下面是小编帮大家整理的高频算法交易策略简介（共含8篇），希望对大家有所帮助。同时，但愿您也能像本文投稿人“会幸运吗”一样，积极向本站投稿分享好文章。
高频算法交易策略简介
BBO策略
BBO-最优出价策略第一文库网是高频算法交易中最常见的策略之一，高盛美林等国外机构都采用这一策略进行高频算法交易我们在吸取国外成功经验的基础上针对中国市场进行优化，设计出了全自动的高频算法交易程序，BBO策略的基本原理是非常简单的。
当盘口因流动性缺失而出现缺口并且两侧有大单时，我们分别在上图红色位置挂小单，利用盘中买卖的人不断获利，如果价格发生突破因为背后有大单依托我们可以立即转身止损，最多只亏损一跳。我们借助自动化交易对实盘状况进行了很多优化，这里涉及商业机密，不便说的太细。
2高频统计套利策略（由于中金所限制撤单次数，目前本策略暂停。）
高频统计套利策略也是欧美广泛采用的高频算法交易策略之一，借助统计工具对高相关性品种的`价差进行统计然后画出套利通道，对价差进行高抛低吸。这里需要采用iceberg，单腿BBO等算法交易策略降低冲击成本，这里涉及商业机密，不做过多解释。下面说一下基本的原理，下图为股指tick级数据的价差图：
下图为两个策略小资金实盘时的资金曲线。
高频统计套利策略 BBO高频策略
交易是等待顶部与底部并确认其完成的一个过程，在顶部与顶部没有确认前要顺势操作。 市场在价格区间的运动有很大的随机性，我们不能追着市场跑去判断顶部或底部，要采用守
株待兔的方法依靠进场条件或出场条件确认市场顶部或底部的到来。
一、AB波段交易法
1. 定义
AB波段交易是指价格由时间x轴与价格空间y轴确定的A点运动到由时间x轴与价格空间y轴确定的B点，交易者依据进场条件和出场条件完成在A点、B点交易的方法。其中A点与B点为最高点或最低点.进场交易条件与出场条件的目的要保证价格在交易平仓前不会回到止损点位置。
2. 说明
1)进场条件出现，确定最高点（最低点）A。 2)确认进场条件成立，在进场点位进场。 3)出场条件出现，确定最高点（最低点）B。 4)确认出场条件成立，在出场点位出场。
(一) 趋势交易
AB波段交易适合趋势交易操作，趋势交易是一个等待顶部与底部并确认其完成的一个过程。在上升趋势、下降趋势、震荡趋势的顶点或低点符合进场出场条件并完成确认即可进场交易。
3. 进场出场条件 1)重要的点位附近。 2)趋势线被有效突破。
3)4小时、日线或者周线周期发生共振。
4)4小时K线在顶部或底部的组合形态出现，顶部形态出现上吊线、看跌吞没、乌云盖顶、黄昏之星、流星形态；底部形态出现锤子、看张吞没、刺透、启明之星形态、倒锤子线形态。
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5）4小时底部形态价格幅度要足够大，大于1500点，出现锤子线或大阳线。 4. 上升趋势 1)底部进场位置 符合进场条件。
第二个4小时K线最低点位置附近进场，此方法在v型反转形态适合。 突破趋势线后行情回调确认形态成立位置进场（头肩底、W底、三重底等）。 2)止损位置
第二个4小时最低点，此方法适合v形翻转形态，在盈利后要马上设置止盈保护防止不是v形走势。
突破趋势线后出现回调确认走势的最低点，止损点位设置在回调形态的最低点。 3)顶部出场位置 符合出场条件。 4）适合的图形形态 头肩底、W底、三重底。 5. 下降趋势 1)顶部进场位置 符合进场条件。 2)出场条件
符合出场条件。 3)止损位置
最高点位置。 4）底部出场位置
第二个4小时K线最低点位置附近出场，此方法在v型反转形态适合。
在突破趋势线后出现回调行情中的最低点附近出场。
5）适合的图形形态 头肩顶、M顶、三重顶。 6. 震荡趋势 1）进场条件 符合进场条件。 震荡趋势线顶部或底部。
2）止损位置
趋势线的顶部或底部。
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2）出场条件
符合出场条件。
5分钟、15分钟、30分钟、1小时周期发生共振；或者5分钟、15分钟、30分钟、1小时、4小时周期发生共振。
突破震荡趋势线。
3）适合的图形形态
三角形、菱形、喇叭形、矩形 7. 锁仓位置
在波段内的小波段行情（调整形态）顶部和底部位置完成锁仓与解仓操作。 调整形态的进场出场条件参考“进场出场条件”。 8. 加仓位置
在波段内的小波段行情（调整形态）的解仓位置完成加仓操作。 加仓位置见“进场出场条件”。
(二) 日内交易
AB波段交易法也适合日内交易操作，日内交易也是一个等待顶部与底部并确认其完成的一个过程。日内交易是上升趋势、下降趋势、震荡趋势的一个点，在三种趋势中的完成日内交易操作。
9. 第一单 回调单
日内交易在亚洲盘和欧洲盘容易产生回调行情，适合做回调单。 1）正常回调
30分钟布林线上轨或下轨道。
