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a股熔断机制什么时候开始
“熔断机制”的脚步正越来越近。昨晚，上交所、深交所和中金所联合发布公告，就指数熔断相关规定公开征求意见。该征求意见截至日期为9月21日。
交易所表示，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。拟设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断;拟以沪深300指数作为指数熔断的基准指数。
按照征求意见稿，指数熔断机制总体安排是：当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。
指数熔断机制拟设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次。同时，分档确定指数熔断时间。触发5%熔断阈值时，暂停交易30分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。
14点30分及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。熔断至15点收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)，期权合约的收盘价仍按相关规则的规定执行。
此外，征求意见还对特殊时段的熔断进行了安排。一是开盘集合竞价阶段不实施熔断;如果开盘指数点位已触发5%的阈值，将于9点30分开始实施熔断，暂停交易30分钟;如果开盘指数点位触发7%的阈值，将于9点30分开始实施熔断，暂停交易至收市。二是上午熔断时长不足的，下午开市后补足，午间休市时间不计入熔断时长。三是熔断机制全天有效。
a股熔断机制开始实施
熔断机制
A股市场熔断机制千呼万唤始出来。
12月4日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，并于201月1日起正式实施。触发5%熔断阈值暂停交易15分钟，任何时候触发7%熔断阈值暂停交易至收市。
市场分析认为，实施指数熔断机制是进一步完善我国证券期货市场交易机制、维护市场秩序、保护投资者权益、促进资本市场长期稳定健康发展的一项重要制度安排。
◎实施日期：年1月1日
“十三五”规划纲要
“十三五”规划纲要将于2016年3月全国两会期间经全国人大审议后公布，“十三五”规划的核心要点是“稳增长调结构”，一切改革以此出发。
与“十三五”密切相关的主题包括：工业4.0(智能制造)、走出去战略(核电高铁)、人口养老、清洁能源及环保、现代农业化、体育传媒、服务业发展、大数据与信息安全、国企改革、区域规划(东北振兴)等。
“十三五”规划的目标是保持经济增长、转变经济发展方式、调整优化产业结构、推动创新驱动发展、加快农业现代化步伐、改革体制机制、推动协调发展、加强生态文明建设、保障和改善民生、推进扶贫开发。
◎实施日期：预计2016年3月
战略新兴板
证监会副主席方星海月25日在国务院新闻办新闻吹风会上明确了明年发展资本市场的五项重点工作，明确表示“明年战略新兴板一定要推出来”。
关于战略新兴板的定位，证监会也给出了明确说法，不仅针对一些境外的企业或者是VIE(指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离)结构的企业到境内上市，更主要的是帮助境内的各类创新创业、新兴产业的企业获得资本市场的支持，更好地实施创新驱动发展的战略，服务大众创业、万众创新，支持战略性新兴产业发展，推动传统产业转型升级。
a股熔断机制什么时候启动
根据安排，2016年1月1日起，A股将正式实施指数熔断机制。根据上交所、深交所、中金所此前发布的指数熔断机制相关规定，将有5%和7%两档熔断阀值、涨跌双向熔断。同一涨跌方向上再次达到或超过5%但尚未达到或超过7%时，不再触发指数熔断。规定14：45及之后触发5%熔断阈值暂停交易至收市。
触及熔断适合在次日进入抄底
新年首个交易日，沪深300指数盘中跌幅达5%，触发熔断机制，两市股票等暂停交易15分钟。
平安证券认为，市场上普遍担心的是在实行个股涨跌停板的前提下，再实行熔断机制可能会造成市场流动性不足，从而加大了市场的暴涨暴跌。但是从短期和长期进行了考察，并没有观察到成交量有较大幅度的下降，也没有出现波动率溢出现象。因此，我们认为投资者不必太担心熔断机制的对股票流动性的影响。
平安证券认为，由于熔断机制的作用主要在于促进真实信息传导和稳定市场机制，对股票的基本面和供求关系影响有限，因此不太可能对股价造成长期的趋势性影响。但是由于市场情绪在熔断日过度反应可能提供了一定的投资机会。
平安证券研究所建议，从短期来看，在触及5%和7%熔断机制时，由于存在反应过度现象，可以在次日进入抄底，并持有股票2~3个交易日，可获得20%~40%的股票回调机会;从长期来看，当股指上涨触及7%的熔断机制时，可以“追涨”买入弹性较高的股票持有半个月。而当股指下跌触及7%的熔断机制时，可以“抄底”买入基本面不错、被错杀的股票持有半个月。“追涨”和“抄底”平均可以获得5%左右的投资回报率。
a股熔断机制什么时候实行
A股市场熔断机制千呼万唤始出来。12月4日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，并将于1月1日起正式实施。市场分析认为，实施指数熔断机制是进一步完善我国证券期货市场交易机制、维护市场秩序、保护投资者权益、促进资本市场长期稳定健康发展的一项重要制度安排。
熔断阈值
维持5%和7%两档阈值不变
早在今年9月7日至9月21日，三家交易所就指数熔断相关规定公开征求意见。从征求意见情况看，部分市场人士认为，现有阈值较低，触发次数可能较多，且两档阈值间隔过小，可能连续触发，建议仅设一档阈值，或提高阈值至6%、8%，也可考虑扩大阈值之间的差距。
