第七章-第一节证券组合管理概述

下面是小编精心整理的第七章-第一节证券组合管理概述（共含6篇），仅供参考，大家一起来看看吧。同时，但愿您也能像本文投稿人“淡蓝蓝蓝”一样，积极向本站投稿分享好文章。

篇1：第七章-第一节证券组合管理概述

第七章-第一节证券组合管理概述

主要介绍证券组合的含义与类型、证券组合管理的意义与特点、证券组合管理的方法和步骤、现代证券组合管理理论体系的形成与发展四部分内容。

第一部分 证券组合的含义与类型（掌握类型概念）

证券组合DD个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。

证券组合按不同的投资目标可以分为：

（1）避税型证券组合DD通常投资于市政债券，这种债券免交联邦税，也常常免交州税和地方税。

（2）收入型证券组合DD追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。

（5）货币市场型证券组合DD由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性很强。

（6）国际型证券组合DD投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流。实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的'组合。

（7）指数化型证券组合DD模拟某种市场指数。信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平。两类：①模拟内涵广大的市场指数；②模拟某种专业化的指数，如道D琼斯公用事业指数。

第二部分 证券组合管理的意义和特点

意义：采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小或在控制风险的前提下使投资收益最大化的目标，避免投资过程的随意性。

特点：（1）投资的分散性。（2）风险与收益的匹配性。

第三部分 证券组合管理的方法和步骤

一、方法：

1、被动管理方法DD长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。采用此方法的管理者认为，证券市场是有效率的市场。

2、主动管理方法DD经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并藉此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法。采用此方法的管理者认为，市场不总是有效的，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券，进而对买卖证券的时机和种类做出选择，以实现尽可能高的收益。

篇2：证券投资组合管理

1、投资战略

投资股市的基金经理通常采用一些不同的投资战略。最常见的投资类型是增长型投资和收益型投资。不同类型的投资战略给予投资者更多的选择，但也使投资计划的制定变得复杂化。

选择增长型或收益型的股票是基金经理们最常用的投资战略。增长型公司的特点是有较高的盈利增长率和赢余保留率；收益型公司的特点是有较高的股息收益率。判断一家公司的持续增长通常会有因信息不足带来的风险，而股息收益率所依赖的信息相对比较可靠，风险也比较低。美国股市的历史数据显示，就长期而言，增长型投资的回报率要高于收益型投资，但收益型投资的回报率比较稳定。值得注意的是，增长型公司会随着时间不断壮大，其回报率会逐渐回落。历史数据证实增长型大公司和收益型大公司的长期平均回报率趋于相同。另外，投资战略还可以分为积极投资战略和消极投资战略。积极投资战略的主要特点是不断地选择进出市场或市场中不同产业的时机。前者被称为市场时机选择者(markettimer)，后者为类别轮换者。

市场时机选择者在市场行情好的时候减现金增股票，提高投资组合的beta以增加风险；在市场不好时，反过来做。必须注意的是市场时机的选择本身带有风险。相应地，如果投资机构在市场时机选择上采用消极立场，则应使其投资组合的风险与长期投资组合所要达到的目标一致。

类别轮换者会根据对各类别的前景判断来随时增加或减少其在投资组合中的权重。但这种对类别前景的判断本身带有风险。若投资者没有这方面的预测能力，则应选择与市场指数中的类别权重相应的投资组合。

最积极的投资战略是选择时机买进和卖出单一股票，而最消极的投资战略是长期持有指数投资组合。

公司资产规模的大小通常决定了股票的流动性。规模大的公司，其股票的流动性一般较好；小公司股票的流动性相对较差，因此风险较大。从美国股市的历史数据中可以发现，就长期而言，小公司的平均回报率大于大公司，但回报率的波动较大。