前一日价格区间黄金分割40%,50%回调位置。 2）中度回调
1小时周期回调，5分钟、15分钟、30分钟、1小时周期发生共振，15分钟MACD绿柱有效缩小后1分钟或5分钟周期回调位置。
3）深度回调
4小时回调，此回调时间在2日左右，以4小时周期完成后止盈，30分钟、1小时、4小时发生共振处止盈。或到达重要的支撑位阻力位止盈。
9.1 进场出场条件
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1) 5分钟、15分钟、30分钟、1小时周期发生共振，15分钟MACD图中，MAC第一文库网D柱在MACD线内并且MACD在明显缩短。
2）5分钟、15分钟、30分钟、1小时、4小时周期发生共振。15分钟MACD图中，MACD柱在MACD线内并且MACD柱在明显缩短。4小时MACD图中，MACD柱在MACD线内。 3）重要阻力位支撑位。
4）价格到达30分钟布林通道上轨下轨。 9.2 进场出场时间
亚洲盘容易产生回调单日内顶点或低点，可关注。 9.3上升趋势行情的日内操作 1）进场
根据前一日的日k先判断当日的走势，判断日内高点和低点出现的.位置和出现的时间，一般在亚洲盘出现，适合做回调单。
前一日顶点低点或重要的点位被有效突破，此时周期共振无效，行情将延续前一日走势，在突破点位进场。
前一日顶点低点未有效突破，5分钟、15分钟、30分钟、1小时、4小时周期发生共振同时量价出现背离，行情将出现回调，在5分钟共振点出现进场。
前一日顶点低点未突破，5分钟、15分钟、30分钟、1小时、4小时周期发生共振同时量价出现背离，行情将出现回调，在5分钟共振点出现进场。
2)止损位置
前一日顶点低点或重要的点位被有效突破，损点设置在突破点位置 前一日顶点低点未有效突破止损点设置过假突破点200点。 前一日顶点低点未突破止损点设置在前一日顶点低点200点。 3）止盈出场位置
前一日顶点低点或重要的点位被有效突破，止盈位置设置在突破点800点位置。 前一日顶点低点未有效突破和前一日顶点低点未突破止盈以如下做参考：
重要阻力位支撑位。
价格到达30分钟布林通道上轨下轨。 前一日价格区间黄金分割40%,50%回调位置。
5分钟、15分钟、30分钟、1小时周期发生共振同时量价出现背离。 5分钟、15分钟、30分钟、1小时、4小时周期发生共振。
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持续形态的趋势线被放量突破，出场。 9.4下降趋势行情的日内操作 与上升趋势行情日内操作相反。 9.5震荡趋势 1）进场条件
确定调整图形，判断行情震荡区间。
5分钟、15分钟、30分钟、1小时、4小时发生共振同时量价出现背离。 震荡趋势线顶部或底部进场。
2）出场条件
符合出场条件。 突破震荡趋势线。
震荡区间的顶部和底部位置出场。 10. 第二单 趋势单 1）进场时间 美盘时间 2）进场位置
在第一单止盈位置进场。 3）止损位置
第一单调整单最低点附件。 4）出场位置 符合出场条件。
5分钟、15分钟、30分钟、1小时、4小时发生共振同时量价出现背离，15分钟macd柱线明显缩小。
11. 适合的图形形态
三角形、菱形、喇叭形、矩形等调整形态。
二、四周规则交易
12. 规则说明
1）只要价格涨过前四周内的最高价，就平掉空头仓位并做多； 2）只要价格跌破前四周内的最低价，就平掉多头仓位并做空
13. 进场条件
第一次强势突破，进场。
第一次非强势突破，并回调到四周高点以下或四周低点以上，等待第二次突破后进场。
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14. 进场位置
第一次突破时最高点或最低点挂单交易。 第二次突破时在最高点或最低点手动交易。 15. 止损
第一次突破时止损设置在四周高点下100点，四周低点上100点。 第二次突破时止损设置在四周高点上300点，四周低点下300点。 16. 止盈 700点。
三、交易规范
17. 交易原则 保护本金，保护利润。 勿频繁操作，守株待兔，等。 设置止损。 勿重仓。 慎重加仓。
18. 周交易表
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周交易表
姓名： 账户： 金额：
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四、备注
1) 周期共振图
周期产生共振的时候容易产生方向一致的动能，容易出现波段的低点或高点。不同的周期共振会产生不同波段的低点或高点。利用周期共振原理也可以很好的寻找日线行情的低点或高点。
2) MACD参数
参数为8，17,9.该参数较为敏感，适合精确进场点位。缺点是假信号较多。 参数12,26,9,稳定，假信号少，缺点是不敏感。
