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有关法规已经报批银监会和人民银行 资产证券化政策年内出台
“一个有关资产证券化的法规已经报批银监会和人民银行，可能在年内推出。”一位参与了资产证券化前期调研工作的专家透露。尽管国内关于资产证券化的讨论一直在紧张的进行中，但由于对资产证券化的关键问题――模式的选用上，监管部门和各商业银行之间存在分歧，加上相关法律政策条款的不配套，一直没有实质性进展。
据透露，近日，国家开发银行正在积极展开前期工作，有望成为国内第一家开展资产证券化业务的银行。
“试点”建行心猿意马开发行后来居上
在长达数年的资产证券化的前期探讨中，国内几家规模较大的商业银行先后都有了自己的思路。到去年末，我国发放贷款最多的两家银行―――建设银行和工商银已经3次向人民银行递交了方案。
尽管如此，业内研究人士认为，几大商业银行的积极性实际上并不高。因为资产证券化主要解决的是银行资金来源和流动性不足问题。而从货币市场交易情况看，包括拥有“试点”身份的建行在内的几大商业银行流动性的压力并不十分明显。
而且，基于包装上市的需要，各大商业银行正加紧压缩不良贷款。目前，各大商业银行住房抵押贷款的违约率很低，属于优质资产，将优质资产剥离出来，意味着银行的不良资产率将会升高，从财务角度分析对银行没有好处。如果按照监管层的要求，对住房贷款证券化实行表外模式，切去按揭贷款这样一块低风险、高回报的优质业务，追求并未呈现燃眉之急的流动性，对于各大商业银行来说，难免有“断腕之痛”。
事实上，建行关于实行表内证券化建议的动机一直遭到各方的怀疑。去年建行推出的资产证券化具体方案，就选择了保留居民住房抵押贷款，在银行内部成立独立的部门运作发行债券的表内证券化方式，既不剥离优质资产，同时涉足证券等资本市场。有人士认为，几大国有商业银行实施居民住房抵押贷款证券化的长远目标，远远不止于解决流动性和资金来源等问题，而是希望通过资产证券化使其进入证券市场，达到混业经营的目的。
但这种“一箭双雕”的企图显然和监管部门集约化、规模化操作资产证券化的初衷有距离，遭到管理层拒绝也在情理之中。
某银行研究所一位知情人士说：目前，真正关心此事的当数中小银行。由于中小银行一直存在资金的压力，去年央行准备金率的调高，更是加重了流动性压力。而资产证券化将有助于解决这些问题。
该人士透露，有可能第一个“出台”的将是国家开发银行，以前呼声颇高的建行已经不像从前那样热衷于此事了。
研究人士分析，相比较几个规模较大的商业银行，自身没有居民住房抵押贷款的开发银行购买其他银行的居民住房抵押贷款，以此为基础发行债券，更利于保持一个统一的操作标准和制度，体现公平合理的.特点。因此，更具有可操作性，也更容易被监管部门和市场所认同和接受。
据了解，关于具体的实施方案，开发银行协同社科院等研究单位正在拟订之中。
折中模式绕开法律障碍配套政策有望年内出台
尽管各方仍在积极推进资产证券化在国内市场的发展，但是，障碍仍然是明显的。殷建峰说：“表外证券化模式中的关键是专门成立的资产证券化的公司(特设机构SPV)，但这种模式在国内现行的法律框架下法律地位难以确定。一家不能纳税、不能盈利的公司是与《公司法》相违背的。目前，对SPV的设立没有各方认可的可行性方案。”
此外，相关的法规和税收制度的缺失也是表外证券化模式面临的问题。如果这些问题没有解决，国内的资产证券化市场就无法有效开启。
在此条件下，一种利用表内证券化衍生品进行风险转移的模式成为各方的焦点。殷建峰介绍说：由专门机构对银行和企业或个人的贷款业务进行担保和保险，外围条件建立好之后，过渡到表外证券化阶段。这种方法可以将表内模式和表外模式一起使用，与现行法律法规冲突很少，可行性很强。
据了解，此前已经考察过英国资产证券化市场的部分专家，在春节前后，又去香港进行了考察，在香港主要接触的就是香港按揭证券有限公司(HKMC)。
知情人士介绍，香港按揭证券有限公司就是曾经做了两年的住房抵押贷款市场的保险、担保业务，积累了一定的信用指标后，才开始进入房屋抵押贷款证券化市场的。
而这条路径和开发银行此前进行担保、保险等业务的轨迹基本吻合，这似乎能猜测出开发行被监管部门垂青的原因，印证了开发行成为资产证券化市场首家“试水”银行的猜测。
小资料
资产证券化的形式，可以大致分为表(资产负债表)内证券化和表外证券化，前者是指个人住房贷款剥离出银行的资产负债表而转移至专门成立的资产证券化的公司(特设机构SPV)，再由该公司建立资产库，发行住房抵押贷款债券，这种方式实现了“真实出售”，被看做较为严格意义上的资产证券化；后者是pfandbriefe(潘德布雷夫抵押债券介绍会)模式，即居民住宅抵押贷款仍然保留在银行的资产负债表以内，由银行自身作为发行主体发行债券给投资者。
来源：中国二板市场
福建省人事局长会议18日至19日在福州人民会堂召开，会议提出今年将继续推进事业单位人事制度改革，搞活其内部收入分配，并深化职称制度改革，年内有望出台四大配套政策，