2、投资组合风险

我们已经知道，投资组合的风险是用投资组合回报率的标准方差来度量，而且，增加投资组合中的证券个数可以降低投资组合的总体风险。但是，由于股票间实际存在的相关性，无论怎么增加个数都不能将投资组合的总体风险降到零。事实上，投资组合的证券个数越多，投资组合与市场的相关性就越大，投资组合风险中与市场有关的风险份额就越大。这种与市场有关并作用于所有证券而无法通过多样化予以消除的风险称为系统风险或市场风险。而不能被市场解释的风险称为非系统风险或可消除风险。所以，无限制地增加成分证券个数将使投资组合的风险降到指数的市场风险。

风险控制的基本思想是，当一个投资组合的成分证券个数足够多时，其非系统风险趋于零，总体风险趋于系统风险，这时，投资组合的风险就可以用指数期货来对冲。对冲的实际结果完全取决于投资组合和大市的相关程度。若投资组合与大市指数完全相关，投资组合的风险就能百分之百地被对冲，否则只能部分被抵消。

投资组合的系统风险是由投资组合对市场的相关系数乘以投资组合的标准差来表达，而这里的相关系数是投资组合与市场的协方差除以市场的标准差和投资组合的标准差。因此，投资组合的系统风险正好可以由投资组合对大市指数的统计回归分析中的beta值来表达。投资组合对大市的beta值是衡量投资组合系统风险的主要度量。投资组合的回报率、方差或标准差以及其beta值是投资组合分析和管理中的三个最重要的数据。

在投资组合的另一重要理论是在资本市场理论中引入了无风险资产的概念。在实际中，我们可以将国库券认为是无风险资产。任何投资组合都可以看成是无风险资产和其他风险资产的组合。于是，投资组合的期望回报率可以表达成大市回报率与无风险回报率之差乘以beta值再加上无风险回报率。

国际金融投资行业也广泛地使用VAR(Value-at-Risk)的方法来分析和管理投资组合甚至公司全部资产的风险。VAR实际上是衡量资产价值变动率的方法。其基本概念是：假设某投资组合的回报率是以正态分布，衡量在确定的概率下投资组合可能出现的亏损金额。VAR值就是用均值减一个标准方差的回报率，可以用来计算亏损。

3、投资组合业绩评价

通常有两种不同的方法对投资组合的业绩进行评估。养老金、保险基金、信托基金和其他基金的主要投资计划发起人一般会考察投资过程的各个主要方面，如资产配置、资产类别的权重和各类别重的证券选择。这类评估称为属性评估。对很多投资者来说，他们更关心的是对一个特定的投资策略或投资机构效率的评价，如对有明确投资策略的开放式基金的评估。这种评估叫做指标评估。评估投资组合最直接的指标是回报率。但只有在相同或类似的风险水平下比较回报率才有实际的意义。从美国开放式互助基金的历史数据可以看到，增长型基金的beta值最高，系统风险最高，相应在牛市时的回报率最高，在熊市时的回报率最低。平衡型的基金则相反。收益―增长型的基金的系统风险和回报率都在增长型和平衡型的基金之间。由此可见，任何一种基金在一个时期所获得的回报率在很大的程度上取决于基金的风险特性和基金在当时所面临的市场环境。在评估基金时，首先应将基金按风险等级分组，每一组的风险大致相同，然后在组中比较回报率的大小。

投资组合的回报率是特定期间内投资组合的价值变化加上所获得的任何收益。对封闭式基金来说，由于没有资金的流进和流出，回报率的计算相对比较容易。对开放式基金而言，频繁的现金流动使普通的回报率计算无法反映基金经理的实际表现。开放式基金的回报率通常使用基金单位价值来计算。基金单位价值法的基本思想是：当有现金流入时，以当时的基金单位净资产值来增加基金的单位数量；当有基金回赎时，基金的单位数量则减少。因此，现金的流动不会引起净资产的变化，只是发生基金单位数量的变化。于是，我们可以直接使用期初和期末的净资产值来计算开放式基金投资组合的回报率。

