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高通并购恩智浦，供应链管理为首要挑战
C114讯 10月28日消息（林想）高通昨日宣布，将以约470亿美元的企业价值收购恩智浦半导体公司（NXPSemiconductors）。高通称，将以每股110美元收购恩智浦半导体公司，与后者周三收盘价相比溢价11.5%。两家公司表示，合并后的新公司年营收将超过300亿美元。业内人士预计，高通收购恩智浦后，未来的收入将有可能超过安华高。但合并后，高通和恩智浦将面临一系列整合难题，其中供应链管理为首要挑战。高通收购恩智浦：一盘双赢的棋局最近两年，半导体行业的整合速度明显加快，比如Intel豪掷1035亿现金拿下Altera（阿尔特拉），高通去年砸百亿吞掉CSR，今年前9个月，关键收购就有接近20起，比如软银收购ARM、ADI收购Linear、Microchip 收购Atmel、瑞萨买下Intersil、Murata收购索尼的工业电池部门等。而据业内人士分析，之所以收购恩智浦是因为目前汽车电子半导体行业估值很高，高通需要收购比自己毛利高，业务多元化的公司，恩智浦比较符合。而高通也可以通过用这种方式重回千亿美金市值俱乐部。此前高通产品市场高级总监Rob Yeh曾表示，“高通将创新长期致力于实现更智能、更美好的互联世界。但为了真正保持互联，我们需要关注将我们带往各处的车辆。”据悉，高通近来在汽车领域上动作频频，继发布了基于汽车平台的骁龙820A汽车处理器后，高通在车联网上继续发力，推出了一个针对智能互联汽车参照平台，其最大的亮点在于具备LTE、GNSS、WiFi、DSRC/V2X和蓝牙等关键无线通讯技术，可以解决目前车联网平台的可扩展性、无线共存以及未来适应性方面存在的问题。未来，车联网将是连接的必备项目。在将来5G时代，高通最大的优势就在于连接，但最大的劣势也是连接，因为它只有连接。无论是计算 还是行业应用，高通都是比较匮乏的，可以看到，高通后面还会有很多收购，来补齐原有短板。而通过此次交易高通可以从单一的无线芯片制造商转型为在汽车、安全和移动支付领域都具备优势的拥有丰富产品线的供应商。同时，对于恩智浦来说，，恩智浦斥资118亿美元收购了飞思卡尔半导体公司，如果包括债务在内，两者合并后的市值约为400亿美元。尽管恩智浦今年上半年的营收达到45.9亿美金，但是，其收购飞思卡尔的成本消耗还在继续，而且很高。在这种情况下，对于恩智浦而言，被高通收购，也许是帮助其降低成本消耗的最好方式。此外，以恩智浦目前的状况而言，仅仅依靠单打独斗很难在短时间内有更大的成就，而高通作为一个目前市值超900亿美元的全球芯片巨头，对恩智浦的帮助是毋庸置疑的。最新数据显示，截至7月3日，恩智浦第三季财务总营收为23.7亿美元，而高通第三财季报告则显示，截至206月27日，高通总营收已经达60亿美元。 通过双方第三财季对比，高通营收已经接近恩智浦的3倍，背靠大树好乘凉，与高通达成收购协议，无疑将为恩智浦第四季度营收带来巨大推动力。合并后，供应链管理为首要挑战去年5月底安华高科技收购博通的案例，因为市场认为安华高科技收购博通后，可以让原有通讯IC的前后端整合完成，将会扩大安华高科技的获利成长表现。这桩收购案成形后，激励安华高科技股价一路走高，一年后创下179.8美元的历史新高，波段涨幅有四成。如果高通成功并购恩智浦，未来所衍生出来的综合效应有可能类似安华高科技收购博通案那样。业内人士预计，高通收购恩智浦后，未来的收入将有可能超过安华高。但合并后，高通和恩智浦将面临一些列整合难题，其中供应链管理为首要挑战。集邦指出，此并购案就机会面而言，高通可以快速抢进车用、工业市场，同时提升与晶圆代工业者的议价能力，及强化系统层级方案的完整性与中国大陆智慧型手机市场的影响力。而在挑战面，高通将遭遇到供应链管理难度大幅提升与部份产品线的市场区隔难以界定的'课题。集邦分析，高通身为芯片企业与身为IDM业者的恩智浦间最大差别在于供应链的管理概念。