下面就是小编给大家带来的增发融资:历程与存在的问题（共含6篇），希望大家喜欢，可以帮助到有需要的朋友!同时，但愿您也能像本文投稿人“噜噜噜噜”一样，积极向本站投稿分享好文章。
我国沪深两地股市虽然只有十年的历史,但现在却已发展成为世界第八大股市。截至10月,我国证券市场的总市值已经达到4.3万亿人民币,流通市值为1.4万亿人民币。A、B、H股的年融资额突破了亿元,达到亿元的历史最高水平。我国股市之所以能在较短时间里发展成为世界上第八大股市,很关键的一点是我国证券市场不断地革新其融资方式，按国际上流行的市场管理手段来管理证券市场，增加市场的融资手段，从而增强市场的融资能力。通常国际上衡量股市成功与否，最关键是看其融资能力如何, 融资能力越强，股市越有生命力。从这方面讲,我国证券市场十年来的发展是相当成功的。当然，我国股市在不断地走向市场化过程中，也存在一些问题。今年以来，由于各种原因，证券市场的融资功能有所减弱：统计数据显示，截至9月底，沪深两市筹资额约为895亿元，仅相当于去年全年的60％。特别是二、三季度的融资总额仅为270亿元，大大弱于第一季度。
中国证券市场实施增发融资的历史并不算长，但发展步伐很快。以纺织股为主的几家重组公司拉开了增发的帷幕，沪深两市仅有5家上市公司进行增发融资，筹资总量50亿元左右，但到了20，增发新股的公司迅速达到了23家，总筹资额近200亿元，截至目前，今年已有17家公司实施了增发，筹资总额169．65亿元，平均每家公司通过增发筹资约10亿元，这一数字与36家新发行上市公司和65家配股公司平均每家筹资6.06亿元和3.67亿元相比，已遥遥领先。尤其是今年3月《上市公司新股发行管理办法》――这一比较市场化的新股发行政策的出台，意味着完全打开了上市公司大规模增发融资的“闸门”， 122家上市公司准备增发。
一百多家上市公司争先恐后提出增发方案――这是今年证券市场的一道新景观。本来作为一种正常的融资方式，增发是无可厚非的；但是目前增发规模越来越大，增发价格越来越高，增发后随意变更募资投向，从项目投资改为证券投资以及增发后即告亏损的现状，使投资者对增发的抵触情绪日渐增强，一些实施增发的公司股价也相应地一落千丈。
增发不仅正成为上市公司再融资的主流，而且也成为从证券市场吸取资金的“大户”。由于过于宽松的增发环境，激发了上市公司的融资欲望，使得增发价格不断攀升。这种无节制的“圈钱”有必要进行遏制，最近中国证监会发布了《关于进一步加强股份有限公司公开募集资金管理的通知（征求意见稿）》，通知对资金的使用、管理方法作出了严格的规定，禁止将募集资金用于委托理财、质押或抵押贷款等变相改变募集资金用途的投资。提高了增发条件，控制了增发的规模，从而让增发新股这种国际流行的发行方式在中国现有的环境下能更好地为中国证券发展和实现资源的合理配置服务。
增发融资：丰富了我国证券市场的融资方式
增发新股是海外证券市场上通行的再融资方式，在19引入我国A股市场后，对支持高科技企业发展、夯实重组基础产生了良好效果。自从证券市场推行市场化改革以后，这一最具市场化色彩的再融资方式得到逐渐推广。年以前，上市公司在证券市场上融资基本方式是新发和配股，增发融资方式的引入使我国证券市场向市场化方向迈进了一步，市场化的融资方式是我国壮大证券市场，发挥证券市场资源配置功能，培育我国超大型及大型企业的必由之路。
公司再融资方式的市场化进程，使我国资本市场的再融资方式与国际接轨，但由于我国部分上市公司存在融资饥饿症及缺乏信用与自律意识，于是开始钻政策空子，纷纷提出增发预案，由此形成的无节制增发“大潮”，激起了市场的不满，这恐怕也出乎管理层的意料。