没有经过风险调整的回报率有很大的局限性。进行风险调整后评估投资组合表现的最常见的方法是以每单位风险回报率作为评判标准。两个最重要的每单位风险回报率的评判指标是夏普比例(ShameRatio)和特雷诺比例(TreynorRatio)。夏普比例是投资组合回报率超过无风险利率的部分，除以回报率的标准方差。特雷诺比例是投资组合回报率超过无风险利率的部分，除以投资组合的beta值。这两个指标的不同在于，前者体现了投资组合回报率对全部风险的敏感度，而后者反映对市场风险或系统风险的敏感度。对投资组合回报率、其方差以及beta值的进一步研究还可以定量显示基金经理在证券选择和市场时机选择等方面的优劣。

【参考文献】

[1]［美］小詹姆斯L・法雷尔，沃尔特J・雷哈特.投资组合管理理论及应用(PortfolioManagement:TheoryandApplication)[M].北京：机械工业出版社，.

[2]RichardC.Grinold,RonaldN.Kahn,ActivePortfolioManagement:AQuantitative

ApproachforProducingSuperiorReturnsandSelectingSuperiorRernsand

ControllingRisk,McGraw-Hill,.

[3]陈世炬，高材林.金融工程原理[M].北京：中国金融出版社，2000.

[4]张金鳌.二十一世纪商业银行资产负债管理[M].北京：中国金融出版社，.

[5]邓向荣，王凤荣，杜传忠.投资经济学[M].天津：天津大学出版社，.

[证券投资组合管理]

篇3：化学教案－第七章 第一节 葡萄糖

化学教案－第七章 第一节 葡萄糖

第七章 糖类 油脂 蛋白质

第一节 葡萄糖

教学目标

知识技能： 了解糖类的组成和分类

.     掌握葡萄糖的结构简式和重要性质,

了解葡萄糖的制法和用途.

了解果糖的性质和它在结构上跟葡萄糖的差别

科学方法： 引导和启发和实验验证的方法.

重点、难点; 葡萄糖的结构和性质.

教学过程（）设计

[引入] 什么是糖? 哪些物质属于糖?

[学生讨论]

[讲解] 糖类在以前叫做碳水化合物, 曾经用一个通式来表示: Cn(H2O)m;

因为在最初发现的糖类都是有C、H、O三种元素组成,并且

分子中的H原子和O原子的个数比恰好是2:1.当时就误认为糖是由碳和水组成的化合物. 现在还一直在沿用这种叫法,

通式并不反映结构: H和O 并不是以结合成水的形式存在的. 通式的应用是有限度的:      鼠李糖 C6H12O5  甲醛  乙酸  乳酸等

[设问] 如何给糖类下一个准确的定义呢?

[板书] 糖类: 从结构上看,它一般是多羟基醛或多羟基酮,以及水解生成它们的物质.

[板书] 糖的'分类: 单糖 低聚糖 多糖

[过渡] 在单糖中大家比较熟悉的有葡萄糖 果糖 五碳糖(核糖和脱氧核糖)等. 下面我们有重点的学习葡萄糖以及简单了解其它单糖.

[板书] 一 . 葡萄糖

葡萄糖的结构和性质:

物理性质:      白色晶体 溶于水 不及蔗糖甜(葡萄汁 甜味水果 蜂蜜)

分子式     C6H12O6 (180)    最简式:     CH2O (30)

结构简式: CH2OH-CHOH-CHOH-CHOH-CHOH-CHO

或CH2OH(CHOH)4CHO     或 CHO (CHOH)4CH2OH

化学性质:

1 还原反应:

银镜反应:

CH2OH(CHOH)4CH +2[Ag(NH3)2]OH==CH2OH-(CHOH)4COONH4++ 2Ag + H2O + 3NH3

与新制Cu(OH)2作用

CH2OH-(CHOH)4-CHO + 2Cu(OH)2 ==CH2OH-(CHOH)4-COOH+ Cu2O + H2O

2 与氧气反应 (有氧呼吸和无氧呼吸)

3.酯化反应： 与乙酸 、 乙酸酐作用生成葡萄糖五乙酸酯

[指导] 让学生学会写复杂的反应方程式.