再者，由于车用电子与安全(Secure)应用产品占恩智浦一半以上营收，这些应用领域的产品生命L期极长，与高通擅长的智慧型手机产业动辄一两年就汰换的特性有极大不同，合愫蠊┯α垂芾硎票亟是首要挑战。此外，恩智浦与高通同时拥有音讯处理与蓝牙的产品线，在车用处理器方面也出现了重叠的情况，再加上高通在日前也推出嵌入式领域专用的处理器，未来如何有效作出产品区隔，且避免影响其客户关系，将是另一重要课题。集邦也认为，车用、工业或基础建设等产业特性相对封闭，需花费更多的时间与资源打进其供应链，并购成立后，高通便能在最短时间内取得这些市场的主要客户群体，在智能手机市场成长动能疲乏，ASP(平均销售利润)亦逐渐下滑的情况下，有助分散市场风险。再者，恩智浦拥有丰富的MCU与MPU产品线，与代工厂的伙伴关系亦相当密切，高通买下恩智浦后也能提升与代工厂的议价能力。高通与恩智浦在部分产品线上亦有相当大的互补效益。举例来说，恩智浦在移动支付与安全领域已是产业领导者，其解决方案可搭配高通的处理器提升完整度，尤其是中国的移动支付市场正方兴未艾，安全性更是近期重要课题，并购成立有助于强化高通在中国智能手机市场的影响力。即使是重复的产品研发领域，如电动车，并购仍可带来综效。近年高通在电动车无线充电领域投入相当多心力，恩智浦在电源管理与电动车领域也深耕已久，因而从系统层级的角度来看，极为完整的解决方案与充裕的研发资源将加速高通在车用领域的发展。 作者：林想 来源：C114中国通信网普及知识：高通并购恩智浦，恩智浦是个什么东西？
恩智浦恩智浦半导体(NXP Semiconductors)是全球前十大半导体公司，创立于，先前由飞利浦于50多年前所创立。恩智浦（NXP）自209月1日起，成为全球半导体市场的独立领导厂商之一。名称中蕴含着 “新的体验”（Next Experience）的意义，禀承英文品牌的精神, 中文名称中的”浦”字，强调恩智浦累积过去在飞利浦53年以来的.珍贵经验与丰富资源。恩智浦禀承坚实的消费者研究基础、延续可观的研发投资并以世界级产业伙伴为后盾, 透过NXP的产品技术, 让终端产品可以进一步提升消费者的感官体验 C 无论是色彩鲜明的图像, 质地清晰的音乐, 消费者都可以随时随地在家中, 汽车和移动设备之间分享讯息。恩智浦的产品技术与解决方案应用于以下五个市场领域：汽车电子、智能识别、家庭娱乐、手机及个人移动通信以及多重市场半导体，进而建立各大市场中的领导地位。所以恩智浦被高通并购以后，增加高通在全球半导体市场份额，加剧高通与其他品牌的竞争力。遇阻中国，高通并购恩智浦失败概率陡增
就在中美经贸纠纷进入不确定的阶段之时，两个看似与此无关的个案突然被抛到公众面前。就在本周一，中国中兴公司被美商务部裁定7年禁止向美国企业购买敏感产品之后，周四，商务部时隔一年，首次对外披露美国高通公司（Qualcomm）并购恩智浦半导体公司（NXP）的反垄断审查实质性进展。两个事件的抛出时点相当接近，引发诸多联想：一个是官方盖章历时2年多的旧案再次激活，而另一个则是审查一年未果后的重启。两件事情的后果看起来也都有相当影响力，中兴可能从此一蹶不振，而高通并购案不论是否通过，都会对半导体全行业造成深远影响。商务部新闻发言人高峰19日回应第一财经记者提问时称，目前，商务部正在根据《反垄断法》的相关规定，依法对高通收购恩智浦股权案进行审查。由于该交易在行业内将产生深远影响，对市场竞争可能不利，调查机关需要花费大量时间调查取证和分析，并已就此交易向高通提出竞争关注，与高通就如何消除交易产生的不利影响进行磋商。商务部新闻发言人高峰美国亚太法学研究院执行院长、北京大学访问教授孙远钊对第一财经记者分析说，在当前的诡谲形势下，原本不应该有什么太大问题的却可能成为问题，这类比较高调的案件尤其容易被政治化，被拿出来作为中、美两国协商谈判的筹码。尤其是博通并购高通失败之后，加上中兴的案子，情况就变得更加复杂。不确定的并购时隔数年，这是高通第二次在中国面临反垄断监管，也是此项交易在全球面对的最后一道关卡。