据悉，至今我省已有780多家事业单位面向社会招考工作人员3300多人，设区市及省直共有多家事业单位试行聘用制，签订聘用合同6万多人，
今年，我省将继续抓好事业单位全员聘用试点，以教、科、文、卫、广电等行业为重点，加强分类指导；规范招聘信息发布、组织报名、笔试面试、考核聘用等程序，加大指导监督力度；抓紧制定《事业单位聘用制人员考核意见》、《事业单位未聘人员安置意见》、《事业单位工作人员实行聘用制后工资问题的处理意见》、《事业单位聘用制人员退休条件认定的试行意见》等配套政策。
来源：厦门日报
我国资产证券化的运作方案与政策设计
内容摘要：资产证券化是20世纪70年代以来最重要的金融创新之一，它通过巧妙的设计，将流动性差的资产转换为流动性好的债券，借以融通资金。目前，我国资本市场发育不完善，融资渠道比较狭窄，许多优质的项目由于资金短缺的原因而无法顺利开展，同时由于我国经济体制的原因，银行肩负了太多的政府职能，形成了大量的不良资产。本文从资产证券化的角度，对如何解决这些问题提出了方案设计和政策设计。由于在经济环境、法律框架等方面的限制，我国实施资产证券化业务还面临许多障碍。本文通过探讨我国实行跨国证券化的现实意义，对我国开展跨国资产证券化的模式和相关政策进行了设计。关键词：资产证券化、住房抵押贷款证券化、不良资产证券化、跨国资产证券化
一、引言
资产证券化是近30年来世界金融领域最重大和发展最快的金融创新和金融工具，是衍生证券技术和金融工程技术相结合的产物。通俗地讲，资产证券化就是把缺乏流动性，但具有预期稳定现金流的资产汇集起来，形成一个资产池，通过结构性重组，使之成为可以在金融市场上出售和流通的证券，据以融资的过程。
一般来说，资产证券化过程的`主要参与者有：发起人、特设信托机构（SPV）、承销商、投资银行、信用提高机构、托管人、投资者等。资产证券化的基本结构如图1所示（图略）。与传统融资方式相比，资产证券化是一种具有鲜明特点的新型融资方式。
资产证券化是一种资产收入导向型融资方式。传统融资方式是凭借资金需求者本身的资信能力来融资的。资产证券化则不然，它是凭借原始权益人的一部分资产的未来收入能力来融资，资产本身的偿付能力与原始权益人的资信水平被较彻底的分割开来。投资者在决定是否购买资产支持证券时，主要依据的是这些资产的质量、未来资金收入流的可靠性和稳定性，以及交易结构的严谨性和有效性；原始权益人本身的资信能力则被放在了相对次要的地位。
资产证券化是一种结构性融资方式。资产证券化的核心是设计和建立一个严谨、有效的交易结构，这一复杂的交易结构在资产证券化实际运作过程中起着决定性作用。
资产证券化是一种低成本的融资方式。首先，资产证券化运用成熟的交易架构和信用提高手段，改善了证券的发行条件。由于资产支持证券有较高的信用等级，不必用折价销售或提高利率等手段招徕投资者，一般情况下，资产支持证券都能以高于或等于面值的价格发行，并且支付的利息率比原始权益人发行的类似证券低得多，这会较大幅度地降低原始权益人的融资成本。其次，资产证券化支出费用的项目虽然很多，但各项费用与交易总额的比率很低。据资料显示，资产证券化交易的中介体系收取的总费用率比其他融资方式的费用率至少低50个基本点。融资成本低不仅是资产证券化相对于传统融资方式，也是对于已有的项目融资方式的一大优点。
二、我国推行资产证券化的可行性分析
（一）我国推行资产证券化的现实条件
从战略角度看，我国引进、发展资产证券化的必要性无庸置疑。从长期看，我国市场经济深化，法律制度完善，将为我国资产证券化业务提供广阔的发展空间。然而，就现实条件而言，仍然存在很多约束：
1.法制建设滞后，在现有框架下很难实施资产证券化的操作
资产证券化是市场高度发达的产物，交易结构严谨，涉及主体众多，信用和契约是其“生命”，目前我国现有的法律环境显得远远不够。首先，《公司法》对公司注册资本和发债条件的限制与资产证券化中特设机构（
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陕西西安出台政策扶持大学生创业 毕业5年内首次创业一次性补贴5000元
记者从西安市人力资源和社会保障局获悉，西安近日出台扶持高校毕业生就业创业的相关新政策。毕业5年内首次在西安自主创业的西安户籍高校毕业生，可申请一次性创业补贴。
西安市人社局工作人员介绍说，包含普通高校毕业生和留学回国毕业生在内，毕业5年内的西安市行政区域户籍高校毕业生，首次在西安行政区域内自主创业的'，可申请一次性创业补贴5000元。申请人在取得工商营业执照正常营业6个月后可申请补贴，申领期限为2年。同一人创办多家经济实体的，只能申请一次。
根据工作流程，高校毕业生可持相关资料向区县就业服务机构或西安市就业服务中心申请，人社部门复核并公示5个工作日后，向财政部门申请补贴资金，再由人社部门发放至个人。
此外，西安还规定，西安行政区域户籍离校未就业高校毕业生，离校2年内在西安实现灵活就业的，在公共就业人才服务机构办理实名登记并按规定缴纳社会保险费后，可申请社会保险补贴。相关部门将对符合条件的高校毕业生按其缴纳基本养老保险费与基本医疗保险费之和，给予100％全额补贴。