制法: 淀粉催化(硫酸)水解

催化剂

(C6H10O5)n + nH2O ===== nC6H12O6

用途:

营养物质: C6H12O6 (s)+ 6O2(g) =====6CO2(g) + 6H2O(l) + 2804kJ

医疗 糖果 制镜和热水瓶胆镀银

二 . 果糖

分子式: C6H12O6 (与葡萄糖同分异构) 式量180存在水果 蜂蜜

比蔗糖甜纯净的果糖是白色晶体,通常是粘稠的液体,易溶于水.

结构简式: CH2OH-CHOH-CHOH-CHOH-CO-CH2OH (多羟基酮)

化学性质: 可以发生银镜反应!

【随堂检测】

[小结]

篇4：第七章第一节鲫鱼 习题

第七章第一节鲫鱼 习题精选

第七章第一节鲫鱼习题精选

1、侧线的作用是( )。

A．感知水流，测定方向 B．感知水温，测定环境

C．感知环境，平衡身体 D．维持平衡，感受刺激

解 鲫鱼的侧线实际是由体侧靠近中间一行的每个鳞片上的感觉器官连接而成的，每个感觉器官里有感觉神经末梢通向体侧的神经，在鱼游泳时，水的流动刺激了感觉器官。反应到鱼脑时，鱼能判断出自己游动的方向。侧线是鱼的重要感觉器官。选项A正确。

2、鱼在水中游动时，即使视线不好，也能顺利躲开礁石，这是因为( )。

A．嗅觉在起作用 B．侧线在起作用 C．听觉在起作用 D. 视觉在起作用

解 侧线能感知水流，测定游泳的方向，在有暗礁处的水流会有变化，鱼类会适应环境，通过侧线感知到水流的变化，从而能轻松地躲过礁石。选项B正确。

3、鲫鱼胸鳍和腹鳍的主要作用是( )。

A．划水游泳 B．平衡身体 C．在水底爬行 D．控制前进的方向

解 鲫鱼的偶鳍主要是用来平衡身体，在缓慢游动时，可划水产生较小的`动力，在迅速游动时靠躯干和尾的摆动产生动力。游动的方向主要以尾鳍及背鳍和臀鳍的配合控制。在剪掉鲫鱼的胸鳍、腹鳍后，将鲫鱼放回水中。会明显看到鲫鱼的身体平衡难以控制。选

项B正确。

4、鲫鱼游泳时的动力来自( )。

A．胸鳍和腹鳍的摆动 B．躯干和尾的左右摆动

C．尾鳍的摆动 D．所有鱼鳍的协调摆动

解 鱼类游泳时的动力来自于躯干和尾部肌肉强有力的活动，如下图所示，鱼在前进时，不停地摆动躯干和尾，向后方推动水流，水的反作用力推着鱼的身体快速前进。通过高速摄影观察鲫鱼的游动时，明显可以看到鲫鱼在游泳时不停地摆动身躯，而并不是简单地划动鱼鳍，鱼鳍划水的动力。远不如躯干和尾的摆动产生的动力。尾鳍的活动是由尾部发达的肌肉控制的。选项B正确。

5、鲫鱼的食性为( )。

A．肉食性 B．草食性 C．杂食性 D.取食昆虫

解 鲫鱼食性较杂，取食硅藻、水生昆虫、有机碎屑、田螺、水草等。选项C正确

6、肝胰脏的作用是( )。

A．分泌胆汁消化食物

B．分泌胰液消化食物

C．分泌胆汁和胰液消化多种食物

D．与生殖活动相关

解 鲫鱼的肝脏能分泌胆汁，胆汁是种消化液，主要消化脂肪成分，胰腺能分泌胰，胰液可消化多种食物。鲫鱼的肝脏和胰腺合生在起统称为肝胰脏，是鲫鱼重要的消化器官。选项C正确。

