定和发展经济的职能。这样全面理解的财政政策和市场经济非但不是矛盾的，而且是市场经济所必需的，是国家对市场运行实施宏观调控的必要手段。因而不能把积极财政政策理解为单一的扩张性政策，也不能理解为只是使用发行国债这一单一的财政手段。采取大幅度增发国债的办法，只能是在特定情况下的特殊措施，当然不能是长期的财
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对我国实施积极财政政策的反思与展望
一、积极财政政策的反思（一）积极财政政策取得的效果
几年来，我国实行了发行长期建设国债，以及停征固定资产投资方向调节税，免征房地产税，投资抵免所得税，提高出口退税率等一系列税收优惠政策为主的积极财政政策。透过各项经济指标来看，积极的财政政策取得了明显的效果。根据国家统计局的分析和统计，通过增发国债，扩大政府的投资规模，拉动GDP增长1.5个百分点，达到2个百分点，达到1.7个百分点。到20底，财政共累计发行长期建设国债3600亿元，连同配套资金的投入，约完成1.5万亿元的投资量。利用国债资金进行重点建设，有力地拉动了经济的增长，加快了结构调整的步伐，增强了经济发展的后劲。GDP增长7.3个百分点，上半年增长7.8个百分点。
从物价指数来看，到年4月，连续32个月的居民消费价格指数下跌已经全面止跌，并首次出现正增长，2000年消费价格指数比19上升0.4%，20同比增长0.7%。社会消费品零售总额2000年同比增长9.8%，年6月同比增长10.3%，20上半年同比增长8.6%。从固定资产投资增长率来看，19下半年，投资需求增幅明显上升，投资对经济增长的拉动力明显增强，全年全社会固定资产投资比上年增长15%，增幅比上年提高了6个百分点。2000年固定资产投资额比上年同期增长9.7%，增幅比上年提高3.4个百分点；2001年固定资产投资额比上年同期增长12.1%。可见，积极财政政策确实取得了不可忽视的效果。
（二）实施积极财政政策过程中存在的问题
虽然积极财政政策取得明显的效果，但是没有预期的那样理想，对经济发展产生的乘数效应较小，经济形势依然严峻。
1.对消费需求的拉动作用还不明显。在实施积极财政政策的过程中，没有有效的措施来改革分配不公、贫富差距过大的问题，没有具体有效的措施来增加农民收入，没有有效地解决农村劳动力过剩、企业下岗职工问题。因而居民消费水平没有明显提高，居民消费价格指数上升的幅度很小而且很不稳定。
2.没有很好地启动民间社会投资。实施积极财政政策以来投资需求的上升，很大程度上依赖于国债的发行。从投资资金来源看，投资的增长主要依赖于国有经济和政府的投资。年全社会新增投资额对预算内投资的依赖度由上年34.66%上升到101.27%；年社会新增投资对国有投资的依赖度约为90%；2000年上半年，国有及其他类型经济投资增长12.1%，集体和个人经济投资则分别增长7%和8.6%。
3.国债资金的使用缺乏效率。一是部分国债项目缺少科学论证，配套资金不足，对扩大内需所起到的作用有限。二是存在挪用和挤占国债资金现象，没有使相应的国债资金发挥应有的作用。
4.财政风险有加大的趋势。我国仅实行积极财政政策的前三年就发行长期建设国债3600亿元，累计发行国债11206亿元，虽然对拉动经济起了积极的作用，但不可否认的是，这对本来就相对薄弱的中央财政造成了一定的债务风险。
5.在实行积极财政政策过程中，未能始终如一地坚持扩张性方向。如1998年财政收入方面在增发1000亿国债的同时，增加税收约1000亿元，尽管从加强税收征管本身来说是必要的，但在时机上此时实行却使增发国债的扩张性效应在很大程度上被紧缩性的税收政策所抵消。
二、对未来几年积极财政政策实施的展望
（一）积极财政政策还应继续实行
积极财政政策是否实行是根据经济形势而定的。当国民经济整体上由通货紧缩、物价低迷转向轻度通货膨胀，物价上涨接近或超过3%和财政收支差额缩小的情况下，积极的财政政策可以淡出；国民经济处于轻度的通货紧缩状态，社会金融资金较为充裕，可以实行中度的财政政策；如果国际经济形势急转直下，并严重影响国内经济的景气指数，则还需要加大财政政策的力度。当前国民经济运行中还存在一些不容忽视的问题，需要继续实行积极的财政政策。