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手指快算法简介
区别：手指快算法用手指只能计算100以内的加减法，虽然说能计算乘除法，但只是2和5特殊数的乘除法，不能计算多位数乘除。并且既没有理论，又没有运算程序，速度也不快。“手脑速算”的优势在于算理明确程序简单，可做任意数的加减乘除乘方、验算、四则运算。易道手脑速算简介；易道手脑速算，中国教育学会“十一五”科研规划重点课题[课题编号SH 071]，“手脑潜能开发与高效学习方法研究与实践”系列教程之一，现已通过国家科学技术成果鉴定[合科签字[]第40号]，符合国家优秀教学成果标准。她以独特的2、6、6先进教学方法风靡全国，使数百万孩子受益，走在速算行业最前面。易道手脑速算，是用双手运算，双脑记数的一种高效、快速、简捷的计算方法，它能使4-13岁儿童快速脑算任意数加、减、乘、除乘方及验算。是其他速算的5-10倍，其速度可超计算器，同时能使左右脑平衡发展，又能有效的进行全脑潜能的开发。易道手脑速算，不仅仅是速算，它以速算为载体达到全脑潜能开发的目的，达到提升学习能力及培养良好学习习惯的目的，教材紧扣小学大纲，注重幼小衔接、并科学的.运用的儿童教育学、心理学、生理学及孩子好动、好玩、好奇和感官认识事物的特点，融趣味数学、多元智能为一体，在进行全脑开发的同时，进一步拓展思维、拓展记忆，更适合4-13岁这个关键期儿童潜能的挖掘和个性的发展。要实现良好的套利收益，投资者的套利策略就需不断进行优化和改进。事实上，优化和改进套利策略的本质就是减少错误交易的概率。实践证明，期市里的成功者都是较少犯错误的人。
（1）制订完整的套利交易计划，并保证套利计划得到严格的执行
盲目的套利交易必然产生令人不愉快的套利结果，因此，事先制订完整的套利计划是必须的和应当的。此外，在套利执行过程中，还应注意两点：
其一，多运用限价单以保证既定套利目标的实现，而市价单入市则可能使你的套利交易偏离理想的价差水平；
其二，清醒认识到自己进行的是套利交易而不是一般性的投机交易，因此，套利结束时应将自己的多单和空单全部进行平仓。心存侥幸的交易往往会破坏套利计划的严肃性，而单边持有的空单或多单所带来的风险则可能导致巨大的亏损。如果视套利为一个行为过程的话，套利计划则是重要的起点，良好的套利计划也许不是套利成功的充分条件，但却是套利成功的必需要素。
（2）切记并非所有的套利都是低风险交易
套利风险小并不等于无风险，即套利虽为投资者提供了一定的保护机制，但不能就此推论套利交易一定为低风险的交易方式。那些难储藏易变质的商品期货（如豆粕、肉类等）的价格走势可能会出现难以预料的变化；交割期即将来临的合约价格可能会发生剧烈的波动；不太活跃的.期货合约则可能会受到庄家主力的人为操纵等等。为此，套利交易应尽量规避即将到期的合约，远离陌生的市场，多选择较为活跃的大品种，只参与自己熟悉的期货合约进行套利交易。总之，套利风险既可能来源于交易者自身的主观错误（如错误估计了价格波幅），也可能来源于外在的客观因素（如政府政策导致的商品价格扭曲性变动）。
（3）通常情况下不使用套利交易来保护已亏损的单边交易，但在某些情况下亦可运用套利交易来分散风险
众所周知，风险是期货市场的孪生兄弟，因此该认输时当认输。如果你单边做空某一期货合约后，市场价格便不断上涨，这时你惟一的选择就是承认损失迅速离市。这时你通过套利交易，卖空同一商品期货的另一合约，这只能将损失暂时锁住，却并不能扭转亏损的事实，反而增加了保证金和交易费。但在一些特殊情况下，若你做了单边多头
或空头交易后因判断失误而存在较大亏损风险时，仍可借助套利交易来力挽狂澜。
（4）注重空头套利交易机会的准确把握
根据有关统计资料，在空头市场上进行的套利往往比在多头市场上的套利更能使交易者实现预期目标利润，许多农产品的期货交易均证明了空头套利存在有较大的利润空间。这里，所谓空头套利即前面讲的熊市套利，就是卖出近期交割月份合约的同时，买进远期交割月份合约的套利操作方式。
（5）总结
套利是一个连续的操作决策过程，从研究套利对象的特性到制订套利计划，然后选择入市和出市的时机，最后确保套利交易的理想收益，都需要一定的自律、足够的耐心和不断的总结。交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性。
基于贪心策略优化欺负算法
在分布式操作系统中,存在一个“协调者”的进程.当该进程发生停止工作后需要产生一个新的“协调者”,新的'协调者的产生过程称之为选举过程,该过程的一个基本算法就是欺负算法,但是利用基本的欺负算法做选举过程时需要进行大量的消息传递,这就可能会导致系统整体性能降低.这里对基本欺负算法进行仔细分析,并在分析参考了其他的一些相关优化措施的基础上,我们提出了一种新的优化算法,它利用了贪心算法的策略对基本的欺负算法做了一定的优化,改善了系统的性能.