由于我国股票市场是在计划经济体制下建立起来的，必然存在许多与现在市场经济条件下不相适应的东西。如存在不同的股票类别、同股不同权的现象。这些在计划经济体制下形成的问题，若在短时间内完全用市场手段解决，必定会对现有市场产生较大的冲击。
增发过热，反映出各市场主体之间缺乏约束与制衡机制，其根源在于上市公司法人治理结构不完善而形成的盲目扩张冲动。许多公司董事会在决定增发时，没有充分考虑募集资金与公司财务结构、资产规模、股本扩张、发展目标、管理能力、项目周期及市场前景等方面的关系，公司内部项目论证、投资决策机制缺乏有效约束，我国目前对上市公司董事会及其成员缺乏有效的监督机制。拟增发公司股价的下跌，表明投资者不信任公司董事会的诚信及其经营决策能力，市场这只无形的'手发挥了反向约束作用。
1．增发条件过低，有必要进一步提高门槛。
1998年当增发引入我国证券市场时，仅限于重大重组企业、有核心技术的高成长企业、兼有A 、B 、H股 的企业，以及股本结构不达标的企业共四种情形；并且还有主承销商必须在一家增发全部完成后，方得接受第二家增发申请的规定，而完成一家增发一般得半年时间，这一来，有主承销资格的二三十家券商就成了增发的“瓶颈”。 今年3月《上市公司新股发行管理办法》出来后，上述规定全部废止，新办法使增发大门向所有公司（只要有盈利）敞开，但同时我国相当部分上市公司管理层还存在非市场化经营理念，这就促使有强烈圈钱冲动的上市公司乘机“张开大口”，准备大圈其钱。增发的硬性条件的弱化，诱发了上市公司增发的热情。看来中国上市公司在运用这一国际上流行的增发再融资手段时，有必要增加一些限制性的约束条件。在新发布的《关于进一步加强
股份有限公司公开募集资金管理的通知（征求意见稿）》中提高了增发的条件，限制了增发的融资规模，新的增发规定有利于我们改变目前增发条件过低的现状，提高增发的门槛让优秀的公司获得增发融资方式的好处，更好发挥证券市场资源配置的功能。
2.居高不下的增发价格加大主承销商的风险。
过高的增发价格减少了投资者对股票的投资兴趣，投资股票的盈利基本上是资本溢价收益，因此过高的增发价格势必减少投资者对增发股票的热情。中国股票市场盈利模式决定了中国股票市场的投资者不会接受高价格的股票。
与配股相比，增发新股由于数量更大、价格更高，融资规模往往翻番，如今年上半年已实施增发的公司平均融资量接近10亿元。券商们普遍担心，一旦在增发新股中包销余额，少则几个亿、多至上十亿元的资金要被套进去，公司资产的流动性将大大降低。如N证券包销哈药集团6830万余股，该证券公司拿出8.5亿吃进。若是规模较小的券商只需一次余额包销就会被拖垮，而大券商也只承受得起两三次余额包销的冲击。为此，券商必须加强控制增发新股中的风险，监管部门也要监督中介机构按游戏规则行事。同时券商在承销过程中，有必要灵活运用不同的承销方式，多运用代销方式，从而降低承销风险，并体现增发定价的市场化。新发布的《关于进一步加强股份有限公司募集资金管理体制的通知》规定了增发的融资规模，从而在一定程度上减少了的券商的风险。
3、增发
过程中各方利益的权衡。