首先，供给相对过剩的格局尚未有根本性的改变。以来经济运行呈现出供过于求的买方市场格局。据第三次工业普查的数据，我国900多种工业品生产能力的利用率不足60%。由于长期以来的过度投资、重复建设以及企业淘汰机制不健全，企业生产能力闲置的现象十分严重。积极财政政策主要是从总量上缓解了供给相对过剩的局面，但对结构的调整还相当有限。要解决无效供给的问题，还必须加大结构调整的力度，深化国有企业的改革，大力发展高新技术产业，这些在一定程度上还依赖于积极财政政策的有力配合。
其次，我国经济形势虽有转机，但在整体上仍处于通货紧缩之中。今年7月22日人民日报资料显示，年上半年，全国居民消费价格总水平同比下降0.8%，社会消费品零售总额同比增长8.6%，增幅比上年同期回落1.9个百分点。我国经济至今尚未走出社会商品供大于求、物价低迷、通货紧缩、扩大内需压力大的圈子。
再次，财政支出结构与增长趋于硬化，使积极财政政策成为必需。一是从我国1999年全国财政支出总额为13187亿元分析，除了占15%的行政管理费支出应当压缩（但难度很大）以外，其余的各项支出都应逐渐增加而不是减少。二是由国家法律规定的支出欠账较多，如：要求国家公共教育投入和科学技术研究与开发经费分别占GDP的4%和1.5%以上，但实际只占2.79%和0.83%。
最后，国际方面变数较大，需谨慎应对。近期，美国经济增速放缓。这对于世界经济包括我国经济会产生一定的消极影响。我国已加入WTO，但近期内我国出口产品技术含量低、竞争力不强的状况很难改变，出口前景不容乐观，随着关税的大幅度降低和非关税壁垒的逐步消除，进口将会增长得更快一些，贸易顺差有可能缩小。
由此可见，为了保持GDP以较高速度增长，国家在争取出口的同时，采取各种措施扩大内需、增加投资、提高消费和活跃市场，在通货紧缩趋势还未根本改变的情况下，继续实施积极的财政政策是完全必要的，但力度可以酌情减轻，有重点地实施。
（二）实施积极财政政策的重点
1.注意控制国债规模，提高国债资金的使用效率。我国已经连续几年实行积极的财政政策，财政赤字和国债规模都有较大幅度的增长，考虑到我国中央财政收入占GDP比重较低，财政的风险是需要注意的。从全局看，虽然我国发行国债的空间还很大，但是，在发债的同时不能不考虑到中央财政的脆弱性，必须同时进行财政体制的改革，加快税费综合改革的步伐，逐步实行预算内外收支统管，在不提高企业与家庭总体税负的前提下，逐步提高中央财政收入占GDP的比重。在确保使国债规模保持在适度范围内的同时，必须确保国债资金的使用效率。对国债投资项目立项及管理方法进行改革。如采用公开招标的方式在全国范围内筛选确定国债投资项目，做好国债投资项目的可行性论证和前期准备工作，对符合要求的项目，政府可以视其弥补市场缺陷，带动民间投资的程度，实行参股、全资、贴息等多种方式。目前形势下，应适当减少直接投资比重，逐步增加间接投资比重，今后发行的国债在基建项目上，应主要用于弥补在建项目后续资
金的不足，使国债资金真正起到“四两拨千斤”的作用。
2.进一步尝试税收减免。积极的财政政策包括两方面：一是增加政府支出，二是减税。事实上我国实施积极的财政政策，在税收减免方面做得是远远不够的，更加严重的是税收之外的各种收费急剧增加，这都大大减弱了积极财政政策的效果。