高通对恩智浦的收购需要得到全球9个国家和地区的批准，今年1月18日高通称，韩国与欧盟批准了此次交易。这意味着，仅剩中国反垄断机构未做决定。不论如何，多位业内知情人士对第一财经预计，考虑到当前环境，不论从何种角度而言，这项并购的通过都不会容易。到底中美双方，谁在使用这样的“个案”作为筹码，来推进未来更广泛双边经贸谈判要价，已引发多方猜测。“在这个不确定的时代，谁也难说下一步是什么。”一位接近中美双边谈判的人士对第一财经记者感叹说。高峰说，对于高通已经提出的救济措施方案，调查机关进行的市场测试初步反馈认为，高通方案难以解决相关市场竞争问题。4月16日，高通申请撤回申报，并已重新申报。我们将继续按照《反垄断法》规定，依法公开、公平、公正地做好该交易的反垄断审查工作。第一财经记者郭丽琴在商务部新闻发布会上提问中国最新通过的《国务院机构改革方案》，将多年来分散在商务部、发改委、工商总局的反垄断执法机构合并，统一归属在国家市场监督管理总局。这让原本已送交商务部审查一年多的高通并购案走向，更增添了一层不确定性。高通相关负责人此前也对第一财经记者证实，该审查已经提交了一年，本周一是上次审查的截止日期。他说，“这种情况很多，审查期内双方没能就所有问题达成一致，是个审查加谈判的过程。”10月，高通原本期望以创纪录的380亿美元将恩智浦收入囊中，不料收购价却在各方压力下水涨船高，达到440亿美元。这笔并购交易对高通具有极高的战略意义和吸引力，不仅将增强高通在5G技术领域的领导力，推动高通业务多元化，减轻对智能手机的依赖，以进军汽车、安防等行业，还能加强其抵御博通（Broadcom）等相关方敌意收购的能力。前述高通相关人士指出，中兴是高通的大客户，这次美国处罚中兴，高通也因此受到直接伤害。有知情人士对第一财经记者称，中兴占据高通6%~10%的出货量，制裁一旦执行，将对高通自身业务产生较大影响。高通是中兴智能手机的主要芯片供应商之一。市场调研公司IHS Markit提供的数据显示，中兴去年的智能手机出货量约为4640万部。Canalys的统计数据显示，该公司近年来已不再是中国十大智能手机制造商之一。但在美国智能手机市场，中兴是排在苹果、三星和LG之后的`第四大智能手机制造商，去年的市场份额为11.2%。3月12日，经过三轮出价和清理董事会的反复较量，博通对高通总计1420亿美元的恶意收购，最终被美国总统特朗普以国家安全为由终止了动议。一个普遍的疑问是，如果特朗普能以国家安全名义叫停“通通合并”，中国为何不能以类似的理由叫停同样对产业影响巨大的高通收购恩智浦？，中国国家发改委对高通展开了反垄断调查，国内手机厂商批评高通收取了不合理的专利费，最终向高通开出了近10亿美元的罚单，随后，高通公开发布简要版整改措施，降低了专利费标准，并作出了一定程度的商业模式改变。之后两年，高通和几乎所有的中国手机厂商签署了专利授权协议。到底是不是一张牌中国政府对高通的反垄断审查重启，与中兴在美国商务部遭遇禁令之间，到底是不是彼此叫牌的关系，各方说法并不一致。一位中兴公司的员工对第一财经记者称，在美国商务部发出禁令的当天，各主要美国零件供货商就已经对中兴断供，这些西方厂商往往会为了安全，对法律文件做扩大解释。而18日晚间，各子公司也接到了通知指引，立即停止涉及禁令有关交易。他期待，高通并购案能与中兴的困境打包解决。但其他方面的信息却显得不那么乐观。19日举行的一场中美双边投资沟通会上，美中关系全国委员会会长欧伦斯（Stephen A. Orlins）对第一财经记者说，自己和高通就此案沟通过很长时间。高通重新提交申请，并非是中国对中兴遭遇的反制。“时机不对，该案没有通过的决定，在中兴禁止令之前就已做出。”但他也承认，非常担心这两大事件的影响。欧伦斯称，如果中国政府不通过高通并购案，会影响中国企业在美投资状况。该交易对中国及全球市场的影响，确实需要谨慎评估。高通并购恩智浦之所以在欧盟通过，也是高通做出了一系列承诺与让步的结果。