增发新股涉及到上市公司、投资者和承销商三方利益，其中投资者还可区分老股东和新股东的不同，定价方式显然至关重要。一般而言，增发定价方式不外乎四种模式。1）市盈率定价模式。此种模式以上海三毛为代表。龙头股份、上海医药、申达股份、深惠中、太极实业和新钢钒等公司均采用这一模式。这种模式充分考虑到了保护老股东的利益，但是仍然沿用以前新股发行的定价模式，发行价格与二级市场价格偏离较大，不利于上市公司最大限度的筹集资金，近期已很少有采用。2）二级市场市盈率折扣模式。上菱电器在197月增发A股时所采用，优点是发行定价与一定时段内的二级市场的价格表现联系在一起，体现了与国际惯例接轨，缺点是透明度较低，客观上便于承销商或发行人在定价期间操纵股价进行黑箱操作。3）市价折扣模式。最先由深康佳在增发新股时所采用，这种方式只与二级市场价格相联系，但是，各个公司的折扣率不尽相同，深康佳、江苏悦达折扣率高达20％，而四环生物的折扣率只有0.25%。在折扣率较大的情况下，有损于老股东利益。4，集合竞价模式。吉林化工、托普软件和风华高科在增发时，采用了这种定价方法。集合竞价法与前三种模式比较而言，是一种更为市场化的模式。但是实践告诉人们，即使是市场化定价，如果增发公司蓄意圈钱的话，也存在损害投资者利益甚至套住承销商的风险。自1998年引入增发融资机制以来，57家上市公司实施了增发，至今曾跌破发行价的不下1/3。究其原因，主要还是上市公司片面追求融资额度，在价格定位上存在着竞相攀比，越来越高。要有效遏制增发价格过高的问题，有必要对增发价格作一定的限制。
4、随意变更募资投向。
上市公司更改募资投向由来已久,近两年则达到高潮,一方面是变更募资投向的上市公司迅速增多；另一方面是变更投向的资金量在迅速上升。上市公司对募集资金投向的随意更改与其高涨的募资积极性和急迫的融资冲动形成了鲜明的对比，说明上市公司投资项目的随意性较大。对随意变更募集资金投向的上市公司必须进行约束。
据统计,以来,已有220家左右的上市公司变更了募集资金投向,其中近90家上市公司是再融资公司。上半年有122家上市公司变更了募资投向,其中变更新发、配股的公司比例分别为63%、36%。据匡算,上市公司平均每家变更募资量为1.09亿元,约占筹资额的20%以上。新发布的《关于进一步加强股份有限公司公开募集资金管理的通知》在资金使用方面规定了上市公司募集资金必须专户存储，并将资金使用情况及时向所在地中国证监会派出机构报告。从而可有效地监督上市公司的使用，防止募集资金挪用。
5、重股权融资、轻债权融资。
在股权融资发行发生困难的情况下，一些上市公司纷纷采取了相应对策。随着增发、配股遭受冷遇，上市公司纷纷转向发行可转换债券。统计显示，从9月15日至10月底，先后有15家上市公司提出了发行可转换债券的计划，总筹资额达到129亿元。
在国际市场，债券一般要占到市场份额的一半左右。但在中国证券市场中，债券特别是企业债比重非常低，企业融资大多选择股票，过于忽视债券。在上市公司重股权融资的背后，隐藏着一个重要的原因，是上市公司缺乏融资成本的概念，认为股权融资是零成本。其实，上市公司的融资渠道无非是两条,一是股权融资；二是债权融资。对于上市公司而言,总是选择融资成本低的融资方式。在目前的低利率水平下, 实际上债权融资成本是较低的,但是上市公司对此并不十分热衷,尽管在增发受阻后,不少公司转而采取发行可转股债券方式融资,但不少公司仍将其视同股权融资。一个重要原因是认为股东的钱不必还，不给股东分红也不会危及到大股东及上市公司管理层的利益，而债券要还本付息。显然，这不是一种正确的融资理念。