长期以来我国税收增长率一直低于GDP的增长率，即税收的收入弹性小于1，然而19至1999年，税收的收入弹性大幅度提高，这三年分别为：2.23、2.4、3.33，即税收增长率几乎为GDP增长率的2倍还多。由于税收增长率大大高于GDP的增长率，因此带来宏观税率，即税收收入占GDP的比重不断提高。尽管国家税务总局一再宣称，税收收入增加是加强征管、防止逃漏税和关税收入增加的结果，但这只是次要原因，主要还是税负水平太高。根据拉弗曲线阐明的'道理，减税不一定带来税收收入的减少，随着税负的降低，投资的积极性、经营者积极性会有所提高，经济得到发展，税基扩大相应会增加税收收入。同时减税政策还能有效优化产业结构，有利于高新技术、生物工程、信息技术等产业的迅速发展。所以笔者认为，在增发国债，扩大政府支出的同时，应辅以适当的减税政策，这将有利于我国宏观经济环境的好转。考虑到我国现行税制和财政的承受能力，虽然全面减税的条件还不具备，但结构性的减免税收还是完全可以得到的。具体包括：变“生产型”增值税为“消费型”增值税以减轻企业税收负担，鼓励投资；适当提高个人所得税起征点和企业所得税计税标准，增加居民和企业的可支配收入，扩大消费需求；对吸纳下岗职工的劳动密集型企业，应给予适当的税收照顾；对高新技术企业适当减免税收，实行投资抵免、加速折旧等政策，以促进高新技术企业的发展；开征遗产税、财产税、社会保险税等新税种，以缓解个人收入差距过大等矛盾。
3.完善社会保障制度，拉动内需，刺激消费。社会保障是市场经济条件下财政职能的重要组成部分，是宏观经济政策中的自动稳定器，也是改善居民消费预期，拉动消费需求的重要举措。无论是从宏观经济管理角度，还是体制改革方面，都需要尽快地建立起完善的社会保障体系，增加社会保障支出份额。完善社会保障体系，一是要建立统一的企事业职工基本的养老保险制度，建立和完善城镇医疗保险制度；二是要健全职工失业保险制度，通过社会中介机构实现职工从失业到再就业的改变，并且确保职工在失业期有起码的生活保障；三是逐步建立独立于企业之外的社会保障管理和服务体系；四是稳定和规范社会保障基金来源机制，通过开征社会保险税、国有股减持、福利彩票等开辟新的筹资渠道，弥补社保资金的不足。
4.调整投资结构，促进产业升级，有效调节总供给。除了基础设施和生态建设外，财政投资的重点应转向高新技术产业、生物工程产业、信息技术产业、教育产业等等对我国经济发展有长远意义、产业关联度高的关键性领域，加速国民经济结构的高级化、合理化、信息化、环保化，在产业结构的升级中优化供给，创造需求
摘要：文章研究财政支出中基础设施建设支出、科研创新支出、教育医疗文化卫生事业支出和民生与社会保障支出对民间投资的影响。通过实证检验，发现基础设施建设支出和教育医疗文化卫生事业支出能较好地带动民间投资，而科研创新支出和民生与社会保障支出不能带动民间投资的增长。
关键词：财政政策 民间投资 经济危机
一、引言
关于财政政策对民间投资的影响，目前有两种不同的观点，形成了关于“挤出效应”和“挤入效应”的争论。国内学者基于已有理论成果，并利用中国的数据进行了大量的实证研究，比如：郭庆旺、赵志耘(1999)认为在利率受到管制的条件下，政府投资不会挤出民间投资，反而会对民间投资产生挤入效应；中国社会科学院经济所宏观课题组(2000)提出了提升我国财政政策效应的途径和对策；刘溶沧、马栓友(2001)基于赤字、国债与经济增长关系的实证分析检验了财政政策是否存在挤出效应；胡琨、陈伟珂则利用向量自回归(vAR)方法，对我国财政政策的有效性进行了定量分析。
目前在这方面的研究都存在一个问题，那就是都把财政支出作为一个整体进行分析，得出财政政策的实施“挤出”或“挤入”了民间投资。这种分析略显粗糙，因为增加的财政支出被用于各种领域，不同领域的支出，对民间投资将产生不同的效应。当然，也有学者尝试过对不同种类的财政支出进行分析，比如许莉、郭定文()将财政支出分为经济建设支出、社会文教费、国防费和行政管理费，分析了各种不同类别的支出对民间投资的影响。但这种分类只是照搬财政统计年鉴的财政支出项目，没有进行有效的分类和数据整理。本文尝试弥补目前研究的这些不足。
二、数据处理及说明