集邦拓产业研究院分析师姚嘉洋对第一财经记者表示，为了追求企业持续成长，高通与中国政府应会保持沟通，针对并购条件与中国境内的技术合作（如先前与贵州省政府的服务器计划）等，进行通盘讨论。当然，高通也会评估，在何种条件下如何因应中国商务部的要求，以达成收购恩智浦的计划，同时避免对高通未来的营运有所影响。 “而中国商务部自然也会以保护中国科技产业发展的角度，后续与高通保持讨论，因此，若高通将首要目标视为收购恩智浦，与中国商务部攻防之间，高通或许会采取较为让步的做法，借此达到收购目标。”姚嘉洋说。佛罗斯特研究（Forrester Research）首席分析师戴鲲对第一财经记者表示，“我们并不将商务部的反馈与中美贸易摩擦直接关联，但是在任何国家自身的政治和经济发展目标都是一致的，国家之间的经济往来也是基于互利互惠的互信关系。美国政府近期的举动在经济全球化的大环境下必然会对各方的经贸与企业发展带来不利影响。”手机中国联盟秘书长王艳辉对第一财经记者表示，目前中美贸易谈判的进展还需要向前推进，而中兴事件和高通收购恩智浦事件从某种意义上说也是一种筹码。“对中国半导体行业的影响是有，但客观来看，要反对并购还需要更强有力的证据，垄断看的不是营收，而是看市场竞争。”广受关注的未来走向今年3月26日，高通CEO莫伦科夫在参与中国发展高层论坛时表示，高通对恩智浦的并购，不但对于高通自身在5G、物联网时代的发展非常重要，对中国手机乃至更大的万物互联产业的赋能也至关重要。高通CEO莫伦科夫去年12月底，高通总裁克里斯蒂安诺・阿蒙对第一财经记者表示，其管理团队专注两个任务，一是让5G更快到来，第二个就是完成针对恩智浦的并购，“行业已经来到一个让人兴奋的时机点，我们的科技要改朝换代，这个时候业界生态就会有很大的变动”。恩智浦是汽车处理器企业中的佼佼者。汽车行业正在发生一场深刻的变革，当汽车变成带有四个轮子的电脑之时，汽车产业链的价值序列也将改变。在半导体领域，高通和恩智浦由于客户群和产品领域不同，业务重合部分少、互补性强。高通业务侧重移动和计算等领域，而恩智浦业务侧重汽车、物联网、网络融合、安全系统等领域。悲观的观点认为，高通收购恩智浦后不仅将垄断汽车芯片和NFC技术（Near Field Communication，近场通信），还将通过全球最广泛的销售渠道控制调制解调器、NFC、WiFi等基带芯片市场。一位曾任职恩智浦荷兰总部的资深人士提醒第一财经记者，如若高通并购恩智浦获得放行，一家巨无霸公司因此诞生，其减少成本的驱动力，必然对上下游企业产生更高的议价能力。这一观点，也被其他几位国际业内人士赞同。“如果在汽车电子领域加强互动，中国厂商就真的彻底没戏了。”电子创新网CEO张国斌对第一财经记者表示，在今年的巴展上，高通和恩智浦分别展示了相关的技术方案和标准协议，如果未来产业由高通来主导，大家很害怕对方再来收专利费。“一个是数字老大，一个是模拟老大，如果在汽车电子领域强强联手，中国厂商将会承受非常大的压力。”姚嘉洋对第一财经记者表示，如果合并成功，对于传统的车用芯片业者如意法半导体（ST）、英飞凌（Infineon）、瑞萨（Renesas）等，将面临更为严峻的挑战，高通可望取得更多车用领域的客户群，与此同时，也能分散近年智能型手机成长趋缓的风险。戴鲲认为，考虑到中国市场对高通的战略意义，谈判进程的延长必然对高通在物联网（IoT）特别是车载芯片领域的战略布局造成不利影响。“相信中国政府会秉承一贯的开放态度与互惠原则最终批准此项收购，但是谈判进程必然会延长，也存在要求高通进行类似恩智浦收购飞思卡尔（Freescale）时的剥离部分业务与国内企业进行合作的可能。”“合并若失败，高通恐怕会失去新一波的成长动能，在智能型手机成长趋缓、华为与小米自行开发处理器以及与苹果之间诉讼战仍在持续等情况下，高通未来的营运相对不乐观。”姚嘉洋对记者说。股东欲提高收购价 高通并购恩智浦或生变