总之，虽然在我国再融资市场中，存在许多不尽人意的地方，但走向市场化的发行机制还是我国证券发行市场的必由之路。但在追求市场化过程的同时，还要充分考虑我国证券市场的现状，对增发融资的条件作出一定的限制。让这一在国外普遍的融资方式，服务于有效益的、有前途的企业。在目前增发形象不佳的情况下，增发的有关参与方均应认真汲取教训，充分考虑因发行人质量而带来的承销风险及其对我国证券市场发展的不利影响。同时，管理部门也将在信誉评级、资格管理方面，甚至采用更为严厉的手段，督促中介机构尽职尽责。确保推荐业绩优良、成长性好、运作规范的企业进行增发。
我国再融资方式的趋势
1、增发新股将成为上市公司再融资的主要方式。
从国际市场上市公司增发新股的实践来看,增发新股的程序较为简单,监管当局没有更多附加限制。因此上市公司增加发行的规模不断扩大,甚至超过IPO的市场规模。从具体发行方法来看,以低折扣市价、不除权向所有投资者发行是国际上通行做法,但同等条件下老股东则有优先权。
2、配股方式融资作用将减弱。
国际上配股方式融资只占总融资额很小比重,而上市公司实施配股在我国则较为普遍,从趋势上来看,配股融资吸引力将低于增发新股,其融资的比例和作用将逐渐降低。
3、可转换债券在我国应逐步培育,大力发展。
我国已逐步引入了发行可转换债券的方式,但基本还处于试点阶段。可转换债券可以保证其部分确定收益，又可提供分享股票市场投资收益的机会，对特定的投资者具有较强的吸引力。对于丰富我国证券市场的证券品种，满足不同融资需求有积极的意义。因此,逐步培育可转换债券市场有利于我国证券市场的发展。
4、债券融资将得到加强。
在国际上，债券融资几乎占到50%，而我国证券市场债权融资极少。上市公司普遍热衷于股权融资，但随着中国上市公司规模的扩大及法人结构治理的完善，在中国证券市场一股独大的局面将会被打破，实现所有权与经营权分离。上市公司管理层将会依照股东利益最大化的原则，来处理融资问题。近期，中国移动和98石油债券分别上市，尤其是中国移动债券的上市，对企业债券市场发展具有重要影响。这是我国企业债券市场的巨无霸，50亿元规模对于增强企业债券的流动性将产生积极的作用。
作者：联合证券研究所 戴立洪 来源：《上市公司》第一期
自全县教育系统开展治理“慵懒散贪”活动以来，我积极学习领会局党委的文件精神，按照学校的安排部署，我认真对比自身实际，我深刻认识到治理庸懒散，切实转变工作作风，塑造教师良好形象，提高教育教学工作效益，在当前是十分必要的。必须从个人做起，从现在做起，从身边的小事做起。深入查找不足，剖析原因，明确了整改方向。
一、提高认识，从自身做起
自古以来，庸政一直为世人诟病，庸政误国、误民，贻害无穷。庸，顾名思义即为平庸、碌碌无为。庸与懒、散是天然的孪生兄弟，庸是内在的，懒、散则是表象的。庸，首先存在于思想、意识形态，得过且过，图安逸、怕责任、怕担当，因而墨守成规、因循守旧;其次，庸，表现在行为中，只顾眼前，不图长远，欣赏既得利益，不思进取，甚至不作为、乱作为。庸衍生出懒和散，懒和散又导致进一步的庸。而我作为一名普通的党员教师，是国家未来的建设者和培养者，责任重大，使命神圣。庸，表现在教师工作上就是甘于平庸，安于现状，不思进取，不愿创新。这对于教师工作和学生是不负责任的态度。因此，转变作风，振奋精神，必须从我们日常的工作细节着手。
经过学习，我对照标准，深刻剖析，深刻反省查找自身存在的问题如下：
1.思想政治理论知识学习不够全面深入。
在学习方面主要偏重于与工作需要和个人爱好，如“邓小平理论”“三个代表”、“科学发展观”学的比较彻底深入，而对于马列主义只是听说，没有真正的读过一本马列原著，对于毛泽东思想只是粗浅的从长辈的教导那里了解，学过一些皮毛，没有全面地学习，对于邓小平理论只停留于以前在上学读书时代的学习，没有进一步持续学习，感觉自身的思想政治觉悟还需提高。