在本文的研究中，重点关注了国家财政在基础设施建设、科研创新、教育医疗文化卫生事业和民生与社会保障等方面的支出对民间投资的影响。本文的财政支出的数据来源于中国财政年鉴中的各项财政支出数据，私人投资数据来源于中国统计年鉴社会固定资产投入的数据，选取的时间段为1992—。之所以选择这个时间段内的数据，主要是基于以下方面的考虑：(1)1992，我国进一步深化改革开放，正是从这个时候开始，出现了大量的民营企业，民间投资开始活跃。(2)中国财政年鉴自起，统计项目有较大的变动，为了便于比较和保持数据统计标准的一致性，本文只选择20及其之前的数据。(3)为了解决通货紧缩的困局，我国从1998年开始实施积极的财政政策和货币政策，这段时间的数据能很好地反映国家财政政策的经济效应，本文所选取的数据包含了这一重要的时间段。在数据选取上，基础设施建设的投入选用国家用于基本建设投资的财政支出来衡量，科研创新支出选用挖潜改造和科技三项费用再加上文教、科学和卫生事业费用中的科学费用来衡量，教育，医疗文化卫生事业支出选用文教、医疗和卫生事业费用减去科学费用来衡量，民生和社会保障支出则选用社会保障补助支出来衡量。
本文对数据做了以下处理，一是用以1978年为基期的消费者价格指数把各项数据的名义值转化为真实值，这样可以消除价格水平的波动对结果产生的影响，保证跨年度数据的可比性；二是对不变价格变量做自然对数变换，这不仅符合一般的经济理论，保留了变量中的有用信息，还能剔除共线性、异方差的影响。本文用计量软件Eviews5.0对数据做计量分析。
三、实证分析
(一)变量选取及分析方法
鉴于本文的目的是要分析财政政策中的各类支出对民间投资的影响，本文将财政支出分为基础设施建设支出jCSS、科研创新支出kycx、教育医疗文化卫生事业支出jyww和民生与社会保障支出mssb，并分析它们与民间投资mjtz的影响。所以本文的被解释变量是取自然对数后的民问投资真实值Inmjtz，选取的解释变量包括取自然对数后的基础设施支出真实值Injess、取自然对数后的科研创新支出真实值lnkycx、取自然对数后的教育医疗文化卫生事业支出真实值lnjyww、取自然对数后的民生与社会保障支出真实值lnmssb。
以上变量有可能是非平稳序列，在实证检验中，首先采用单位根检验检验各序列是否平稳，再用Johansen检验对数据进行协整检验，看是否具有协整关系，并给出协整方程，最后用Granger检验方法，检验各个解释变量与被解释变量之间是否具有因果关系。
(二)平稳性检验
出于对相关变量时间序列数据的平稳性考虑，首先对其进行单位根检验。通常情况下的经济变量都不是平稳的，存在或多或少的序列相关，但各变量之间可能存在着协整关系，如果不考虑变量的平稳性而直接进行回归分析，可能产生“伪回归”现象。所以我们在进行协整关系和因果关系检验前，必须首先对各变量进行单位根检验，我们采用ADF检验法，检验结果见表一。
说明：D表示一阶差分处理，D2表示二阶差分处理；检验类型中，c表示包括常数项，0表示不包括常数项，t表示包括时间趋势，N表示不包括时间趋势，n表示滞后阶数(根据SIC准则确定)。
从以上单位根检验结果可以看出，lnmjtz、lnjcss、lnkycx、lnjyww、Inmssb在其水平值上均为非平稳时间序列，但它们的二阶差分在1％的置信水平下均为平稳序列，可判断它们均显著平稳，因此，它们均为二阶单整I(2)序列。
(三)协整检验
平稳性检验发现lnmjtz、lnjcss、lnkycx、lnjyww、lnmssb各序列均为非平稳序列，但它们可能存在长期的均衡关系，可以通过协整检验，确定各时间序列的长期均衡关系。进行协整检验的前提是各序列是同阶单整，而所选取的五个时间序列恰好都是二阶单整序列，具备进行协整检验的条件。本文采用Johansen极大似然估计法对变量进行协整检验。检验结果如表二所示。
无论是迹统计量还是最大特征值统计量均拒绝了变量间不存在协整关系的原假设，而从检验结果可以认为民间投资与基础设施支出、科研创新支出、教育医疗文化卫生事业支出、民生和社会保障支出在5％的置信水平下存在唯一的协整关系。
由于民问投资与基础设施支出、科研创新支出、教育医疗文化卫生事业支出、民生和社会保障支出均为二阶单整，各变量间又存在长期均衡的协整关系。我们可以建立以民间投资为被解释变量，以其他影响因素为解释变量的协整方程，如下：Inmjtz＝0.188114lnjess-1.316937lnkyex+2.5671701njyww-1.9961151nmssb-12.56158