月，移动芯片龙头高通(Qualcomm)宣布以470亿美元的天价收购车用电子芯片大厂恩智浦(NXP)，成为史上科技业最大的收购案。虽然美国监管单位已经对该案通过反垄断的审查，不过，根据国外财经媒体《彭博社》和《CNBC》报导称，有消息人士透露，目前包括Elliott Management在内的股东，正对恩智浦董事会施压，要求与高通重新谈判，将每股110美元的邀约收购价格提高。报导指出，高通一直是Fabless(无晶圆厂)企业的'龙头，依靠手机芯片和专利授权的方式，使得自己手中拥有超过300亿美元现金与短、长期投资，也能轻易从银行与投资者取得额外资金。换句话说，也就是高通对于收购恩智浦所需的财力毋庸置疑。而且上个月，高通刚刚发债筹资110亿美元，也就是对恩智浦志在必得。之前，高通预计年底这项交易将完成。由于恩智浦在目前的汽车电子市场占有率高居第一，而目前在智能手机成长趋缓的情况下，高通也希望透过合并恩智浦的方式，以提升在汽车电子市场的发展。所以，市场预期，收购恩智浦之后，将使得高通成为汽车物联网产业快速成长的领先芯片制造商。恩智浦半导体的前身为飞利浦半导体(Philips Semiconductor)，而在月，恩智浦完成以120亿美元收购美国IC设计业者飞思卡尔(Freescale)的交易之后，根据20第1季的公开资料显示，恩智浦夺下全球微控制器和车用IC市场双冠王，使得股价高涨到近每股110美元，公司总市值也高达374亿美元。而华尔街投资机构也预测，恩智浦的股价将上升至每股125美元的价位。不过，也有华尔街分析认为，由于芯片市场的持续竞争压缩了整个行业的资产收益率，这很可能会损害合并恩智浦之后的高通未来发展。尤其，高通给恩智浦开出的价格太高了，这不仅将拉低高通的评价，同时也使得他们的业务面临更多的波动风险。观察近期高通股价，并未因收购NXP而上涨，反而出现大幅下跌的状况。目前，虽然这起交易已经得到美国反垄断机构的许可，但最新消息是，恩智浦所有股权中只有14%的股东同意高通收购。其中，以Elliott Management为代表的投资集团认为，市场严重低估了恩智浦的价值，将寻求重新协议交易条款。高通也同时宣布，相关恩智浦的邀约交易，将延迟到6月28日截止。来源：TechNews科技新报* 如需获取更多资讯，请关注微信公众号或领英公司页面（全球半导体观察）高通就并购恩智浦重新向华提申请 延迟交易期限
中国商务部日前透露，商务部正对美国芯片制造商高通（Qualcomm）收购荷兰半导体公司恩智浦（NXP）股权案进行审查，引发外界关注。美国传媒当地时间周四（19日）报道，高通已重新向中国商务部提出申请，希望商务部能批准其收购恩智浦，并因监管机构要求高通作出额外让步，故重新设定完成交易的期限。 高通当天的`声明指出，高通和恩智浦已经将协议延长至纽约时间7月25日晚上11时59分，并指届时如收购仍未获中方批准，高通将向恩智浦支付先前同意的20亿美元（156亿港元）解约费，以结束这笔交易。 中国商务部发言人高峰曾指，相关部门已与高通就如何消除交易产生的不利影响进行磋商，对于高通公司已经提出的救济措施的方案，调查机关进行的市场测试初步反馈认为，方案难以解决相关市场竞争问题。高通或购半导体公司恩智浦 苹果重要供应商
和高通一样，恩智浦也是苹果的重要供应商。威锋网讯，据彭博社报道，芯片制造商高通或即将收购总部位于荷兰的半导体和模拟电路生产商恩智浦半导体（NXP Semiconductors）。恩智浦在全球超过 35 个国家拥有员工数约为 45000 人，值得一提的是它还是苹果的零部件供应商，部分苹果设备中的节能运动追踪芯片和 NFC 芯片就是这家来自荷兰的公司所提供的。根据协议，高通将以每股 110 美元收购恩智浦，交易规模接近400 亿美元，交易最快可以在下周达成。和高通一样，恩智浦也是苹果的重要供应商。从 iPhone 5s 开始，在此之后发布的每款 iPhone 都至少使用了两款来自恩智浦的`零部件。在大多数情况下，苹果都会对恩智浦提供的芯片进行定制并重新命名。一些在 iPhone 和 iPad 上使用的现成恩智浦零部件会出现在恩智浦的官网上，但大部分的零部件都不会被列出，因为很多零部件都是专门为苹果所打造的。目前，高通和恩智浦以公司政策为由拒绝置评。