作 者：蔡乐毅 作者单位：浙江教育学院信息学院,浙江杭州,310012 刊 名：考试周刊 英文刊名：KAOSHI ZHOUKAN 年，卷(期)： “”(18) 分类号：G43 关键词：分布式算法 选举算法 欺负算法 协调者 贪心算法套利与波动率交易策略
基于无套利原理的ETF期权套利交易策略
（宏源证券自营）
追求绝对收益是我们衍生品自营投资的经营目标，因此在制定ETF套利策略时我们主要以原理简单、风险低，收益确定性强，操作便捷等作为研发标准。考虑到在ETF期权交易初期，市场定价功能还不完善，存在较多的平价套利机会，并结合ETF期权现货交割的交易特性，我们制定了如下交易策略。
一、套利交易策略原理
根据无套利原理，具有相同到期日和相同执行价格的认购和认沽期权之间存在一个等价关系，称为期权平价恒等式，即：
c?Ke?r(T?t)?p?St
其中，认购和认沽期权的到期日为T，行权价为K，在t时刻的价格分别为c、p，St为ETF期权标的价格，r为无风险利率。认购期权和现金组合c?Ke?r(T?t)在期权到期日T的收益为max(ST,K)，认沽期权和标的组合p?St在期权到期日T的收益也为max(ST,K)，所以如果t时刻上述平价等式不成立，则存在套利机会。
期权平价关系套利可分为正向套利和反向套利。正向套利是指等式左边相对高估时，买入现货和认沽期权，同时卖出认购期权，等待价差回归或到期行权完成套利操作。反向套利是指等式右边相对高估时，卖空现货和卖出认沽期权，同时买入认购期权，等待价差回归或到期行权完成套利操作。
实际操作中存在交易成本，资金的拆借成本也很难以无风险
利率进行定价，因此我们对上述公式做了改进，以适应实盘套利交易。
1、正向套利
正向套利的实质是指买入现货ETF，然后用认购期权多头和认沽期权空头复制现货标ETF的空头，从而实现类似于股指期货期现套利的操作，期初和期末的套利组合现金流见表1。
表1. 正向套利组合期初期末现金流对比
套利组合期末现金流
期初套利交易 套利组合期初现金流
ST > K
买入标的现货ETF
买入开仓执行价为K的
-p
认沽期权
备兑开仓执行价为K的
c
认购期权
合计 c-p-St K K K ST-K 0 0 0 K-ST 0 -St ST ST < K ST ST = K ST
从表1可以看出，只要?(c?p?St)?K就有利可图。具体来说，套利组合建仓时占用资金St?p?c，即买入现货ETF和认沽期权占用的现金减去备兑开仓卖出认购期权收到的现金，利差为(c?p?St)?K?cost，其中cost为交易成本，包括建仓和平仓（或行权）时的交易手续费及冲击成本。假设资金成本或预期收益率为re，如果
(c?p?St)?K?cost365*?re St?p?cT?t
就可以建仓进行期权组合和现货ETF的正向套利。
2、反向套利
反向套利的实质是卖空现货ETF，用认购期权多头和认沽期权空头复制现货多头，从而实现组合套利的目的，期初和期末的套利组合现金流见表2。
表2. 套利组合现金流表
套利组合期初现
套利操作
金流
卖空标的现货ETF
卖出开仓执行价为K的认
p
沽期权
买入开仓执行价为K的认
-c
购期权
合计 St-(c-p) -K -K -K ST-K 0 0 0 ST-K 0 St ST > K -ST ST < K -ST ST = K -ST 套利组合期末现金流
反向套利交易需要卖空现货，目前市场上融券卖空的利率大约为10%左右，对无风险套利来说，融券成本过高。实际交易中可以用沪深300股指期货和深证100ETF变相实现卖空180ETF或50ETF的目标。通过近年的历史回测可知，深证100ETF和上证180ETF组合复制沪深300指数，拟合效果非常好，平均日跟踪
误差只有0.013%，日均跟踪方差在0.1%左右。而深证100ETF和上证50ETF组合复制沪深300指数的拟合效果稍差，因此实际操作时只做180ETF的反向套利交易。由历史数据测算可知，卖空
1.43份股指期货，买入0.43份深证100ETF，可以相对精确地复制出卖空1份上证180ETF。当然具体配Z比例随着时间的推移会有变化，但变化非常缓慢，一般可以每月调整一次。假设卖出开仓认沽期权保证金比例为50%，卖空股指期货保证金比例为20%。反向套利建仓时占用资金为(1.43*20%?0.43)*St?Mput?c，其
保守估计约为标的ETF的50%，中Mput为卖出认沽期权的保证金，
所以实际占用资金为1.2*St?c，利差为St?p?c?K?cost。假设资金成本或预期收益率为re，如果
St?p?c?K?cost365*?re 1.2*St?cT?t
就可以建仓进行期权组合和现货ETF的反向套利。
二、套利交易成本测算
套利交易成本主要包括交易费用和冲击成本。
1.交易费用
该策略为券商自营所设计，假设交易过程中没有交易佣金，所有交易费用均为交易所、中国证券登记结算公司和证监会的收费，具体收费标准见表3.