2.党员模范作用发挥不够充分。
在工作中对发现的庸、懒、散贪现象不敢指出，自身的教学行为需要进一步规范，没有充分发挥一名党员模范带头作用。
二、认真剖析，查找原因
1.没有学习动力，认为本职工作有关的的教学教研工作都整天忙不完，再去学一些与工作不直接相关的理论，对实际工作帮助不大。
2.怕讲实话得罪人，怕影响团结，怕对同事之间得关系有影响。
三、整改措施
经过分析找到了问题，查明了原因，今后工作中要从以下几个方面转变工作作风和工作态度，提升自身素质：
1、认真学习，深刻转变思想。加强政治理论学习，努力提高自身素质。全面认真系统地学习党的方针政策，毛泽东思想、邓小平理论和“三个代表”的重要思想，以及科学发展观的重要论述。认真学习相关教育法律法规。
2、进一步改进工作作风。要努力做到克服消极思想、侥幸心理、松懈情绪所造成的各种束缚，严于律己，扎实工作，不断提高自己，脚踏实地地投入到教育事业中去。
3、树立开拓创新思想，养成勤于思考和自我反思的习惯，增强工作主动性，从实际出发，勤于实践，勇于探究。力争做一名有自己独特教学风格的“研究型”教师。
以上是我对自身“庸懒散贪”情况的自查整改报告，不当之处敬请领导和同仁批评指正!
在这阶段的慵懒散贪自查过程当中，通过学习，结合自己工作实际，认识到了自身存在的问题，找到了自己的缺点与不足，分析了缺点与不足存在的原因，下一步，在不断学习的基础上，加强整改，努力通过此项活动使自己的工作与生活都有一个新的提高。
一、存在的缺点与不足
1、在理论学习方面表现懒惰，政治理论和业务学习不够，知识不足，靠经验工作，创新能力不强。
2、在工作方面安于现状，不想得罪人、老好人思想严重。
二、缺点与不足存在的原因
学习上，老觉得自己忙，事情多，干完工作后又以累做借口，不深入学习理论与业务知识，看材料不深，觉得几十年的学习刚过来，是应该好好的休息休息了，工作经验足以应对工作，造成工作创新不够，开创不了新局面。
工作上，努不努力也没什么区别，这种思想认识造成工作缺乏激情、安于现状，不求有大的功劳，但求无过错，得过且过;没有必要和那么多人过不去，不想得罪人。
三、整改措施
1、努力学习。要不断提高自己的教学水平，这就需要通过学习吸取新的知识来充实自己，活到老学到老，教师更应如此。这也是现代人必备的思想观念。
2、努力工作。克服懒惰的工作作风，要有高涨的工作热情。教师要有一种积极向上的健康心态，这样也能给学生带来很大的影响。
3、与学生多交流。如果教育者希望从一切方面去教育人，那就必须首先从一切方面去了解人。随时随地与学生交流。
4、无私奉献。要有集体主义观念，做事情要以学校的利益为重。
5、注重小节，修炼人格。教育无小事，教师的一言一行都是学生关注的方面，往往起着一种潜移默化的影响作用。而这些作用又往往是通过那些看似不起眼的细节实现的，因为学生眼中的教师都是具体的，而教师又是学生心目中的榜样。所以，我要时刻铭记——从我做起，从小事做起，从今天做起!我要以自身良好的师德形象带动学生。
这是我通过学习整治“庸懒散贪”的剖析。总之我们教师应具有良好的师德风，精湛的业务知识，严谨的工作态度和乐于奉献精神才能与时俱进。
一、整改工作的指导思想和目标