但三家交易所发布的指数熔断规定，依然维持了征求意见稿中5%和7%两档阈值的规定。
对此，交易所表示，在保留10%涨跌幅限制的前提下，可选的指数熔断阈值有限，5%和7%两档阈值是三家交易所在对过去历史数据进行分析测算基础上提出的。其中，5%作为第一档阈值可以兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要;触发7%的情况虽然较少，但属于需要防范的重大异常情况，应当一并考虑，以此阻断暴涨暴跌等极端异常行情的持续。
熔断方式
采取双向熔断措施
熔断规定显示，A股熔断方式采取双向熔断。据了解，在征求意见过程中，部分市场人士建议只设下跌熔断。但经过讨论，交易所认为，双向熔断更有利于抑制过度交易，控制市场波动。
境内市场投资者结构以中小散户为主，价格双向波动较大，既出现过恐慌性下跌，也曾出现过快上涨，包括因事故导致市场短期大幅上涨的情况。因此，当市场“暴涨”时，也需要熔断机制稳定市场情绪，防范投资者对市场上涨的过度反应，使投资者拥有更多的时间来进一步确认当前的价格是否合理。
熔断时长
触发5%暂停交易15分钟 触发7%暂停交易至收市
从境外市场看，美国、韩国、印度等市场均设有触发最高一档熔断阈值暂停至收市的安排，目的是为了防范系统性风险。
在征求了市场的意见后，三家交易所将征求意见稿当中触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟，但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。只是将14:30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14:45始。
对此，上交所方面表示，如此安排主要考虑两点因素，首先，境内市场在尾盘阶段出现大幅波动的情况较多，规定14:45及之后触发5%熔断阈值暂停交易至收市有助于防范尾市异动风险。
其次，沪深300指数是反映沪深市场整体走势的重要指数产品，具有代表性好、抗操纵性强等特点，当其上涨或下跌达到7%时往往意味着市场已经发生了剧烈波动，可能面临极端系统性风险，因此需要给市场更多的冷静时间，避免恐慌情绪蔓延加剧市场波动。
制度衔接
现有涨跌停制度照旧
在制度衔接方面，交易所方面表示，现有涨跌停板10%的规定是我国证券市场基础性制度安排，放宽或取消涨跌幅限制会影响结算风险管理制度、杠杆类业务风控措施、市场监察指标等现行制度安排，对投资者的交易习惯影响也比较大，短期内难以实施。
涨跌停板制度规定了单只证券交易价格波动幅度，主要防范单只证券价格的剧烈波动，证券在涨跌停板仍可交易。
其他要点
五方面需特别注意
三大交易所表示，投资者还要特别注意指数熔断机制几个方面的安排。
首先，开盘集合竞价触发熔断的，将从9:30开始按照触发情形实施指数熔断。
其次，对于非股指期货合约交割日，上午熔断时长不足的，下午开市后补足，午间休市时间不计入熔断时长。
第三，熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)，当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
第四，深交所在14:57至15:00收盘集合竞价期间触发熔断的，不实施指数熔断。
最后，指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。
在触发熔断时，交易所将在网站发布相关的公告，告知熔断恢复交易或暂停交易的时间，投资者需要密切关注交易所网站发布的信息，以便做好相应的业务准备。
a股熔断机制
熔断机制是市场交易“减震器”
A股将于2016年1月1日起实施熔断机制，这会对市场造成何种影响呢?
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，这次发布的熔断机制最大的看点就是缩短了熔断的时间，由30分钟缩短至15分钟。这主要是因为尽量减少该机制对市场的干预。
“虽然熔断机制不是万能的，但实施之后可以缓解市场过度波动，有利于市场的稳定和冷静。”董登新认为，不过从根本来说，熔断机制仍然是治标不治本，最根本的还是要完善市场的制度和监管。
在国金证券看来，熔断机制和涨跌停板制度相当于给A股套上了“双保险”，这有助于国内A股市场的波动在一定程度上会有所减小，腾出了一定的时间让投资者平复恐慌的心理，试图促使投资者更多理性交易，波动或有所平缓。
长江期货首席经济学家刘仲元分析称，熔断机制是市场交易的“减震器”，其实质就是在涨跌停板制度启用前设置的一道过渡性闸门。将有利于限制过度投机，防止出现断崖式下跌。(金)
热点问答
指数熔断对哪些品种的交易及相关业务有影响?
触发熔断时，股票及股票相关品种的竞价交易均暂停，新股发行、配股、投票等非交易业务可以正常申报，若指数熔断持续至15:00，相关证券当日不进行大宗交易。
指数熔断结束后以什么方式恢复交易?
对上交所、深交所，对于15:00前结束的指数熔断，熔断结束后，对已接受的申报进行集合竞价撮合成交，此后进入竞价交易阶段。对于中金所，指数熔断结束前3分钟进行集合竞价指令申报，集合竞价指令申报结束后，立即进行集合竞价指令撮合，然后转入连续竞价交易。
指数熔断期间投资者能否申报或撤销申报?
三家交易所在指数熔断期间能否申报和撤销上有所差异。一是上交所。指数熔断于15:00前结束的，熔断期间可以继续申报和撤销申报。指数熔断持续至15:00结束的，熔断期间仅接受撤销申报，不接受其他申报。二是深交所指数熔断期间，投资者均可以申报，也可以撤销申报。三是中金所。沪深300指数触发5%或7%阈值的，熔断交易时间限制不同。
★ a股熔断机制规则
★ 股协议书
★ 机制求职信
★ 社保股工作总结