表3. 交易费率一览表
数据来源：中国登记结算公司网站和上交所网站
交易费用中的计算对象不同，不能简单相加计算总交易费率，实际交易中需要针对具体交易对象来计算交易费用。对正向套利交易来说，假设期权合约持有到期并行权，规模为100万份ETF，按7月4日收盘价计算，交易费用明细见表4。根据表中数据可知，从建仓到持有到期行权完成一次正向套利，关于50ETF的交易费率合计为万分之4.36，关于180ETF的套利交易费率则稍低，为万分之3.60。
表4. 正向套利交易费用明细（市值按-7-4收盘价计算）
注：ETF期权的费率按标的现货的市值计算。
对反向套利交易来说，假设期权合约持有到期并行权，规模为24万份180ETF，对应1手期货合约，按207月4日收盘价计算，交易费用明细见表5。根据表中数据可知，从建仓到持有到期行权完成一次反向套利， 180ETF的套利交易费率为万分之4.25，和正向套利相比交易费用略有增加。
表5.
2.冲击成本
冲击成本是指套利组合建仓或平仓时，为了使现货ETF、认购期权、认沽期权尽量同时成交，减少风险暴露，而付出的流动性成本。假设交易时都能按对价成交，即买入时按卖一价成交，卖出时按买一价成交。通常情况下，ETF买一和卖一的'价差为
0.001元，ETF期权的买一和卖一价差也为0.001元。以上证50ETF为例，2014年7月4日的收盘价为1.509元，ETF交易的冲击成本为万分之6.6，因为套利组合的计算基准是现货ETF，期权的冲击成本也为万分之6.6。最坏情况下，完成一次套利交易，冲击成本接近0.4%，实际交易中平均冲击成本应该在0.2%左右。上证180ETF的价格略高，2014年7月4日的收盘价为1.929元，180ETF及其期权的冲击成本都为万分之5.2，完成一次套利交易的平均冲击成本应该在0.16%左右。
由此可见，交易费用和冲击成本合计约0.25%左右，其中交易费用是固定的，占比较小，而冲击成本占80%左右，与市场流动性有很大关系，是套利交易的主要交易成本。因此，控制好冲击成本是套利成功的关键。
三、套利交易风险点
期权平价关系套利接近于无风险套利，只要价差偏离超过了交易成本，就可以提前建仓锁定收益，期权的到期交割机制使价差偏离在行权日被强制收敛。期权平价关系套利的风险很低，相应的收益也不会太高，交易实施过程中存在一些风险点，如果不加注意有可能损失掉大部分套利收益，甚至发生亏损。
1.行权风险
行权风险只有在套利组合持有到期准备行权交割而且ETF收盘价恰好等于行权价的情况下才会发生。虽然发生概率不大，但是一旦发生就有可能产生裸头寸的持仓过夜风险。对正向套利来说，手中持有ETF现货、认沽期权权利方和认购期权义务方，
因为不知道认购期权的权利方会不会行权，这时就会面临两难问题。如果选择将认沽期权行权，通过实物交割方式处理掉ETF现货头寸，但是认购期权的权利方也选择行权的话，就会因缺少ETF现货而造成违约。如果放弃认沽期权行权，认购期权的权利方也选择放弃行权，则会形成ETF现货的裸头寸，出现持仓过夜风险。对反向套利来说，手中持ETF空头、认沽期权义务方和认购期权权利方，同样面临是否选择行权的问题。
综合考虑，实际交易过程中，应选择放弃行权，保留现货头寸，等待交易对手方的选择。
2.流动性风险
期权平价关系套利需要构建一个组合，如果建仓或平仓时，只有部分品种成交，而其他品种未成交的情况，就产生流动性风险。流动性风险和冲击成本是一对矛盾体，为降低流动性风险，必然会引起冲击成本增加，为控制冲击成本，必然会导致流动性风险的上升。
实际交易过程中应综合衡量，预留足够的套利空间，以避免因流动性风险而造成亏损。