“教师是人类灵魂的工程师，必须努力提高自己的思想政治素质和业务水平，热爱教育事业，教书育人，为人师表。”这是《中国教育改革和发展》指出的要求。是的，教师是学生学习的榜样，应该时刻注意自己的师德师风，虚心听取别人的意见，即时发现问题并解决问题。作为教师，还要有良好的工作作风，正确的教育思想，从各方面都做到典范作用。
二、存在问题及整改措施
对照自己，发现自身也存在着许多不足之处。主要有以下几点：
整改问题一：对学生的关心爱护不够，教学中有时会说学生几句
整改措施：
由于我教的不是主课，和学生接触的机会也不多，对于每个学生具体情况的了解不是很深，上课时，有的学生调皮捣蛋，影响了教学正常进行，这是我会说他们几句，甚至让他们站在一旁。也许这已经伤害了学生的身心，也会导致师生关系不融洽。所以，在教学中要树立良好且正确的师生关系，真正做到尊师爱生，教学相长。教师要树立时刻为学生服务的思想，面对每一个学生，并用同一个标准去对待，尊重他们的人格，使他们的身心都能健康的发展。课后，主动走进学生的世界，和他们说说话，做做游戏……，通过各种途径来关心、爱护、走进学生。
整改问题二：教育理论专业知识不够透彻;
工作经验不足
由于是刚进行教育工作，没有丰富的教学经验，在专业知识上也缺乏实践，对于学习的理论知识还理解的不够彻底。所以我也提出改进措施：
整改措施：
1、深化自己的专业知识，提高教育理论。不断地像其他前辈请教，探索新知识，改进自己的教学方法，提高专业知识的运用能力。
2、刻苦钻研，相互学习，相互帮助，虚心求教，努力提高教学水平。
3、坚持学习教育教学知识，多听课，多动笔，不断给自己充电，真正做到因材施教。
4、主动，积极的做好本分工作，发扬奉献精神。
整改问题三：工作作风不够扎实
也许是每天都在做着同一件事，有时会感到厌烦，对于新事物的出现，只会有一时的新鲜感，时间一久，又会厌烦，做事情都抱着混的态度，不会认真的做事。因此，我为自己定了一些改进方法：
整改措施：
1、认真对待任何事情，不报应付的态度，脚踏实地，多花心思的去做事情。
2、做事的时候，从多个角度考虑问题，有创意，对待问题从深层次分析，思考深刻，不把工作当作一种负担，时刻改进工作方法，提高工作效率。
3、工作中时刻剖析自己，进行批评与自我批评，定期写好反思。做事情都遵守精细化原则，要做就要尽最大努力做到最好。不抱“混日子”的想法，用“精细化”来严格要求自己。
整改问题四：没有和其他任课老师密切联系，沟通
由于刚到学校不久，对于其他老师都不是很熟悉，和他们接触的机会也不多，所以，和他们联系的时间也很少，只是在办公室里老师才会经常沟通。为此，为了提高自己的教育水平，为了能够多增长一点见识，也为了增进和其他任课老师的关系，在以后的工作中我会和他们对联系、多沟通。具体做法有以下几点：
整改措施：
1、学会接人待物，尽可能和其他老师成为朋友，团结友爱，虚心请教，积极进取。
2、在个人独处的时候，对自己的要求不放松，树立正确的世界观、人生观、价值观。努力提高自己的自控能力。多和老师交往，谈心。
3、提高自己的综合素质，热爱本职工作，遇到问题多看多想多问，像周围的老师请教，树立良好的道德风范。
通过这次师德师风的自查自纠，我发现自己原来还有这么多的不足之处，还需要不断的改进，我要进一步改变工作作风，提高教育理论和专业知识水平，提高教学效率。但是，这也是一个漫长的过程，需要坚持不懈，花更多的精力，需要不断的总结经验教训，大胆实践，勇于创新，这样才能提高自己的师德水平，为教学服务，为提高教师自身的综合素质
★ 规章制度存在问题
★ 发言稿存在问题
★ 家庭教育存在问题