7、胆囊的作用是( )。

A．形成、分泌胆汁 B.合成胆汁

C．贮存胆汁再输送到肠 D．吸收胆汁

解 胆汁是由肝脏产生的，肝脏产生胆汁后必须将胆汁输送到胆囊中贮存、浓缩,经胆囊加工后的胆汁才有很好的消化能力，这时：再由胆囊运输出来。进入肠道消化食物。选项C正确。

8、鱼在水中活动时，鳃盖不停地张开关闭，这是鱼在( )。

A.吞咽食物 B.吞咽水 C.呼吸 D．散热

解 鳃盖内侧有鳃，鱼用鳃呼吸时，需要使水不停地流过鳃，所以鱼不停地将水吞人口中，再由鳃盖流出，使含有少量氧的水经过鳃，吸收氧，排出二氧化碳。选项C正确。

9、鲫鱼的循环系统由_________ 和_________组成，其中________分为________和_________,而_________则有三种：________、________和________。

解 心脏；血管；心脏；一心房；一心室；血管；动脉；静脉；毛细血管。

鱼类的循环系统比较简单，和其他脊椎动物相比，鱼类的循环系统最低等，在今后的学习中，涉及到循环系统的知识时，要和鱼类进行比较，主要比较心脏的结构、血液成分变化和循环路线的复杂程度。

10、动脉是指( )。

A．流动脉血的血管

B．含氧丰富的血管

C. 把血液从心室输送到全身各处去的血管

D．把动脉血运到其他器官去的血管

解 动脉是指与心室相通的血管，是把血液从心室运输到全身各器官的血管，判断血管是否是动脉，要依据它与心脏的位置、功能关系，不能以血管中流动的血液成分判断，有些动脉血管中流的是静脉血。选项C正确。

篇5：投资分析：证券组合管理的方法

投资分析：证券组合管理的方法

根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。

所谓被动管理方法，指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。采用此种方法的管理者认为，证券市场是有效率的市场，凡是能够影响证券价格的信息均已在当前证券价格中得到反映。也就是说，证券价格的未来变化是无法估计的，以至任何企图预测市场行情或挖掘定价错误证券，并借此频繁调整持有证券的行为无助于提高期望收益，而只会浪费大量的经纪佣金和精力。因此，他们坚持“买人并长期持有”的投资策略。但这并不意味着他们无视投资风险而随便选择某些证券进行长期投资。恰恰相反，正是由于承认存在投资风险并认为组合投资能够有效降低公司的.特定风险，所以他们通常购买分散化程度较高的投资组合，如市场指数基金或类似的证券组合。

所谓主动管理方法，指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法。采用此种方法的管理者认为，市场不总是有效的，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券，进而对买卖证券的时机和种类做出选择，以实现尽可能高的收益。

篇6：投资分析：证券组合管理的意义和特点

投资分析：证券组合管理的意义和特点

证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小或在控制风险的前提下使投资收益最大化的目标，避免投资过程的随意性。

证券组合管理特点主要表现在两个方面：

1．投资的分散性。证券组合理论认为，证券组合的.风险随着组合所包含证券数量的增加而降低，尤其是证券间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低非系统风险，使证券组合的投资风险趋向于市场平均风险水平。因此，组合管理强调构成组合的证券应多元化。

2．风险与收益的匹配性。证券组合理论认为，投资收益是对承担风险的补偿。承担风险越大，收益越高；承担风险越小，收益越低。因此，组合管理强调投资的收益目标应与风险的承受能力相适应。

★ 第一节空气

★ 项目管理经理的职责概述

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