3.替代风险
反向套利时，因不能直接卖空现货ETF，而选择用股指期货和深证100ETF组合构建180ETF空头的办法，这会导致替代风险，主要包括两部分：股指期货和深证100ETF组合的拟合误差风险和股指期货的基差风险。
所以反向套利的风险点要远远大于正向套利，相应的反向套
利的开仓阀值应该设的更严格一些。
四、套利策略实施
为进行ETF期权套利交易，需要实时监控套利机会，一旦组合的价差超过开仓阀值，需要同时交易多个品种，靠手工下单方式将难以捕捉市场上的微小套利机会。为此，我公司采购了根网的期权套利系统，目前已经启动ETF期权的仿真模拟交易。期权套利系统包括套利的交易管理和持仓管理，主要功能有套利交易参数设Z功能、套利监控功能、套利持仓功能和群组交易功能。
进行期权平价关系套利时，需要在价差设Z界面设Z相关参数，主要分为三部分：第一部分，设Z两个篮子中的等价公式；第二部分，设Z套利的监控阀值、委托数量等；第三部分，主要是一些不常用修改的参数，比如监控时间、监控时间间隔、交易行为为买入的委托价格、撤单，交易行为为卖出的委托价格、撤单模式的设Z等。交易参数设Z完成后，启动套利监控界面，主要包括资金信息、风险揭示、下单按钮等。
五、全真模拟交易测试
为验证套利策略的有效性，我们在交易所仿真交易环境下进行了模拟交易测试。
根据套利系统中的监控信息，现货ETF和期权组合的正向套利机会持续时间较长，其中180ETF的套利空间略大于50ETF的套利空间。从7月7日起至7月18日期间关于180ETF的次月期权合约正向套利预期年化收益率基本上在7%至10%之间波动。附图1-4是2014年7月17日做的两笔交易明细，包括委托界面和
成交信息界面。
因为180ETF没有仿真交易，所以开仓界面中有委托数据，但成交界面中显示为挂单。根据目前180ETF的成交量，以卖一价买入10000股的委托量基本上可以瞬时成交。预期收益率测算过程中，假设180ETF以委托价成交。
从两笔交易的实际情况看，认购和认沽期权也基本上是以委托价成交。因为仿真交易系统中的交易不是很活跃，所以每笔委托都是以最小单位进行的，等ETF期权正式上式后，成交量肯定会有很大提升，届时可以根据实盘的流动性状况确定每笔委托的数量。截止2014年7月25日，正向套利价差依然没有收益，所以我们在表7中列出了预期收益率测算值。因为期权平价套利基本可以认为是无风险套利，只要持有到期，等待行权结算，就可以获得开仓时锁定的价差收益。实际交易锁定的套利收益和套利监控时的预期收益差别不大，这说明平价套利是一种切实可行的低风险套利策略。
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交易截图：
图1. 第一笔交易开仓界面（委托价、预期收益）
图2. 第一笔交易成交情况界面（成交价、成交数量）
图3. 图1. 第一笔交易开仓界面（委托价、预期收益）
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图4. 第二笔交易成交情况界面（成交价、成交数量）
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快速景象匹配算法控制策略
为提高景象匹配算法的匹配性能,分析匹配算法设计的基本思路及常见两类匹配算法的优缺点,提出采用一定的控制策略以加快匹配速度,进而提高匹配效率的思想,给出几种匹配控制策略的设计思路.以归一化积相关景象匹配算法为例,采用先粗后精的.分层匹配策略,实现了算法的加速,通过大量的匹配仿真实验,验证了该匹配控制策略的可行性、有效性.