0.12136 0.42838 0.41904 0.14613 1.02768
说明：上式中，每个系数下的数字为标准误差。
从上式可以看出，民间投资与基础设施支出、科研创新支出、教育医
疗文化卫生事业支出和民生社保支出之间存在长期的协整关系。以下依次对各系数的含义做适当的解释。首先，lniCSS的系数是正的，表明基础设施的投资能增加民间投资。基础设施的完善能为企业的生产经营创造一个良好的环境，吸引民间投资的增加。这印证了王小鲁等(2009)在《中国经济增长方式转换和增长可持续性》中得出的结论。lnkyex的系数是负的，说明科研创新支出的增加不利于民间投资的增加。lnjyww系数是正的，这表明教育医疗文化卫生事业的支出有利于民间投资的增加。Inmssb的系数是负的，说明民生与社会保障的支出是不利于民间投资增加的。
(四)Granger因果关系检验
有了数据上的相关关系，并不能充分说明问题。通过Granger因果关系检验，可以得知变量两两之间是否存在因果关系，以及谁是因谁是果。为了找出投在哪个领域的财政支出是有利于带动民间投资的，在上述协整检验之后，有必要进一步进行Granger因果关系检验，检验结果见表三。
从以上检验结果，可以得出以下重要结论。(1)民间投资是基础设施建设的原因，因为民间投资也能参与部分基础设施的建设。(2)民生与社会保障支出是民问投资的原因。而从协整检验结果可知。这种影响是负的。(3)教育文化卫生事业的支出是民问投资的原因，而协整检验结果告诉我们，这种影响是正的。
四、结论与政策建议
综合上述分析，可以得出下列结论：投入到基础设施建设中的财政支出能带动民间投资的增长；民间投资的增长也能促进基础设施的建设；教育医疗文化卫生事业中的财政支出对民间投资有很强的带动作用；科研创新投入是一项长期工程，旨在促进经济增长的财政支出应重点投人经济建设中。
基础设施的建设在过去很长一段时间都是我国财政投入的重点领域。投入到基础设施建设中的财政支出，一方面作为社会总需求的一部分，能较好地缓解经济下滑，很好地起到宏观调控的作用。另一方面，本文的分析表明，基础设施投入能较好地带动民间投资，对于经济的长远发展也是有帮助的。
除了基础设施方面的投资，在教育医疗文化卫生事业上的投资也能很好地带动民间投资，协整方程中，其系数远大于基础设施建设的系数，可见，教育医疗文化卫生事业的支出对民间投资的带动效果要好于基础设施的投入。教育医疗文化卫生是社会生活中很重要的部分，如果它们能得到很好的发展，则能有效地增加消费者的社会福利。分析也表明，教育医疗文化卫生事业对民间投资具有带动作用。
参考文献：
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2.郭庆旺，赵志耘.论我国财政赤字的拉动效应.财贸经济，1999(6)
3.刘溶沧，马栓友.赤字、国债与经济增长关系的实证分析——兼评积极财政政策是否有挤出效应.经济研究，(2)
4.王小鲁，樊纲，刘鹏.中国经济增长方式转换和增长可持续性.经济研究，2009(1)
5.曾令华.近年来的财政政策是否有挤出效应.经济研究，(3)
再谈我国的积极财政政策--问题・必要性和可能性・有效作用条件
上世纪90年代末以来,为保持国民经济持续、快速、健康发展,我国政府连续几年实施了积极财政政策.财政赤字的日益膨胀和国债规模的`迅速扩大,使人忧心重重;由于扩大内需等原因,在近期内继续实施积极财政政策具有必要性和可能性;今后提高积极财政政策的关键是优化财政支出结构,使之适应并推动我国经济结构的调整.
作 者：张少华 牛爱英 作者单位：张少华(平原大学,河南,新乡,453003)牛爱英(河南师范大学,河南,新乡,453002)
刊 名：平原大学学报 英文刊名：JOURNAL OF PINGYUAN UNIVERSITY 年，卷(期)：2002 19(4) 分类号：F81 关键词：积极财政政策 问题 必要性和可能性 有效作用条件