作 者：曹菲 杨小冈 缪栋 张云鹏 Cao Fei Yang Xiaogang Miao Dong Zhang Yunpeng 作者单位：第二炮兵工程学院,西安,710025 刊 名：导弹与航天运载技术 ISTIC PKU英文刊名：MISSILES AND SPACE VEHICLES 年，卷(期)： “”(3) 分类号：V448.23 关键词：精确制导 匹配算法 控制策略 归一化积相关论关联方交易定价策略会计毕业论文
[论文摘要]随着有关规章制度的颁布和资本监督力度的加强，关联交易及其信息披露得到进一步规范，而其中双方的交易价格是其交易是否公正公平的核心。由于关联交易的复杂性，其定价方法也呈多样性。文章希望通过研究找到一种或几种切实可行的、有效的定价模型，建立一套合理的关联交易价格披露体系。通过在会计报告中的定价政策的披露来规范关联企业之间的关联交易的披露，并对这套方案在实际中的应用作进一步的探索。
关联方交易是现代市场活动中经常发生和普遍存在的现象。关联方交易对企业的状况和经营成果产生各式各样的不同程度的影响，目前我国的普遍存在着大量的关联方交易。《中国报》2004年1月18日至3月15日登载的上市公司2003年年度报告摘要和部分关联方交易公告显示，在选取的115家上市公司中，发生关联方交易的有105家，占总数的91.3％。通过对样本的关联交易进行大致归类，发现关联交易形式主要有购销商品和提供服务、资产和股权交易、担保、资通等四类，此外还有一些发生频率不高，但对企业财务也会产生重大影响的其他类型。
从以上信息中可以看出，对关联方及与关联方交易的披露不应该只是形式上披露企业关联方的名称、交易的金额等，而应该更加详尽、更加深入的了解每一笔关联业务的性质类型、业务的价格以及其价格的公允性。所以，披露关联交易的关键不在关联交易的金额有多大，而在于实际交易的价格有多高。企业通过运用关联交易来操纵利润实质上就是通过抬高或压低交易价格来实现的。
针对目前关联方交易定价披露不充分的现象，笔者认为，研究如何确定关联方交易的价格，通过在财务报告中的定价政策的披露来规范关联企业之间的关联交易的披露是非常具有实际价值的。
一、关联交易定价的现状
目前，关联方交易定价的弹性很大，成为某些上市公司的“利润蓄水池”。从上市公司实际披露情况来看，不少上市公司对关联交易定价的依据不确定或未作说明，或说明的定价方式各式各样，缺乏可比性和可理解性。披露所能传递的信息十分有限，不少上市公司利用协议定价方法的灵活性进行利润包装。例如，美尔雅通过与控股公司签订的产品销售协议可以从每套西服的销售中获得毛利达千元以上，而在同期与日本三泰衣料株式会社的销售协议中每套西服只得到800日元的加工费(折合人民币53.23元)，相比之下，这笔关联方交易的定价明显地违背了市场原则，导致了美尔雅收入和利润的虚增。
很多上市公司都采用协议定价的方法来确定关联交易的价格，因为其定价的基础是建立在双方协商的前提下而不考虑市场的因素，只要关联方之间达成默契就可以按私下确定的价格来完成交易。 例如：一汽四环2003年主营业务收入32.36亿元，其中30.13亿元系关联交易，比例高达93％。一汽四环主要生产(卡车)车轮、车厢以及汽车内饰件等产品，作为一汽集团的控股子公司，其产品销售给集团公司本无可非议，问题是关联交易的销售价格如何确定。一汽四环2003年年报中只有一句话：“按市场价格协议定价。”什么是“协议定价”呢?一汽四环年报中有一栏数据泄露了天机。一汽四环董事会报告中提到，公司车轮的销售毛利率为6.94％，内饰件的毛利率为9.61％。然而，令人不可思议的是，30多亿元的关联交易的毛利率仅为3.55％。这就是说，卖给关联企业的售价仅为市场价的一半!这就是所谓的按市场价格协议定价。由此就可以想像整个关联交易定价的现状了。
二、导致定价混乱的原因
(一)制度上的漏洞
对于的关联交易，我国的《企业准则――关联方关系及其交易的披露》要求上市公司在会计报表附注中披露交易时的定价政策和定价方法，却未对关联方交易中的定价具体作出规范。这就使上市公司有了可乘之机，虽然是披露了关联交易的定价方法，但是它却可以自主地选择有利于本公司的定价政策，就比如说采用上述的协议定价法，公司就可以随意地通过改变价格来操纵公司的`利润。这也就使得《准则》对关联交易价格披露的要求失去了实际的意义。
随着我国的发展，企业所处的经济也在不断变化，关联方交易的形式和内容也在不断创新，关联方利用关联方交易操纵利润的手段也会不断更新。因此，要根据上市公司关联交易中出现的新情况和新特点对准则和制度及时进行补充、修订和完善。比如，针对目前很多企业不按规定或不能及时进行披露的情况，有关部门应制定披露的标准格式，要求上市公司严格按照规定的时间、规定的格式来进行关联方交易的披露，特别是关联交易定价政策的披露。
(二)监督体系不健全
虽然《独立准则》对的审计程序、审计过程、特别关注事项、审计报告的编制都作了详细明确的规定，但是该《准则》从头到尾都没有涉及到注册会计师关于关联交易定价政策的审计，而只是一味地关心关联交易发生的金额和所占比例，这显然给了企业自主选择定价方法提供了很大的操作空间。同时，注册会计师在审计的过程中也没有对关联交易的定价政策给以足够的重视，对定价的审计只是形式上的，而没有进行实质上的审计。
(三)关联交易定价动机不纯
1、调节利润，粉饰业绩的动机。一是出于竞争的考虑，关联企业间的母公司为使其控股的新建子公司提高信誉、占有市场，往往通过低价向新公司转移各种资源而高价购买其产品的做法来提高新建公司的利润率，从而使关联企业利润虚增，蒙蔽人。二是亏损上市公司通过关联交易将巨额亏损转移到不需审计的关联企业，从而隐瞒真实的状况，夸大其会计收益。
2、避税动机。通过人为地抬高或降低交易价格来调节其关联企业的和利润，以达到其减轻税负的目的。这种转移一般有两种形式：一是由盈利企业向亏损企业转移利润；二是从高税负地区的企业向低税负或免税地区企业转移利润。中外合资企业就可以利用转移价格这一工具，通过大大提高从境外关联方进口货物的价格等手段，使资金以非利润的方式汇出。国有企业兴办的第三产业可通过转让价格将国有企业资产转移到非国有企业，从而达到为少数人谋取私利的目的。
三、对关联交易定价的几点探讨
虽然《会计准则》中对关联交易作了明确的分类，主要的关联交易总共有11项之多，但是除去一些发生频率不高的关联交易，上市公司的关联交易可以大致归为四大类：购销商品和提供服务、资产和股权交易、担保、资通。根据重要性原则，本文主要探讨前两项交易的定价策略。
(一)购销商品和提供服务的定价
购买或销售商品是关联方交易最为常见的交易事项，如企业集团之间相互购买或销售商品，从而形成了关联方交易。
关联方进行的正常商品销售可以借鉴部针对颁布的《关联方之间出售资产等有关处理问题暂行规定》的方法，按以下两种情况作会计处理：
1、加权平均价格法
当期对非关联方的销售量占该商品销售量的较大比例(规定为20％及以上)时，应按对非关联方销售的加权平均价格作为对关联方之间同类交易的计量基础，并将按此价格确定的金额确认为收入；关联方之间实际交易价格超过确认为收入的部分，计入资本公积(关联交易差价)；在确定非关联方之间同类交易价格时，必须有确凿证据表明其交易价格的公允性，并提供有关证据。
2、账面价值法
当期对非关联方的销售量未达到该商品销售总量的较大比例(规定为20％以下)时，通常表明不存在与非关联方之间商品销售或虽存在与非关联方之间商品销售，但因交易量较小，其与非关联方之间的交易价格不足以表明其交易价格的公允性。因此，应分情况处理：实际交易价格不超过商品账面价值120％的，按实际交易价格确认为收入；实际交易价格超过商品账面价值120％的，将商品账面价值120％确认为收入，实际交易价格超过确认为收入的部分计人资本公积(关联交易差价)。
例如：某一子公司生产的某产品全部销售给母公司，产品的账面价值为125万元，未计提资产减值准备，子公司按160万元销售给母公司(不含税)，款项已收，假定符合收入确认条件，产品适用增值税17％。
因以160万元销售给母公司的价格超过150万元(125×120％=150万元)，故子公司应作如下会计记录：
借：存款1872000元(160×1.17=187.2万元)
贷：主营业务收入1500000元
应交税金――应交增值税272000元
资本公积――关联交易差价100000元
(二)资产和股权交易的定价
1、账面价值法
上市公司出售固定资产、无形资产、长期和其他资产，应按资产的账面价值来确定价格。
2、市价法
以价格为基础的转移定价，是以公平的市场价格即外部正常功能市场价格为基础而确定的。其实质是将关联方均视作独立经营的企业。考虑到关联方之间的特殊性给予一定的优惠，但是扣减的比率必须是非常有限的(≤10％)，以保证交易价格的公允性。
3、协议定价法
以协商为基础的转移定价，它主要用于子公司的整体转让，虽然公司转让是股权转让类的一种，但因为它比较特殊，是全资子公司整体转让，包括出售亏损公司、购买盈利公司。所以，它的定价没有相同的市场价格作参考，要根据买卖双方通过协商、谈判来确定。虽然相对市价法而言，它缺乏严格的参照对象，随意性较强，但只要是在合理的范围内定价，还是可取的。
随着我国有关会计制度的完善和资本市场监督力度的加强，关联交易及其信息披露必将得到进一步规范，届时关联交易必会在一个公平、合理、透明的下进行。
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